“你大漲，人家買不起;你大跌，大家都是‘買漲不買跌’，都不買。”有原鋼貿(mào)易商感慨，5月的銷量同比下降約40%左右。一位跟蹤黑色系期貨的人士分析稱，在這一輪的價格波動中，疑似有社會資金聯(lián)合有現(xiàn)貨的企業(yè)進(jìn)行投機(jī)炒作。

在鋼材市場迎來暴漲行情以后，國務(wù)院半個月內(nèi)3次“劍指”大宗商品，五部門約談相關(guān)行業(yè)的重點(diǎn)企業(yè)，而后鋼價快速回落調(diào)整。

客戶買漲不買跌

5月28日，位于成都的量力鋼鐵城，有大型卡車進(jìn)進(jìn)出出，頭戴安全帽的工人們在貨場內(nèi)忙碌，或裝貨或卸貨。

有在此工作了10余年的保安總結(jié)了多年的經(jīng)驗(yàn)，“鋼材漲價車就多，降價車就少，都是這樣的?，F(xiàn)在(指當(dāng)天)沒有之前那么多了，都不用排隊(duì)。”

劉平(化名)是原鋼貿(mào)易商，他的公司在產(chǎn)業(yè)鏈里處于中游的位置，產(chǎn)品(原鋼)主要賣給加工廠。和去年5月相比，其公司的銷量下降了約40%左右。

不僅僅是劉平公司的銷量受到了影響，翻閱中泰證券的鋼材行業(yè)數(shù)據(jù)庫發(fā)現(xiàn)，在第19周(05.10-05.16)，全國建筑鋼材成交量突然降至21.85萬噸，環(huán)比下降26.31%。

“買漲不買跌”是行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的原則。不過，在這一輪的價格變動中，前期漲幅過大，很多人無從下手;而等到價格下跌，業(yè)內(nèi)都在觀望，看價格會不會繼續(xù)跌。

“‘買漲不買跌’，這個‘漲’說的是平穩(wěn)地漲，你都漲得超過別人成本了，別人買來干嘛呢?這生意就成交不了了。”張偉告訴紅星資本局。

“你大漲，人家買不起;你大跌，大家都是‘買漲不買跌’，都不買。”劉平稱，只有一部分加工廠為了趕訂單，被逼無奈也要買入暴漲的原材料。

鋼價為何大漲大跌?

李昆(化名)在某期貨公司工作，他長期跟蹤黑色系期貨。對于5月迎來的暴漲行情，李昆認(rèn)為，一方面是因?yàn)閲鴥?nèi)對疫情控制得比較好，復(fù)工復(fù)產(chǎn)以后，對鋼材的需求旺盛;另一方面，全球流動性寬松，這也導(dǎo)致鋼材的價格被推高。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長29.7%，比2019年同期增長4.7%。另據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，3月全國各地共開工19654個項(xiàng)目，總投資額12.55萬億元，環(huán)比增長92%。

全國建筑鋼材成交數(shù)據(jù)顯示，在16-18周(04.19-05.09)，全國建筑鋼材成交量分別為27.03萬噸、24.49萬噸和29.65萬噸，均高于過去五年的同期數(shù)據(jù)。其中，第18周的成交量創(chuàng)下2016年至今的數(shù)據(jù)新高。

除了上述兩個原因外，李昆透露稱，在供應(yīng)不足、需求旺盛的背景下，“有人在炒貨”。李昆從同行處得知，有投機(jī)者利用資金優(yōu)勢聯(lián)合有現(xiàn)貨的企業(yè)，在行業(yè)“碳達(dá)峰、碳中和”背景下，借機(jī)炒作。

“打個比方，如果(市場上的)螺紋鋼少，我們就做多逼空頭，倉庫里的貨不放出去，也不做成倉單，和空頭一直打，打到空頭平倉認(rèn)虧走掉為止。”李昆說。

(注：李昆所陳述情況為多逼空，一般是指多頭通過收集現(xiàn)貨，營造出嚴(yán)重供不應(yīng)求的局面，借此推高價格，迫使空頭在高位平倉或者高價購入現(xiàn)貨完成交割。逼倉屬于操縱期貨市場，是違法行為。)

李昆不是業(yè)內(nèi)唯一一個持有上述觀點(diǎn)的人，另有一鋼材貿(mào)易商張偉(化名)也表示，最近一段時間，有人在炒貨。

繼鋼材市場迎來暴漲行情以后，5月12日、19日和26日，國務(wù)院半個月內(nèi)3次“劍指”大宗商品，提出既要加強(qiáng)供需雙向調(diào)節(jié)，也要排查異常交易和惡意炒作行為。

另外，國家發(fā)改委等五部門在5月23日聯(lián)合約談了鋼材等行業(yè)的重點(diǎn)企業(yè)，并指出：本輪價格上漲是多種因素共同作用的結(jié)果，既有國際傳導(dǎo)因素，也有許多方面反映存在過度投機(jī)炒作行為。

在國務(wù)院3次點(diǎn)名及多部門約談后，從5月12日開始，鋼材的價格快速回落調(diào)整。在第19周(05.10-05.16)，全國建筑鋼材成交量也突然降至21.85萬噸。

下游傳紛紛漲價

有多名鋼材公司的業(yè)務(wù)員表示，一般來說，是否囤貨的決定權(quán)在于公司，如果公司看好后市行情，會選擇囤貨，反之則不囤。

“我們現(xiàn)在的庫存很少，行情太不穩(wěn)定了。如果有訂單來了，需要多少原材料我們再進(jìn)多少。”一名業(yè)務(wù)員表示，這樣可以不用承擔(dān)價格波動的風(fēng)險。

李昆分析稱，雖然有人在炒貨，但刨除掉這個因素，市場上對鋼材的需求是確實(shí)存在的。

在這樣的情況下，成本或正在向下游傳導(dǎo)，據(jù)了解，工程機(jī)械產(chǎn)品——尤其是以鋼材為主要原材料的起重機(jī)械、站類機(jī)械開啟了漲價模式。

據(jù)各家企業(yè)發(fā)布的產(chǎn)品調(diào)價通知函，中聯(lián)重科、分別自5月17日、6月1日起，執(zhí)行發(fā)貨的塔機(jī)和升降機(jī)全系列產(chǎn)品，按照產(chǎn)品鋼材凈重價格上調(diào)1000元/噸。山東臨工裝載機(jī)價格按不同系統(tǒng)分別上調(diào)8000-20000元/臺。

除了機(jī)械外，房地產(chǎn)、家電、汽車以及鑄造等行業(yè)均是鋼材行業(yè)的下游。

以鑄造業(yè)為例，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，5月中旬，南平市政和縣鑄造行業(yè)協(xié)會、溫州市龍灣區(qū)鑄造協(xié)會先后發(fā)布調(diào)價通知函，對(涉鋼的)鑄件價格作出調(diào)整，分別上調(diào)1000-1200元/噸、1500元/噸。

誰是幕后推手

博弈論中有一個策略是：博弈中，一方的行動能否成功，是以對手的行動為條件的，并不存在獨(dú)立的最佳戰(zhàn)略選擇。你的行動方案是否最佳，取決于對手是否選擇了對你有利的方案。在交易中，逆勢的一方是否能夠成功，是以對手的基本面和資金面和勢能決定的。

鋼協(xié)，工信部，發(fā)改委，最后到了國務(wù)院開會，在這個過程中，決策持續(xù)了好幾個月。商品價格的上漲的幅度隨著時間累積越來越大，于是影響力和關(guān)注度也被推升的越來越高。普通人應(yīng)該從這里吸收什么教訓(xùn)?

一個資產(chǎn)的價格上漲，如果只有普通層級的協(xié)會對此發(fā)表關(guān)注，請不要激動，去做逆勢。協(xié)會的層面，只能反映了協(xié)會內(nèi)部不同成員的產(chǎn)業(yè)鏈要求所產(chǎn)生的，協(xié)會在成員內(nèi)部做平衡的需要，安撫另外一些會員，對漲價的會員喊話，讓他們稍微收斂一些。不要太狠了，大家都要見面的，讓點(diǎn)利。(階段1：鋼協(xié)出場)

如果這個資產(chǎn)價格的波動，需要工信部出面的時候，很顯然，價格的上漲脫離了，單一行業(yè)，開始向外擴(kuò)散了。比如熱卷(5484, 105.00, 1.95%)的價格上漲可能對空調(diào)，汽車，冰箱這些下游企業(yè)的成本造成了較大的沖擊，那些手里接了一堆出口空調(diào)，冰箱，冰柜訂單的企業(yè)，面臨手上定價難以調(diào)整，成本持續(xù)暴漲，從訂單暴增到訂單利潤臉色大變。這個時候工信部需要對不同行業(yè)，進(jìn)行平衡。(階段2：工信部)

啥時候需要發(fā)改委出面了，那就是資產(chǎn)價格波動，可能嚴(yán)重干預(yù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，也影響到了中央年度經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的時候。他如果不干預(yù)，怎么向上面交代。必須說話了，但有的時候管用，有的時候不管用。因?yàn)槟切┰闲偷拇笃髽I(yè)基本都是國企，你說那些企業(yè)也需要向國家納稅，人家納稅也是功勞，憑啥我要降價，減少納稅，或者減少利潤上繳，這不是影響我的政績，尤其是這些國企的領(lǐng)導(dǎo)級別，和發(fā)改委的級別不見得有多大差距。(階段3：發(fā)改委)

這個時候，發(fā)改委也沒辦法，只能國務(wù)院來說話了。一言以蔽之，問題已經(jīng)很嚴(yán)重了。所以，你還想有幻想的，譬如螺紋鋼和熱卷價格繼續(xù)暴漲，那可能背景就是經(jīng)濟(jì)瘋了，需求嚴(yán)重壓不住和供應(yīng)嚴(yán)重崩盤短缺。你知道這種事情在歷史上什么時候出現(xiàn)過么。那就是2007年以前，最后是停工，停產(chǎn)，停信貸，加息。((階段4：GWY))

哪一個市場能吃得消?政府不忌憚么?都不希望如此，但通脹是政策中最擔(dān)心的。所以必須遏制，寧可短期經(jīng)濟(jì)趨冷，也要按住通脹的不可控趨勢。那么揣度一下，如果不限制的話，國內(nèi)的螺紋和熱卷的價格，一定是要向美國的價格靠齊的，那是多少呢，10000元/噸左右，我們這一輪的高點(diǎn)是多少?6200。

現(xiàn)在4900左右。短短的7天跌幅巨大!但故事是不是就那么結(jié)束了，鋼鐵價格就那么落下來了呢?碳中和還會繼續(xù)吧，環(huán)?？刂七€會有吧。產(chǎn)能控制還有不，需求的下降和產(chǎn)能下降，到底哪一個下降的更快，邊際的供需缺口，要開始定價了。

國家出手打掉的是預(yù)期(如果你們不收手，我就要出手)，但打不掉需求。除非出現(xiàn)歷史上的那幾個情況。我們只知道在原料暴漲的情況下，限電已經(jīng)開始了，這對某些工業(yè)品的生產(chǎn)影響較大，不過發(fā)現(xiàn)，這個商品最近竟然沒有因?yàn)橄揠娤蕻a(chǎn)上漲，反而下跌，不過就是跌的不多，到底是被黑色系暴跌的情緒拖累，還是供應(yīng)不足是虛妄的炒作，暫時不好評價。

那些并不由中國主要供應(yīng)的鐵礦石和原油，仍然是巨大的不切定性的因素。我們能做的似乎都已經(jīng)做了，下面要看外界的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和生產(chǎn)計(jì)劃了。

如果害怕在洪流中做不好交易，就在岸邊吃瓜吧。大牛市從來不是普通高手賺錢的時候，都是靠信仰的新手暴富的機(jī)會。