委內(nèi)瑞拉的石油幣未來(lái)有淪為“垃圾貨幣”的風(fēng)險(xiǎn)，但引發(fā)的示范效應(yīng)值得關(guān)注。

委內(nèi)瑞拉被掏空。

石油行業(yè)不景氣，加上高額的債務(wù)和美國(guó)制裁，委內(nèi)瑞拉隱入了巨大的經(jīng)濟(jì)衰退泥譚。

2月20日，委內(nèi)瑞拉正式開(kāi)始“石油幣”的預(yù)售。在該國(guó)看來(lái)，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣正好給其提供了一種另辟蹊徑的融資方式。因?yàn)橄鄬?duì)于普通貨幣而言，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣更加公開(kāi)、透明又相對(duì)安全，而且去中心化的特性又可以繞過(guò)美國(guó)的限制獲取美元。

然而，這個(gè)全球首個(gè)被政府承認(rèn)并由政府主導(dǎo)發(fā)行的數(shù)字貨幣，能將委內(nèi)瑞拉從經(jīng)濟(jì)衰退的泥潭中拉出來(lái)嗎？答案恐怕是否定的。

然而，委內(nèi)瑞拉畢竟是全球數(shù)字領(lǐng)域第一個(gè)吃螃蟹的人，無(wú)論結(jié)果如何都會(huì)加速其他國(guó)家的數(shù)字貨幣推行計(jì)劃，由此帶來(lái)的影響值得關(guān)注。

本國(guó)對(duì)石油幣尚存疑慮

2月20日，委內(nèi)瑞拉正式開(kāi)啟了首輪3840萬(wàn)枚石油幣為期一個(gè)月的預(yù)售，每枚石油幣的參考售價(jià)為60.2627美元，據(jù)稱(chēng)預(yù)售首日便募集資金7.35億美元，主要來(lái)自卡塔爾、土耳其和其他中東國(guó)家。

雖然馬杜羅政府堅(jiān)稱(chēng)非?？春檬蛶诺奈磥?lái)，但委內(nèi)瑞拉的政治和經(jīng)濟(jì)界人士并不這樣認(rèn)為。該國(guó)反對(duì)派稱(chēng)，就目前來(lái)看，石油幣實(shí)際上是其石油現(xiàn)貨的遠(yuǎn)期出售計(jì)劃，要憑委內(nèi)瑞拉國(guó)內(nèi)的石油資源來(lái)借貸。按照該國(guó)憲法，政府借貸是需要國(guó)會(huì)批準(zhǔn)的，而現(xiàn)在國(guó)會(huì)是由反對(duì)派控制的，因此國(guó)會(huì)將指控石油幣違法。另外，委內(nèi)瑞拉將在今年5月20日提前舉行總統(tǒng)大選。馬杜羅能否連任尚有較大的不確定性，其主導(dǎo)的石油幣亦如此。

非真正意義的數(shù)字貨幣

根據(jù)委內(nèi)瑞拉政府發(fā)布的白皮書(shū)介紹，石油幣不能直接兌換石油，只能作為個(gè)人或機(jī)構(gòu)繳納稅費(fèi)和購(gòu)買(mǎi)公共服務(wù)的支付方式，而且購(gòu)買(mǎi)石油幣不能以委內(nèi)瑞拉法定貨幣（玻利瓦爾）支付，只能以美元或歐元支付，石油幣與玻利瓦爾的匯率將由官方授權(quán)的虛擬貨幣交易所每日公布。其交易所必須是委內(nèi)瑞拉政府指定的，貼現(xiàn)率由政府制定。

因此，雖然石油幣的合約代碼沒(méi)有問(wèn)題，但考慮到其只能用于在委內(nèi)瑞拉國(guó)內(nèi)繳納稅費(fèi)和購(gòu)買(mǎi)服務(wù)，而這些都是以玻利瓦爾計(jì)算的，因此石油幣的實(shí)際價(jià)值完全受委內(nèi)瑞拉政府控制。這違背了數(shù)字貨幣公開(kāi)、透明和去中心化的基本特征。石油幣實(shí)際上成為虛擬的委內(nèi)瑞拉玻利瓦爾，最終結(jié)果可想而知。

石油資源擔(dān)保不靠譜

無(wú)論石油的戰(zhàn)略屬性多重，商品仍是其主要屬性。既然是商品，那么其生產(chǎn)就必須是創(chuàng)造價(jià)值，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)要有商業(yè)性。決定石油項(xiàng)目商業(yè)性的關(guān)鍵因素是油價(jià)。從BP公布的委內(nèi)瑞拉石油儲(chǔ)量數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，其石油證實(shí)儲(chǔ)量在2008年大幅增加，由之前的994億桶猛增至1723億桶，之后連年增加，現(xiàn)在已達(dá)3000億桶左右，是全球石油證實(shí)儲(chǔ)量最大的國(guó)家。但委內(nèi)瑞拉石油儲(chǔ)量大幅增長(zhǎng)是得益于BP2008年開(kāi)始將重油資源計(jì)入其石油儲(chǔ)量中。這是因?yàn)楫?dāng)時(shí)國(guó)際油價(jià)一路走高，2008年的均價(jià)接近97美元/桶，使得重油的開(kāi)發(fā)具有了經(jīng)濟(jì)性，但現(xiàn)在油價(jià)只有60美元/桶左右，已經(jīng)跌去了近四成，這些計(jì)入證實(shí)儲(chǔ)量中的重油是否還有經(jīng)濟(jì)性呢？

此外，既然要為石油幣擔(dān)保，那么這些石油就應(yīng)該是能實(shí)實(shí)在在采出來(lái)放在市場(chǎng)上出售的。但由于缺少資金和技術(shù)，委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)量持續(xù)下降，重油占其石油產(chǎn)量的一半以上，且這些重油需要與從美國(guó)進(jìn)口的石腦油混合以后才能管輸至港口外運(yùn)。如果美國(guó)停止向委內(nèi)瑞拉出口石腦油，那時(shí)對(duì)該國(guó)石油生產(chǎn)的打擊將是巨大的。當(dāng)然，委內(nèi)瑞拉可以考慮從其他國(guó)家進(jìn)口石腦油，但這樣成本會(huì)增加。就現(xiàn)在的油價(jià)來(lái)說(shuō)，恐怕也是其不能承受之重。

不是挽救經(jīng)濟(jì)的救命稻草

馬杜羅政府希望通過(guò)發(fā)行石油幣等數(shù)字貨幣挽救國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)，但這一目的恐怕很難達(dá)到。

一方面，委內(nèi)瑞拉發(fā)行的石油幣實(shí)際上是以主權(quán)信用支撐的虛擬貨幣。這種貨幣獲得市場(chǎng)認(rèn)可的前提是其發(fā)行的信用要足夠好。然而，油價(jià)暴跌以來(lái)，委內(nèi)瑞拉政府大量發(fā)行貨幣，導(dǎo)致貨幣貶值和通貨膨脹。目前委內(nèi)瑞拉官方仍然是1美元兌9.98玻利瓦爾，但黑市上已是1美元兌10萬(wàn)多玻利瓦爾。其國(guó)內(nèi)的通貨膨脹更是驚人，官方公布的2017年通貨膨脹為1660%。而據(jù)IMF估算，這一數(shù)字可能更高，為2735%，預(yù)計(jì)2018年可達(dá)到13000%的“天文數(shù)字”級(jí)別。這樣一個(gè)在本國(guó)貨幣上已經(jīng)失信至此的政府發(fā)行的虛擬貨幣，恐怕也無(wú)法吸引更多的人去投資。

另一方面，委內(nèi)瑞拉目前的局面完全是其畸形的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的，如果不從根本上解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，發(fā)行再多的虛擬貨幣也只是杯水車(chē)薪。但改變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)于委內(nèi)瑞拉這種除了石油其他行業(yè)幾乎全是空白的國(guó)家而言又談何容易呢。從這個(gè)角度來(lái)看，石油幣將注定是馬杜羅做的一場(chǎng)美夢(mèng)而已。如果委內(nèi)瑞拉不對(duì)其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)做“刮骨療毒”式的改革，石油幣將成為數(shù)字貨幣界的“玻利瓦爾幣”，堪比“垃圾貨幣”。

“示范效應(yīng)”值得關(guān)注

在首輪的石油幣預(yù)售中，委內(nèi)瑞拉政府規(guī)定的1個(gè)石油幣的價(jià)值是60美元。但根據(jù)其白皮書(shū)提供的兩個(gè)交易所鏈接查詢發(fā)現(xiàn)，石油幣的市場(chǎng)價(jià)格竟然只有1美元左右，連沒(méi)有任何實(shí)物擔(dān)保的比特幣都不如。這說(shuō)明石油幣并未獲得二級(jí)市場(chǎng)的認(rèn)可，可能與前面說(shuō)的四方面因素有關(guān)。與此同時(shí)，石油幣也并未被國(guó)際社會(huì)接受。美國(guó)財(cái)政部稱(chēng)石油幣是委內(nèi)瑞拉政府信貸的延伸，并警告美國(guó)公民和公司不得購(gòu)買(mǎi)石油幣。其他國(guó)家也未表現(xiàn)出對(duì)購(gòu)買(mǎi)石油幣的興趣。雖然委內(nèi)瑞拉的石油幣前景并不被看好，但作為全球首個(gè)被政府承認(rèn)的代幣，石油幣可能會(huì)刺激其他國(guó)家加速推出自己的官方數(shù)字貨幣，在全球范圍內(nèi)所起到的“示范效應(yīng)”值得關(guān)注。

繼委內(nèi)瑞拉石油幣之后，俄羅斯和伊朗的官方數(shù)字貨幣計(jì)劃逐漸浮出水面。俄羅斯的官方數(shù)字貨幣CryptoRuble是2017年10月提出來(lái)的，今年1月相關(guān)草案已提交議會(huì)。俄羅斯政府并未給出CryptoRuble發(fā)售的時(shí)間表，不過(guò)俄羅斯數(shù)字貨幣與區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)稱(chēng)，CryptoRuble將于2019年中期推出。除此之外，伊朗信息與通信技術(shù)部長(zhǎng)今年2月時(shí)也宣布該國(guó)正在研發(fā)一種加密數(shù)字貨幣。除這些與美國(guó)“交惡”的國(guó)家外，其他國(guó)家也在研究政府發(fā)行數(shù)字貨幣。瑞典早在2016年底便透露其央行計(jì)劃發(fā)行自己的數(shù)字貨幣ekrona，不過(guò)分析認(rèn)為該國(guó)是希望借助數(shù)字貨幣應(yīng)對(duì)其本國(guó)貨幣貶值。以色列和迪拜也先后表示計(jì)劃發(fā)行由國(guó)家主導(dǎo)的數(shù)字貨幣。我國(guó)的法定數(shù)字貨幣計(jì)劃也在穩(wěn)定推進(jìn)。

另外，鑒于俄羅斯、伊朗、迪拜等資源國(guó)也在考慮發(fā)行官方數(shù)字貨幣，未來(lái)全球石油貿(mào)易的金融系統(tǒng)或許面臨重大變化，石油美元的地位或?qū)⒚媾R挑戰(zhàn)，將為我國(guó)石油公司進(jìn)入那些被美國(guó)視為不友好國(guó)家開(kāi)展油氣業(yè)務(wù)提供機(jī)會(huì)。