一、港口煤價止跌回升

 近期，北方港口動力煤價格止跌反彈。8月8日，5500大卡煤平倉價由8月3日的595元/噸回漲至615元/噸附近。

總體來看，目前煤價之所以止跌回升，簡而言之有三方面原因：一是長協(xié)煤和進口煤的價格支撐；二是港口調入量減少；三是期貨價格上漲影響了現(xiàn)貨價格預期。

據(jù)深入了解，當前價格雖然小幅提漲，但是成交不多，市場參與者普遍認為當前港口煤價反彈不具備持續(xù)性。因此，此次漲勢是否能夠持續(xù)，仍有待觀察。

二、煤市仍將穩(wěn)定運行

綜合判斷，最新煤炭價格及市場簡況主要表現(xiàn)為：

（一）最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于567元/噸，環(huán)比持平。

（二）2018年8月份同煤集團月度長協(xié)價格下調38-49元/噸，其中5500大卡煤執(zhí)行610元/噸，5000大卡煤執(zhí)行555元/噸。

（三）由于下游階段性詢貨增多，加上目前價格倒掛嚴重，導致市場上出現(xiàn)捂貨惜售的現(xiàn)象，貿(mào)易商易商報價開始小幅探漲，熱量5500大卡煤主流平倉價漲至615元/噸附近。

（四）受北方港煤價反彈的影響，本周主產(chǎn)地晉陜蒙區(qū)域整體煤價止跌企穩(wěn)，局部區(qū)域小幅漲跌，波動幅度基本控制在5-10元/噸，多屬于小幅盤整，港口煤價上漲傳導至坑口仍需一定的反應時間。

（五）在北方港口漲價帶動下，8日廣州地區(qū)某大型煤企上調動力煤價格10元/噸，受漲價刺激，部分貿(mào)易商反應出貨要好于前期。

港口貿(mào)易商普遍反映：，目前高庫存、高供應的問題依然存在。判斷市場只是短期反彈，不會持續(xù)太久。現(xiàn)在與下游是一船一議，這兩天詢貨增多，但沒有實際成交，下游價格也沒給起來，9月份是淡季，也沒太大的補庫需求。

業(yè)內人士分析認為，目前動力煤期貨價格拉升上揚，現(xiàn)貨市場雖受期貨市場看漲的影響心態(tài)有所提振，但目前市場需求還未達到上漲的地步，預計一段時間內動力煤市場還是以穩(wěn)定運行為主。
三、此輪煤價回漲真因

（一）成本倒掛，貿(mào)易商捂貨惜售。以山西地區(qū)5000大卡煤為例，貿(mào)易商發(fā)運至北方港口的成本約為530元/噸，而秦皇島港平倉價在8月3日時降至505元/噸，導致貿(mào)易商價格倒掛25元/噸，加上下游詢貨階段性增多，價格順勢而漲。

（二）秦皇島港口煤炭庫存快速回落。除了成本倒掛嚴重，產(chǎn)地貿(mào)易商發(fā)運減少外，影響港口庫存下降的原因還有大秦線部分隧道開展病害整治工作，直接導致進港車輛減少。8月1日至8月8日秦港日均調入量56萬噸，較7月日均水平回落3萬噸。

（三）全國重點電廠存煤下降。受持續(xù)高溫天氣影響，全國重點電廠存煤率先下降，降至7000萬噸左右，較上月最高點下降了500萬噸。

（四）期貨價格大幅拉升。臨近交割期，動力煤期貨價格止跌回升，在現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌的情況下，一定程度上助推了市場的看漲情緒。

四、后市預測

雖然北方港口庫存較上月底相比有所回落，但仍高出去年同期65萬噸，目前從煤炭供應端方面是有所保障的。后續(xù)隨著高溫天氣減少，沿海六大電廠耗煤量回落將是大趨勢，現(xiàn)階段存煤可用天數(shù)仍維持在18天以上，采購需求并未得到完全釋放，需求面來看此次煤價上漲并無支撐，所以預計短期內動力煤價格將小幅震蕩運行，長期來看仍將面臨下行壓力。因此，煤價目前并未具備止跌企穩(wěn)、持續(xù)回升的堅實基礎。