7月份國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體呈下行的態(tài)勢(shì)運(yùn)行。以秦皇島5500大卡動(dòng)力煤為例，截至7月31日市場(chǎng)主流平倉(cāng)價(jià)615元/噸，環(huán)比下跌65元/噸，跌幅9.56%。一方面隨著環(huán)保檢查對(duì)主產(chǎn)地的影響逐漸消除，煤炭供應(yīng)恢復(fù)性增加，中轉(zhuǎn)地北方港口在國(guó)家多項(xiàng)保供措施保障下，庫(kù)存總量穩(wěn)步回升。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日秦皇島港存煤695萬(wàn)噸，同比上漲153.5萬(wàn)噸，漲幅28.35%，有效地保障了下游迎峰度夏期間的電煤供給。另一方面，7月份南方雨水天氣較多，水電發(fā)力較強(qiáng)，一定程度上對(duì)火力發(fā)電形成壓制，導(dǎo)致電廠(chǎng)耗煤量攀升有限，而沿海六大電廠(chǎng)庫(kù)存總量卻連續(xù)多天處于1500萬(wàn)噸以上的高位水平，在“高庫(kù)存、低日耗”的背景下，電廠(chǎng)多采取剛性補(bǔ)庫(kù)策略，采購(gòu)意愿偏低使得煤價(jià)下行壓力加大。目前來(lái)看，上下游供需環(huán)境相對(duì)寬松，預(yù)計(jì)8月上旬之前動(dòng)力煤仍有下行空間，8月下旬之后的煤價(jià)走勢(shì)還需多關(guān)注天氣以及電廠(chǎng)的耗煤情況。

一、主產(chǎn)地動(dòng)力煤市場(chǎng)

內(nèi)蒙古地區(qū)：7月份內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體呈下行態(tài)勢(shì)運(yùn)行，但由于6月份煤價(jià)上漲幅度過(guò)大，基數(shù)過(guò)高，導(dǎo)致7月份坑口煤價(jià)出現(xiàn)環(huán)比上漲的現(xiàn)象。以鄂爾多斯地區(qū)某主流煤礦為例，截至7月31日粉煤坑口含稅價(jià)執(zhí)行375元/噸，環(huán)比下跌30元/噸，跌幅7.40%。據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研了解本月煤價(jià)下降的原因主要有：一、環(huán)保“回頭看”結(jié)束后，煤炭供應(yīng)量開(kāi)始逐步提升；二、6月份煤價(jià)漲幅過(guò)高，為適應(yīng)市場(chǎng)行情價(jià)格開(kāi)始回調(diào)；三、下旬受降雨天氣影響，礦上拉煤車(chē)輛減少，導(dǎo)致煤礦庫(kù)存增加；四、北方港口煤價(jià)持續(xù)下行，對(duì)坑口價(jià)格的支撐力減弱。

山西地區(qū):7月份山西地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)下行趨勢(shì)明顯。由于北方港口煤價(jià)下跌幅度擴(kuò)大，受此影響省內(nèi)以下水煤為主的煤礦銷(xiāo)售壓力有所加大，晉北地區(qū)部分煤礦因出現(xiàn)少量庫(kù)存，面煤價(jià)格下調(diào)20-30元/噸不等，目前大同地區(qū)某礦5500大卡面煤車(chē)板含稅價(jià)執(zhí)行460元/噸。受環(huán)保檢查影響，山西南部區(qū)域部分洗煤廠(chǎng)停產(chǎn)，原煤需求出現(xiàn)回落，煤礦銷(xiāo)售轉(zhuǎn)差，礦方對(duì)8底上旬的行情普遍持看跌態(tài)度。　　

陜西地區(qū):7月份陜西榆林地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)轉(zhuǎn)向回落。榆陽(yáng)地區(qū)煤礦受焦炭?jī)r(jià)格下行的影響，中間貿(mào)易商采購(gòu)積極性減緩，煤礦庫(kù)存壓力加大，多家煤礦價(jià)格下調(diào)20-30元/噸不等。受暴雨天氣影響，橫山、府谷地區(qū)許多露天煤礦、煤場(chǎng)的存煤水分增加，導(dǎo)致需求減少，銷(xiāo)售下滑，煤礦價(jià)格下調(diào)5-25元/噸。神木地區(qū)自7月14日開(kāi)始，嚴(yán)厲整治大貨車(chē)，尤其對(duì)拉煤車(chē)超限超載等行為，一經(jīng)查處將嚴(yán)懲不貸。受前期降雨天氣影響，多家煤礦價(jià)格出現(xiàn)下跌，整體煤礦銷(xiāo)售不暢，市場(chǎng)看跌情緒仍存。

二、港口動(dòng)力煤市場(chǎng)

環(huán)渤海港口：7月份最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于568元/噸，環(huán)比下降1元/噸。分析認(rèn)為，以下兩點(diǎn)也促使本期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下行。一、庫(kù)存居高不下，存煤風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)上升。在政策保障下，產(chǎn)地庫(kù)存向港口方向轉(zhuǎn)移順暢，港口存煤不斷累積上漲，下游采購(gòu)的選擇與議價(jià)空間加大。截至7月25日，環(huán)渤海港口（秦、唐、滄）煤炭庫(kù)存量向上逼近2400萬(wàn)噸，創(chuàng)年內(nèi)新高。加之環(huán)渤海地區(qū)暴雨天氣持續(xù)，庫(kù)存向下轉(zhuǎn)移受阻，港口疏運(yùn)壓力與力度增強(qiáng)，企業(yè)存煤風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)上升，悲觀預(yù)期持續(xù)發(fā)酵。二、供給相對(duì)穩(wěn)定，電煤需求低于預(yù)期。盡管主產(chǎn)區(qū)環(huán)保檢查仍在進(jìn)行，但多數(shù)礦區(qū)已完成環(huán)保改造，環(huán)保檢查對(duì)煤炭供給影響相對(duì)較弱；同時(shí)，華東華南地區(qū)陰雨不斷，高溫天氣未能持續(xù)，而水力發(fā)電卻有所增加，電煤需求低于預(yù)期。另進(jìn)口煤對(duì)內(nèi)貿(mào)煤炭已形成有效供給，6月我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤2546.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.9%。短期供大于求格局促使煤價(jià)向下承壓。
 
東北褐煤三港：環(huán)保檢查組于6月下旬進(jìn)入東北地區(qū)，隨著環(huán)保檢查開(kāi)始，東北地區(qū)小煤礦生產(chǎn)受阻，供應(yīng)持續(xù)偏緊，加之近期需求增加，動(dòng)力煤整體呈現(xiàn)供應(yīng)緊張局面。卓創(chuàng)了解，需求旺盛，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量受阻，當(dāng)?shù)孛簝r(jià)維持上漲預(yù)期，目前錦州港褐煤3500卡，平倉(cāng)價(jià)在0.112-0.114元/大卡，下游采購(gòu)較為積極。
南方重要接卸港：旺季不旺，下游電廠(chǎng)需求不及預(yù)期，電煤采購(gòu)積極性不高，7月份廣州港內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格跌幅在40-60元/噸，進(jìn)口煤價(jià)格跌幅在10-30元/噸。隨著產(chǎn)地煤礦的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)狀況得到改善，高庫(kù)存下下游電廠(chǎng)采購(gòu)積極性不高，市場(chǎng)走弱，廣州港煤煤價(jià)出現(xiàn)集中下調(diào)。珠三角地區(qū)近期受環(huán)保督察回頭看影響，下游開(kāi)工率不高，動(dòng)力煤需求受阻。在產(chǎn)地和北方港口煤價(jià)持續(xù)走低的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)廣州港動(dòng)力煤價(jià)格仍有看跌空間。
 
三、進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)

7月份，國(guó)際三港動(dòng)力煤價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。截至7月30日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為122.28美元/噸，環(huán)比上漲5.02美元/噸，漲幅為4.28%；理查茲港動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為106.13美元/噸，環(huán)比上漲2.34美元/噸，漲幅為2.25%；歐洲ARA三港市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為96.25美元/噸，較上周上漲0.42美元/ 噸，漲幅為0.44%。
　
近期受政策因素影響，進(jìn)口煤通關(guān)時(shí)間拉長(zhǎng)，卸貨困難，成交很少，價(jià)格看跌預(yù)期加重。印尼3800大船中標(biāo)價(jià)FOB45美元/噸左右，4700大卡煤報(bào)價(jià)FOB62-64美元/噸，下游接貨不積極，電廠(chǎng)招標(biāo)價(jià)偏低，基本無(wú)成交。澳洲煤5500大卡報(bào)價(jià)較為混亂，在70-74美元/噸不等，下游還盤(pán)較低，部分至FOB64-65美元/噸，受?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)看空影響，下游采購(gòu)積極性很低，成交很少，后期煤價(jià)仍有下跌空間。

API8指數(shù)是阿格斯(Argus)和麥克洛斯基(McClosckey)共同發(fā)布的關(guān)于國(guó)際動(dòng)力煤的一系列指數(shù)中的一項(xiàng)，其他項(xiàng)包括API2、API4、API5、API6、API8等。 API8 指數(shù)是以CFR的模式到中國(guó)華南地區(qū)（廣東、廣西、福建）的卡值為5500的國(guó)際煤艙底未含稅價(jià)格，產(chǎn)地沒(méi)有限制，主要包括澳大利亞、南非、印尼等地。同時(shí)，API8指數(shù)也考慮從秦皇島運(yùn)至廣州的國(guó)內(nèi)煤，反映的是此區(qū)域最有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格。API8指數(shù)是現(xiàn)貨市場(chǎng)的絕對(duì)價(jià)格指數(shù)，每周對(duì)外發(fā)布一次，月指數(shù)由周指數(shù)平均生成。

四、下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)簡(jiǎn)況

電力行業(yè)：1-6月，全社會(huì)用電量累計(jì)32291億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量328億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.3%；第二產(chǎn)業(yè)用電量22336億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.6%；第三產(chǎn)業(yè)用電量5071億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14.7%；城鄉(xiāng)居民生活用電量4555億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)13.2%。電力需求持續(xù)攀升，電廠(chǎng)日耗維持高位，旺盛需求支撐下，動(dòng)力煤價(jià)格受到支撐，也帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格的提前上漲。

7月份沿海六大電廠(chǎng)呈庫(kù)存回升、日耗均回升的態(tài)勢(shì)運(yùn)行。7月1日-7月31日，沿海六大電廠(chǎng)（浙電、上電、粵電、國(guó)電、大唐、華能）電煤平均庫(kù)存總量1511.58萬(wàn)噸，較上月回升159.27萬(wàn)噸，漲幅11.78%。六大電廠(chǎng)平均日耗總量77.41萬(wàn)噸，較上周回升7.78萬(wàn)噸，漲幅為11.18%。7月份沿海六大電廠(chǎng)庫(kù)存平均總量達(dá)1500萬(wàn)噸以上，創(chuàng)近4年來(lái)的電廠(chǎng)庫(kù)存新高。日耗方面，庫(kù)存在快速增加的同時(shí)，日耗增幅有限，平均維持在日耗77萬(wàn)噸的水平上，縱觀本月沿海六大電廠(chǎng)對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)積極性不高，多以長(zhǎng)協(xié)煤為主，需求相對(duì)疲軟，對(duì)煤價(jià)的支撐力度不大。

水泥行業(yè)：對(duì)53個(gè)主要城市的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月份全國(guó)熟料庫(kù)容比上升，均值為60.51%，環(huán)比上升1.49%。市場(chǎng)處于淡季，高溫多雨天氣導(dǎo)致需求難以恢復(fù)，熟料庫(kù)位總體上升。對(duì)60個(gè)主要城市的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本月全國(guó)水泥磨機(jī)開(kāi)工率有顯著下降，均值在61.25%，相比上月降幅2.62%。市場(chǎng)仍在淡季，水泥需求較上月并無(wú)起色，磨機(jī)開(kāi)工率持續(xù)維持低位。環(huán)保的需求的影響呈現(xiàn)，安徽、江蘇水泥臨時(shí)停產(chǎn)，煤炭需求減弱，一定程度緩解了電煤供應(yīng)緊張局面。同時(shí)，7月份山東、山西、河北、河南、陜西等省水泥企業(yè)錯(cuò)峰停產(chǎn)，進(jìn)一步打壓了煤炭的需求。

甲醇行業(yè)：截至7月31日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置平均開(kāi)工負(fù)荷為：68.71%，較6月份環(huán)比上漲1.60%。7月西北地區(qū)部分甲醇裝置檢修，導(dǎo)致西北地區(qū)開(kāi)工率略有下降；及內(nèi)地部分裝置恢復(fù)運(yùn)行或負(fù)荷提升，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)開(kāi)工率略有上漲。在7月31日，國(guó)內(nèi)甲醇裝置開(kāi)工率為70.27%，西北地區(qū)裝置開(kāi)工負(fù)荷78.55%。（備注：本統(tǒng)計(jì)樣本中，統(tǒng)計(jì)涉及甲醇總產(chǎn)能共計(jì)8077萬(wàn)噸，其中停車(chē)半年以上的產(chǎn)能為404萬(wàn)噸。另外，西北地區(qū)產(chǎn)能在4257.5萬(wàn)噸）。甲醇方面開(kāi)工正常，對(duì)于煤炭需求平穩(wěn)，后期即將進(jìn)入甲醇需求淡季，后期開(kāi)工或有所下滑，或給煤炭需求形成打壓。
五、8月份動(dòng)力煤市場(chǎng)展望
　
綜合來(lái)看，目前受南方降雨天氣的影響，沿海電廠(chǎng)日耗回升幅度有限，且存煤總量攀升至近些年高位，抑制了下游的電煤采購(gòu)需求。在供需環(huán)境相對(duì)寬松的背景下，預(yù)計(jì)8月上旬之前動(dòng)力煤價(jià)格仍30-40元/噸的有下行空間。需要關(guān)注的是，進(jìn)入8月下旬以后，按照歷年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，受高溫持續(xù)影響，沿海六大電廠(chǎng)的日耗一般會(huì)創(chuàng)新高，而電廠(chǎng)庫(kù)存則會(huì)處于下降狀態(tài)，屆時(shí)煤價(jià)不排除出現(xiàn)反彈的現(xiàn)象，但考慮到煤炭供應(yīng)端的穩(wěn)定，煤價(jià)上漲幅度或?qū)⒖刂圃?0元/噸左右。