近期，煤價(jià)上演淡季不淡的行情，不斷創(chuàng)出今年新高。數(shù)據(jù)顯示，4月份，全國(guó)全社會(huì)用電延續(xù)一季度快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)7.8%，較去年同期提高1.8個(gè)百分點(diǎn)，比3月份增速提高4.2個(gè)百分點(diǎn)。今年六大電企日耗較去年同期水平偏高，5月17日電廠日耗迅速攀升至74.3萬(wàn)噸。

5月18日，發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局負(fù)責(zé)人對(duì)外表示，當(dāng)前煤炭供需形勢(shì)總體平穩(wěn)，供給和運(yùn)力均有保障，煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲沒(méi)有市場(chǎng)基礎(chǔ)。有關(guān)部門(mén)將采取一系列措施，引導(dǎo)市場(chǎng)煤價(jià)回歸并穩(wěn)定在合理區(qū)間。

煤炭?jī)r(jià)格淡季出現(xiàn)了上漲的現(xiàn)象，有其一定的基礎(chǔ)，最重要的條件就是市場(chǎng)參與人員預(yù)期煤炭?jī)r(jià)格會(huì)在今后一段時(shí)間出現(xiàn)上漲。這與前兩年煤炭?jī)r(jià)格的恢復(fù)性上漲有關(guān)、與運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)存在的一定的瓶頸有關(guān)，也與對(duì)煤炭進(jìn)口的限制措施有關(guān)、與5月部分地區(qū)提前遭遇的高溫天氣有關(guān)，還與去產(chǎn)能后煤炭市場(chǎng)供給與需求的相對(duì)平衡有關(guān)。在眾多市場(chǎng)參與者的共同博弈中，煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)了上漲。

當(dāng)前煤炭?jī)r(jià)格的上漲并不能準(zhǔn)確地反映供求關(guān)系，因?yàn)椴还軓哪膫€(gè)方面來(lái)說(shuō)，煤炭都還沒(méi)有到供不應(yīng)求的地步。在這種情況下，淡季不淡或許意味著旺季不旺。在煤炭市場(chǎng)不斷健全完善的過(guò)程中，煤炭?jī)r(jià)格的形成機(jī)制也在不斷完善，前些年那樣的煤炭?jī)r(jià)格大起大落或許很難再現(xiàn)。對(duì)煤炭企業(yè)來(lái)說(shuō)，這應(yīng)該是件好事。在煤炭?jī)r(jià)格相對(duì)穩(wěn)定、變化波動(dòng)相對(duì)較小的情況下，煤炭企業(yè)的比拼更多的是管理的比拼、內(nèi)功的比拼。

煤炭供給端：煤炭產(chǎn)能自然出清，庫(kù)存仍在被動(dòng)去化，供給端新增產(chǎn)量釋放較為乏力。根據(jù)最新數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年以來(lái)煤炭供給端基本沒(méi)有新增產(chǎn)量，3月份全國(guó)煤炭產(chǎn)量2.9億噸（2017年同期3.0億噸），4月份煤炭產(chǎn)量2.93億噸（2017年同期2.95億噸），2018Q1-Q4煤炭產(chǎn)量10.97億噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)3.80%，而這3.8%中剔除違法違規(guī)合法化后并表的增量以及18年春節(jié)不放假的增量，實(shí)際煤炭增量較為有限。擴(kuò)張性資本開(kāi)支由恢復(fù)、提升再到產(chǎn)量的釋放是一個(gè)中長(zhǎng)期過(guò)程（3-5年），否則有效供給難以維持。

煤炭需求端：煤炭消費(fèi)彈性繼續(xù)提升，需求側(cè)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上將持續(xù)走強(qiáng)。  一方面從煤炭消費(fèi)彈性來(lái)看，煤炭消費(fèi)彈性繼續(xù)提升，由17年的0.15左右提升到18年一季度的0.31。另一方面，從下游數(shù)據(jù)來(lái)看，5月份沿海6大電廠日耗均值高達(dá)70.44萬(wàn)噸（較17年增9.54萬(wàn)噸，增幅16%左右；較16年增15.7萬(wàn)噸，增幅29%左右；較15年增9.8萬(wàn)噸，增幅16%左右），截至23日煤炭日耗量已經(jīng)達(dá)到79.35萬(wàn)噸，需求基本追平去年夏季最高峰（8月份）時(shí)的日耗。我們保守假設(shè)按照目前79萬(wàn)噸的日耗，計(jì)算6-8月份電力行業(yè)煤炭新增需求在7500萬(wàn)噸左右（2017年6-8月電力行業(yè)煤炭消費(fèi)5.1億噸），這就存在兩方面的問(wèn)題，一是6-8月短期內(nèi)基本沒(méi)有可能新增7500萬(wàn)噸的煤炭產(chǎn)量，二是新增煤炭產(chǎn)量沒(méi)有相應(yīng)的運(yùn)力匹配，有一點(diǎn)比較清晰的是能夠新增煤炭產(chǎn)量的區(qū)域主要在晉陜蒙地區(qū)，而從運(yùn)力來(lái)看，大秦鐵路2017年運(yùn)量4.3億噸，18年可以新增的運(yùn)力2000萬(wàn)噸左右，蒙冀線可以新增的運(yùn)力3000萬(wàn)噸左右，因此，即便有新增煤炭產(chǎn)量，運(yùn)輸問(wèn)題也較難解決，因此今年“迎峰度夏”階段，或?qū)⒂瓉?lái)煤價(jià)的新一輪快速上漲。

據(jù)多方求證得知，政府相關(guān)管理部門(mén)21日下午召開(kāi)煤電工作會(huì)議，主要討論控制電煤價(jià)格，要求各方執(zhí)行相關(guān)措施，力爭(zhēng)在6月10號(hào)前將5500大卡北方港平倉(cāng)價(jià)引導(dǎo)到570元/噸以內(nèi)。

國(guó)家發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局負(fù)責(zé)人18日回應(yīng)近期煤價(jià)上漲過(guò)快問(wèn)題時(shí)表示，近期將采取增產(chǎn)量、增產(chǎn)能、增運(yùn)力、增長(zhǎng)協(xié)等9項(xiàng)措施，以進(jìn)一步穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)、促進(jìn)市場(chǎng)煤價(jià)回歸合理區(qū)間。這位負(fù)責(zé)人還表示，煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲沒(méi)有市場(chǎng)基礎(chǔ)。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)管理部門(mén)21日召開(kāi)的會(huì)議就是為了落實(shí)之前發(fā)布的9條措施。參會(huì)人員來(lái)自主要電廠、煤礦、港口、鐵路局、中電聯(lián)、中煤協(xié)等相關(guān)單位和協(xié)會(huì)。部分省區(qū)政府人員尤其是主管煤炭生產(chǎn)的人員也參加了該次會(huì)議。

造成本輪價(jià)格的上漲是多方面共同作用的結(jié)果。（1）在國(guó)內(nèi)煤供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定的情況下，進(jìn)口煤限制政策的落地使得沿海市場(chǎng)的供應(yīng)受到一定的影響。雖然相關(guān)部門(mén)已經(jīng)表示正研究政策的傾斜，但在沒(méi)有明確落地之前，多數(shù)進(jìn)口商都不敢貿(mào)然采購(gòu)。（2）需求的遠(yuǎn)超預(yù)期是推升價(jià)格的主要因素，截至5月24日，六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠的5月日均耗煤水平為70.81萬(wàn)噸/天，同比去年增加10.03萬(wàn)噸，增幅16.5%。此外，環(huán)保檢查導(dǎo)致坑口價(jià)格的持續(xù)走高，持續(xù)上調(diào)的油價(jià)使得汽運(yùn)及海運(yùn)成本上升，二轉(zhuǎn)港口周轉(zhuǎn)率的下降使得物流周期的延長(zhǎng)等等，都是推升本輪價(jià)格的重要因素。

煤價(jià)淡季遇上漲 公眾可舉報(bào)操縱價(jià)格等3類(lèi)行為。5月22日，國(guó)家發(fā)改委官方微信顯示，近日，國(guó)家發(fā)改委辦公廳與國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局辦公廳發(fā)布了《關(guān)于公布煤炭市場(chǎng)違法違規(guī)行為舉報(bào)方式的通知》，有下列三種擾亂煤炭市場(chǎng)行為，可及時(shí)反映，進(jìn)行舉報(bào)：

1.煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)或者其他單位相互串通，操縱市場(chǎng)價(jià)格，推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格較大幅度上漲的。2.煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)、相關(guān)社會(huì)組織、價(jià)格指數(shù)編制機(jī)構(gòu)以及其他為煤炭交易提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)，捏造、散布漲價(jià)信息或利用其他手段哄抬價(jià)格，擾亂市場(chǎng)秩序，推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格過(guò)快、過(guò)高上漲的。3.除生產(chǎn)自用外，超出正常的存儲(chǔ)數(shù)量或者存儲(chǔ)周期，在市場(chǎng)供應(yīng)緊張、價(jià)格發(fā)生異常波動(dòng)時(shí)期惡意囤積煤炭、囤而不售的。

晉陜蒙今年以來(lái)釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能超過(guò)1億噸。今年以來(lái)，各地積極推進(jìn)煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進(jìn)一步優(yōu)化存量資源配置，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)增量供給，中東部和南方地區(qū)落后產(chǎn)能加快退出的同時(shí)，山西、陜西、內(nèi)蒙古等主要產(chǎn)煤地區(qū)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放進(jìn)度明顯加快。據(jù)了解，一批大型煤礦陸續(xù)進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)或完成竣工驗(yàn)收，部分生產(chǎn)煤礦開(kāi)展產(chǎn)能核增，具備條件的停產(chǎn)煤礦加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，晉陜蒙優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能比例和產(chǎn)能利用率進(jìn)一步提高。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，山西、陜西、內(nèi)蒙古新投放的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能分別超過(guò)4000萬(wàn)噸、2000萬(wàn)噸、5000萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)下半年還將陸續(xù)投放1至2億噸，全國(guó)煤炭產(chǎn)量將進(jìn)一步向3省區(qū)集中。

國(guó)家有關(guān)部門(mén)將赴晉陜蒙督查電煤中長(zhǎng)期合同簽訂履行。為加強(qiáng)對(duì)2018年電煤中長(zhǎng)期合同簽訂履約監(jiān)管，進(jìn)一步規(guī)范煤炭市場(chǎng)交易秩序，保障迎峰度夏電煤穩(wěn)定供應(yīng)，國(guó)家有關(guān)部門(mén)近期將組織10個(gè)督查組，對(duì)晉陜蒙地區(qū)煤炭企業(yè)的電煤中長(zhǎng)期合同簽訂履行情況特別是年度中長(zhǎng)期合同履約情況進(jìn)行全面核查，對(duì)履約率不高的、履約不規(guī)范的企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合懲戒。

電煤中長(zhǎng)期合同一直以來(lái)都是穩(wěn)價(jià)保供的壓艙石，目前5500大卡動(dòng)力煤年度中長(zhǎng)期合同只有557元/噸，大幅低于現(xiàn)貨價(jià)格。通過(guò)此次督查，料將提高煤炭中長(zhǎng)期合同履約比例和質(zhì)量，規(guī)范履約行為，增加大量穩(wěn)定低價(jià)的中長(zhǎng)協(xié)煤炭供應(yīng)，有效穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，帶動(dòng)市場(chǎng)煤價(jià)加速回歸合理區(qū)間。