金立群 亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行行長(zhǎng)

2021年5月16日，金立群先生在中國(guó)國(guó)際金融三十人論壇第三屆研討會(huì)上發(fā)表題為《國(guó)際金融體系改革和中國(guó)影響力》的主旨演講，以下為講話實(shí)錄。敬請(qǐng)閱讀。

當(dāng)下我們所處的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序，是戰(zhàn)后成立的布雷頓森林體系。布雷頓森林體系建立的過(guò)程，給我們很多思考，其中一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，即是歷史的重復(fù)。

第二次世界大戰(zhàn)行將結(jié)束的時(shí)候，法西斯的失敗已沒(méi)有懸念，反法西斯國(guó)家已經(jīng)開始考慮，戰(zhàn)后如何建立一個(gè)新的體系，防止戰(zhàn)爭(zhēng)再次發(fā)生。1944年7月1日，布雷頓森林會(huì)議召開時(shí)候，正值世界經(jīng)濟(jì)重心從英國(guó)向美國(guó)轉(zhuǎn)移。七十多年以后的今天，一定程度上的經(jīng)濟(jì)重心轉(zhuǎn)移再次出現(xiàn)。我認(rèn)為，從第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束到第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，僅僅間隔短短二十年，其中一個(gè)重要原因，是各國(guó)都采取“以鄰為壑”的政策。美國(guó)要求英法還款，英法就向德國(guó)索賠，索賠額度巨大。德國(guó)忍無(wú)可忍，又發(fā)動(dòng)了戰(zhàn)爭(zhēng)。第二次世界大戰(zhàn)快結(jié)束的時(shí)候，主要國(guó)家都在思考，如何防止這樣的事情再次發(fā)生。

回看七十多年以后的今天，我們應(yīng)該思考，如何防止冷戰(zhàn)變熱戰(zhàn)，如何防止產(chǎn)生新的冷戰(zhàn)，如何防止新的冷戰(zhàn)變新的熱戰(zhàn)。如果不能和平地渡過(guò)這個(gè)重大歷史關(guān)頭，所有國(guó)家都將面臨災(zāi)難。正確認(rèn)識(shí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的建立，和七十多年來(lái)的運(yùn)行歷程，并從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)于指導(dǎo)我們下一步的戰(zhàn)略是非常關(guān)鍵的。當(dāng)年各國(guó)是如何設(shè)計(jì)這個(gè)戰(zhàn)后體系的?為什么要設(shè)計(jì)這樣一個(gè)體系?這個(gè)體系到今天，有什么地方依然有效，有什么地方已經(jīng)失效?分析清楚這些問(wèn)題，對(duì)指導(dǎo)中國(guó)在新的二十一世紀(jì)的國(guó)際政治與經(jīng)濟(jì)體系中發(fā)揮更大作用，尤其是在金融方面發(fā)揮更大的作用，是十分重要的。

二戰(zhàn)結(jié)束后，中國(guó)也是戰(zhàn)勝國(guó)，作為名列第四的大國(guó)，參加了布雷頓森林會(huì)議，但是整個(gè)布雷頓森林會(huì)議的討論，基本都是在英美兩國(guó)之間，其他國(guó)家實(shí)際上只是列席而已。很多今天的國(guó)家當(dāng)時(shí)都還是殖民地，沒(méi)有參加這個(gè)會(huì)議的可能。中國(guó)在當(dāng)時(shí)能夠參加這個(gè)會(huì)議，并在布雷頓森林機(jī)構(gòu)里面位列第四，是十分難得的。但是，我們中國(guó)沒(méi)有發(fā)言權(quán)，主要是英美兩國(guó)在博弈。那時(shí)世界經(jīng)濟(jì)和金融的重心正在從倫敦轉(zhuǎn)向紐約。第二次世界大戰(zhàn)在很大程度上催生了一個(gè)新美國(guó)，盡管美國(guó)當(dāng)時(shí)的國(guó)力無(wú)出其右，但作為新生力量，美國(guó)既有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的沖動(dòng)，又有團(tuán)結(jié)大家，特別是歐洲諸國(guó)的意愿，它在很多方面還是比較講道理的。第二次世界大戰(zhàn)給美國(guó)帶來(lái)了很多的機(jī)會(huì)，美國(guó)牢牢把握住了這些歷史機(jī)會(huì)。

在設(shè)計(jì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系的時(shí)候，英國(guó)的凱恩斯和美國(guó)的懷特進(jìn)行較量。論知名度，懷特只是美國(guó)財(cái)政部里一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的中層干部。他們之間的較量的焦點(diǎn)是，國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系到底要維護(hù)哪個(gè)國(guó)家的利益?值得我們今天思考的是，一方代表英國(guó)的利益，一方代表美國(guó)的利益，同時(shí)，雙方也還要代表全球的利益，在那個(gè)歷史條件下，擁有這樣的政治遠(yuǎn)見(jiàn)是很不容易的。今天有些國(guó)家的政客已經(jīng)大大退步了，只考慮自己的利益，不再考慮其他國(guó)家的利益。如果不考慮別人的利益，只考慮自身的利益，自身的利益最終也是保不住的。任何一個(gè)國(guó)家進(jìn)行國(guó)際談判，不考慮自己國(guó)家的利益是不可能的，但應(yīng)該從什么角度來(lái)考慮是值得思考的問(wèn)題。

最后，還是美國(guó)懷特的意見(jiàn)占了上風(fēng)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系需要自由貿(mào)易和資金的自由流動(dòng)。當(dāng)時(shí)，歐洲國(guó)家需要美國(guó)提供糧食、資金和各種機(jī)械設(shè)備。美國(guó)吸取了第一次世界大戰(zhàn)以后的教訓(xùn)，決定要幫助歐洲國(guó)家重建，同時(shí)也不要求歐洲國(guó)家立即償還美國(guó)的債務(wù)。這段歷史，值得我們從更深層次的意義上去研究。當(dāng)時(shí)的設(shè)想，是要成立一個(gè)國(guó)際貨幣基金組織，當(dāng)一些國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)上出現(xiàn)問(wèn)題，這個(gè)國(guó)際機(jī)構(gòu)可以來(lái)幫這些國(guó)家。但是，為了要吸引這些國(guó)家加入國(guó)際貨幣基金組織，又成立一個(gè)國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行，即世界銀行(這和我們今天的世界銀行是不同的，因?yàn)楹髞?lái)的世行有了更多組成部分)，以便能為很多國(guó)家提供資金，進(jìn)行重建。所以在章程里，如果，一個(gè)國(guó)家是世界銀行的成員國(guó)，那么，該國(guó)也必須是國(guó)際貨幣基金的成員國(guó)。成立世界銀行，實(shí)際上是作為一個(gè)“誘餌”：只要一國(guó)愿意接受宏觀監(jiān)管，就可以獲得貸款。七十年以后，我們成立了亞投行，成員國(guó)必須是世界銀行和亞洲開發(fā)銀行的成員，因?yàn)樗麄兊某蓡T國(guó)同時(shí)也是國(guó)際貨幣基金的成員。但是，之所以規(guī)定亞行成員也可以參加，主要是為了考慮到一些特殊情況，以便為個(gè)別非主權(quán)經(jīng)濟(jì)體加入亞投行提供章程上的依據(jù)。

當(dāng)時(shí)，代表英國(guó)的凱恩斯提出，把布雷頓森林機(jī)構(gòu)設(shè)置在倫敦，但是美國(guó)不同意。凱恩斯又提議設(shè)在紐約，美國(guó)還是不同意。最后設(shè)在了美國(guó)首都華盛頓特區(qū)，跟白宮一街之隔：白宮在十六街，世界銀行在十八街，國(guó)際貨幣基金組織在十九街。

然后，美國(guó)要求按一美元一票的規(guī)則，設(shè)置世界銀行的股份，這跟當(dāng)時(shí)在同時(shí)磋商成立的聯(lián)合國(guó)的一國(guó)一票規(guī)則是不同的。在一美元一票的規(guī)則下，美國(guó)實(shí)現(xiàn)了成為最大股東、擔(dān)任行長(zhǎng)、總部設(shè)在首都華盛頓三個(gè)目標(biāo)。世界銀行成立以后，所有新成立的國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)的最大股東，都不能夠同時(shí)做到這三點(diǎn)，亞投行是唯一的例外。國(guó)際貨幣基金組織自然不能同時(shí)讓美國(guó)直接掌控，這個(gè)機(jī)構(gòu)就讓給了歐洲來(lái)掌管。因?yàn)槭澜玢y行當(dāng)時(shí)的使命是幫助重建，雖然它沒(méi)有國(guó)際貨幣基金的宏觀監(jiān)管影響力，但在重建中的作用和影響力實(shí)際是很大的。

21世紀(jì)，中國(guó)發(fā)起創(chuàng)辦亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，是發(fā)展中國(guó)家中唯一有能力可以擔(dān)當(dāng)此事的。中國(guó)需要有更大的擔(dān)當(dāng)，通過(guò)努力，中國(guó)實(shí)現(xiàn)了三大目標(biāo)：中國(guó)是最大的股東，中國(guó)人擔(dān)任行長(zhǎng)，總部設(shè)在首都北京。

六十年代，亞開行成立的時(shí)候，我們還處在文化大革命時(shí)期，當(dāng)時(shí)，臺(tái)灣和香港加入了。日本何嘗不想把總部設(shè)在東京。首先，美國(guó)開始是不同意成立亞開行的，最后達(dá)成妥協(xié)，美國(guó)支持成立亞行，條件是美日平起平坐，但日本還是象征性的多一股。因?yàn)檫@是亞開行，所以日本人當(dāng)行長(zhǎng)，但是總部不能設(shè)在東京。當(dāng)時(shí)，菲律賓馬尼拉是亞洲地區(qū)相當(dāng)發(fā)達(dá)的首都，還有就是伊朗的德黑蘭。最后，菲律賓總統(tǒng)馬科斯通過(guò)努力，爭(zhēng)取大家投票支持菲律賓的馬尼拉成為亞行總部所在地。伊朗一怒之下退出，沒(méi)有參加亞行，以后由于政治原因，伊朗再也進(jìn)不來(lái)了，就像當(dāng)年蘇聯(lián)一怒之下，不參加國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行一樣，過(guò)了多年才重新進(jìn)來(lái)。所以，我們?cè)谌魏螄?guó)際場(chǎng)合都要冷靜，都要理性，都要從長(zhǎng)計(jì)議。一怒之下，難成大事。

歷史的重復(fù)不是簡(jiǎn)單的重復(fù)，歷史可能以一種新的形式在重復(fù)，有的時(shí)候甚至都看不出歷史在重復(fù)。丘吉爾說(shuō)：“我從歷史中知道，人們從來(lái)不知道吸取歷史教訓(xùn)”(I havelearnt from history that people never learn from history)。其實(shí)，我們?nèi)祟惙傅腻e(cuò)誤是在一遍又一遍重復(fù)前人犯過(guò)的錯(cuò)誤，要想犯一個(gè)原創(chuàng)錯(cuò)誤，是很不容易的。讀《資治通鑒》二到三百頁(yè)，人該犯的錯(cuò)誤，很早就已經(jīng)犯完了，以后不過(guò)是重復(fù)犯哪些錯(cuò)誤而已。

戰(zhàn)后國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的三大支柱是國(guó)際貨幣基金、世界銀行、關(guān)貿(mào)總協(xié)定，關(guān)貿(mào)總協(xié)定后來(lái)演變成了世界貿(mào)易組織。這三大經(jīng)濟(jì)支柱起到的作用是相當(dāng)大的，因?yàn)樗鼈兌际亲裱瓏?guó)際合作的原則，是按多邊主義的原則來(lái)建立和運(yùn)行的，通過(guò)協(xié)商來(lái)解決重大問(wèn)題。中國(guó)是在改革開放以后才參與到國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中，我們雖然遲到了三十多年，但是加入以后，我們起了很積極的作用，獲益良多，并且也在發(fā)揮越來(lái)越大的作用。中國(guó)一再說(shuō)明，我們無(wú)意推翻現(xiàn)有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序，我們同樣也是受益者。

但是，這個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系是在七十多年前建立的，當(dāng)時(shí)的情況和現(xiàn)在已經(jīng)有很大的不同。國(guó)際上各個(gè)國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)實(shí)力已經(jīng)發(fā)生了變化，形成了新的格局，訴求也不再一樣。進(jìn)入二十一世紀(jì)以來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序改革成了一個(gè)話題，很多國(guó)家提出了挑戰(zhàn)：是不是需要改革?能不能改革?應(yīng)該怎么改革?由誰(shuí)來(lái)改革?所有這些問(wèn)題值得我們思考。

第一、對(duì)現(xiàn)有的國(guó)際機(jī)構(gòu)的一些運(yùn)行原則，不進(jìn)行改變行不行?這是肯定不行的?，F(xiàn)在的這個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系，還是以美國(guó)、英國(guó)和西方發(fā)達(dá)國(guó)家為首制定的，是遵循他們所倡導(dǎo)的規(guī)則。現(xiàn)在發(fā)展中國(guó)家的GDP總量已經(jīng)超過(guò)了發(fā)達(dá)國(guó)家，從金融、工業(yè)基礎(chǔ)、高科技等來(lái)講，發(fā)展中國(guó)家的成就也是可圈可點(diǎn)的。七十年以前建立的制度肯定不再完全適用于今天。

下面的問(wèn)題是怎么改?先看發(fā)達(dá)國(guó)家，他們不一定沒(méi)有動(dòng)力去改革，問(wèn)題是改革的最后得益者是誰(shuí)?這個(gè)問(wèn)題確實(shí)比較復(fù)雜。就像聯(lián)合國(guó)的改革一樣，很多國(guó)家都認(rèn)為聯(lián)合國(guó)要改革，安理會(huì)要改革，但安理會(huì)的成員國(guó)并沒(méi)有就如何改革達(dá)成一致。在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)里，有一點(diǎn)我認(rèn)為是要保留的，即一美元一票的規(guī)則是不能改的。改了對(duì)發(fā)展中國(guó)家沒(méi)有好處，因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家以前美元少，現(xiàn)在美元多了，為什么把這個(gè)規(guī)則改掉?一美元一票的規(guī)則不能變成一國(guó)一票。聯(lián)合國(guó)可以有一國(guó)一票，是因?yàn)槁?lián)合國(guó)還有一個(gè)安理會(huì)，實(shí)際上，這不是一國(guó)一票。世界上沒(méi)有真正的一國(guó)一票的規(guī)則?，F(xiàn)在的問(wèn)題是，在一美元一票規(guī)則不變的情況下，發(fā)達(dá)國(guó)家也會(huì)有擔(dān)憂：發(fā)展中國(guó)家的GDP越來(lái)越大了，發(fā)達(dá)國(guó)家的GDP相對(duì)少了，以后就沒(méi)有發(fā)言權(quán)了。這就好像我們管理企業(yè)時(shí)，要保護(hù)小股東的利益一樣，不顧及小股東利益，剝奪小股東的權(quán)力，最后企業(yè)只剩下大股東，是不可行的。這是一個(gè)到目前為止并沒(méi)有很好解決的問(wèn)題，所以重塑布雷頓森林機(jī)構(gòu)，就是要解決這樣一些根本的矛盾。

第二、七十年后的今天，美國(guó)為主的發(fā)達(dá)國(guó)家和歐洲國(guó)家控制國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的情況，并沒(méi)有得到根本改變。國(guó)際貨幣基金組織，美國(guó)還是大股東，影響力當(dāng)然很大。國(guó)際貨幣基金的總裁，歷來(lái)是歐洲人，所以歐洲也有更大的發(fā)言權(quán)。亞行是日本和美國(guó)兩國(guó)為最大股東，但是，作為亞洲的國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)，日本人一直擔(dān)任行長(zhǎng)，美國(guó)擁有永久的副行長(zhǎng)職位，各個(gè)成員國(guó)也都基本接受。其他國(guó)家則要推薦合適的人選競(jìng)爭(zhēng)副行長(zhǎng)的職位。我是中國(guó)第一人去競(jìng)爭(zhēng)亞行副行長(zhǎng)的，2003年我去競(jìng)爭(zhēng)亞行副行長(zhǎng)的時(shí)候，中日關(guān)系并不好，當(dāng)時(shí)亞行的行長(zhǎng)對(duì)中國(guó)是很友好的，對(duì)我也比較了解，他相信我不會(huì)給他添亂，我國(guó)政府大力推薦我，所以最終日本同意了。此后，中國(guó)人一直在亞行有一位副行長(zhǎng)，中國(guó)在亞行的作用也加大了。

第三、如果國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)的治理架構(gòu)和運(yùn)行模式不改革，也很難適應(yīng)新時(shí)代要求。國(guó)際機(jī)構(gòu)中的話語(yǔ)權(quán)，一直由發(fā)達(dá)國(guó)家掌控，對(duì)成員國(guó)的政策進(jìn)行干預(yù)，不管主觀意愿如何，結(jié)果并不一定符合發(fā)展中國(guó)家的需要，甚至?xí)?yán)重影響發(fā)展中國(guó)家制定符合自己的發(fā)展戰(zhàn)略。比如《華盛頓共識(shí)》中的每一個(gè)條款，看上去都不會(huì)有大錯(cuò)，但是，把它們放在一起執(zhí)行，對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，就是巨大的風(fēng)險(xiǎn)。所以，《華盛頓共識(shí)》看上去似乎代表著真理，但是它對(duì)很多國(guó)家來(lái)說(shuō)，其實(shí)并不適用。但是，如果一個(gè)國(guó)家不接受國(guó)際貨幣基金組織或世行的政策導(dǎo)向和要求，就不可能得到他們的資金支持，這顯然是有失公允的。

再有一個(gè)，是雙重標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)題。1997年、1998年的亞洲金融危機(jī)把印尼蘇哈托給搞下臺(tái)了，在國(guó)際基金組織的壓力之下，印尼被迫關(guān)掉十七家商業(yè)銀行。有一張經(jīng)典照片，國(guó)際貨幣基金組織總裁康德蘇胸前交叉著雙臂，居高臨下地斜視著蘇哈托總統(tǒng)和國(guó)際貨幣基金組織在協(xié)定上簽字。這張照片被廣泛傳播，給世人展示了一種國(guó)際貨幣基金組織對(duì)受援國(guó)頤指氣使的姿態(tài)。但是，2008-2009年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，歐洲和其他地區(qū)遭受嚴(yán)重影響，國(guó)際基金組織非但沒(méi)有關(guān)閉歐洲受困的銀行，還給錢進(jìn)行紓困。處理的方式完全不同，很多人都提出質(zhì)疑，國(guó)際貨幣基金組織說(shuō)，他們重新審議了政策，所以采取不同的辦法。

2008-2009年金融危機(jī)發(fā)生以后，國(guó)際貨幣基金組織的獨(dú)立評(píng)議局準(zhǔn)備了一份報(bào)告，評(píng)估金融危機(jī)發(fā)生之前國(guó)際貨幣基金的表現(xiàn)。我作為獨(dú)立咨詢專家，參與這個(gè)文件的審議。我們中國(guó)在2008年初是雙降，認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的，所以要壓增長(zhǎng)、壓通脹，但六個(gè)月后就推出了四萬(wàn)億刺激。為什么?因?yàn)閲?guó)際貨幣基金組織在2007年的世界經(jīng)濟(jì)展望中，對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)是很積極的，沒(méi)有預(yù)示美國(guó)的次貸危機(jī)和可能引發(fā)的全球金融風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際貨幣基金組織的預(yù)測(cè)是很有分量的，一旦發(fā)布了一個(gè)玫瑰色的經(jīng)濟(jì)展望，很多國(guó)家就都被誤導(dǎo)了。國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的研究報(bào)告，是具有重大的指導(dǎo)意義和影響力的，如果在這些機(jī)構(gòu)里的管理模式和政策導(dǎo)向不改變，是肯定不行的。

第四、在整個(gè)體系難以改變的情況下，地區(qū)性、局部性的機(jī)制和體系就在不斷地建立，作為整個(gè)體系的補(bǔ)充。1960年代初，日本為什么決意要成立一個(gè)亞行呢?因?yàn)槭澜玢y行不一定能夠滿足區(qū)域國(guó)家的要求。其實(shí)，日本也是受到其他地區(qū)成立多邊機(jī)構(gòu)的動(dòng)態(tài)的啟發(fā)，如1959年泛美開發(fā)銀行成立，1964年非洲開發(fā)銀行成立。1990年，蘇東劇變之后，歐洲諸國(guó)發(fā)起成立歐洲復(fù)興開發(fā)銀行，旨在支持俄羅斯和東歐國(guó)家向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡。1997-98年，亞洲金融危機(jī)發(fā)生之后，東盟和中日韓簽署了一個(gè)區(qū)域貨幣互換的《清邁協(xié)議》。2008-09年，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)了歐洲金融危機(jī)，使得歐洲決定成立歐洲穩(wěn)定基金和隨后的歐洲穩(wěn)定機(jī)制?？磥?lái)，為了解決國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行這兩大全球性機(jī)構(gòu)難以解決所有問(wèn)題的情況下，作為對(duì)布雷頓森林機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充，各個(gè)國(guó)家和區(qū)域都相繼推出各種機(jī)構(gòu)或機(jī)制，嘗試應(yīng)對(duì)困難和挑戰(zhàn)，滿足不同需要。

綜上所述，推動(dòng)國(guó)際金融體系改革，確有必要?，F(xiàn)在，中國(guó)終于可以發(fā)揮影響力了。有兩個(gè)事件需要注意，亞投行成立之后，中國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織中的地位也上升了;第二、2015年人民幣“入籃”，在國(guó)際貨幣基金組織的SDR貨幣籃子里，成為該貨幣籃子中除美元、歐元、日元和英鎊之外的第五種貨幣。大家知道，中國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織中地位和投票權(quán)的提升，人民幣入籃等，一直是遇到很大的阻力的。亞投行的籌備進(jìn)展順利，其成立將既成事實(shí)，之后，這些問(wèn)題就逐步得到解決了。為什么?這些問(wèn)題都值得人們思考。

美國(guó)人當(dāng)時(shí)對(duì)我們有很多的猜測(cè)、很多的疑問(wèn)和很大的擔(dān)心。主要有三個(gè)問(wèn)題使得美國(guó)非常擔(dān)憂。第一個(gè)問(wèn)題，中國(guó)發(fā)起成立的亞投行，是否會(huì)挖世界銀行墻角?第二個(gè)問(wèn)題，亞投行是否會(huì)專和中資機(jī)構(gòu)合作，推動(dòng)中資機(jī)構(gòu)走出去?第三個(gè)問(wèn)題，亞投行是否是推動(dòng)中國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略的工具，或者干脆就是“一帶一路”銀行?

對(duì)于這三個(gè)問(wèn)題，我在很多場(chǎng)合做了必要說(shuō)明和澄清。第一個(gè)問(wèn)題，亞投行從一開始就致力于發(fā)展和世界銀行、亞行和歐洲復(fù)興開發(fā)銀行等多邊金融機(jī)構(gòu)和開發(fā)銀行的合作，絕不會(huì)去挖世界銀行等的墻角。事實(shí)上，彼此之間的合作非常融洽，非常有效。比如，當(dāng)世界銀行對(duì)一個(gè)國(guó)家的貸款達(dá)到上限了，不能再貸款了，我們亞投行就補(bǔ)充資金，并由世界銀行繼續(xù)起主導(dǎo)作用，亞投行配合。我說(shuō)，世行擔(dān)任指揮，不管我錢出多少，就給我一個(gè)位置，我拉小提琴也行，吹黑管或雙簧管也行，讓我們一起演出一個(gè)交響樂(lè)，我不跟你爭(zhēng)。第二，亞投行愿意跟中資企業(yè)合作，但是，我們合作的項(xiàng)目，取決于借款國(guó)的需要，不會(huì)強(qiáng)迫他們選擇和中資機(jī)構(gòu)合作，以兩廂情愿為原則。我們和絲路基金合作過(guò)，也在和有些中資企業(yè)磋商，但是，這都是出于借款國(guó)自己的需要。第三點(diǎn)，“一帶一路”倡議，跟我們有共同點(diǎn)，都是推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)互聯(lián)互通，但兩者是有區(qū)別的，否則就不需要有兩個(gè)倡議了。“一帶一路”是國(guó)際合作平臺(tái)，按照中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人提出的“共商、共建、共享”的原則進(jìn)行合作。而亞投行是國(guó)際多邊合作組織，有其自身的治理架構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制，兩者是不一樣的。

國(guó)際上有些國(guó)家及其政界人士，在開始的時(shí)候，對(duì)我們的疑慮是非常大的，他們也意識(shí)到，成立亞投行，在很大程度上，決不是為了簡(jiǎn)單地搞基礎(chǔ)設(shè)施，他們很擔(dān)心對(duì)現(xiàn)有國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系的沖擊。五年多來(lái)，很多問(wèn)題逐步清晰了，對(duì)亞投行的國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)的性質(zhì)，有了更多了解，我們的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，沒(méi)有像最初設(shè)想的那樣艱難，當(dāng)然我們還得小心謹(jǐn)慎，嚴(yán)格遵守國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)的管理原則。中國(guó)要在國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序中發(fā)揮很重要作用，不是光靠成立一個(gè)亞投行能解決的。我們只能做一點(diǎn)小小的工作，美國(guó)的影響，也絕不是因?yàn)樗鞘澜玢y行的控制者才產(chǎn)生的，擁有世界銀行，最多只是一種催化劑。最重要的還是要看，一個(gè)國(guó)家能夠在國(guó)際金融領(lǐng)域里起到多大作用，這才是問(wèn)題關(guān)鍵。

人民幣國(guó)際化的問(wèn)題，最終取決于中國(guó)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力。有些人有一個(gè)誤解，好像中國(guó)現(xiàn)在是全球第二經(jīng)濟(jì)體了;科技相當(dāng)發(fā)達(dá)了，在高科技領(lǐng)域，特別是信息技術(shù)這方面都領(lǐng)先了;四大銀行加起來(lái)，資產(chǎn)規(guī)模了不得了，國(guó)開行和進(jìn)出口銀行在世界各地的資產(chǎn)加起來(lái)，超過(guò)全世界所有的多邊國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)加起來(lái)的總和，如此等等。是不是就可以說(shuō)明，中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序中，理所當(dāng)然地可以起主導(dǎo)作用了?我們有很多的話語(yǔ)權(quán)了?其實(shí)并沒(méi)多少。

所以下一步，我們?cè)趪?guó)際金融領(lǐng)域里發(fā)揮什么樣的作用，需要央行發(fā)揮積極作用，隨著中國(guó)對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外投資的增長(zhǎng)，逐步推動(dòng)人民幣的國(guó)際結(jié)算，進(jìn)一步加強(qiáng)匯率機(jī)制的改革，擴(kuò)大資本項(xiàng)下的自由兌換。人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，也需要商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、債券市場(chǎng)和股市等各個(gè)方面的綜合發(fā)展，需要靠我們中國(guó)整個(gè)金融系統(tǒng)一起努力。

目前，外國(guó)投資者在中國(guó)股市和債市總的占比大概為5%，外國(guó)人在我們的銀行資產(chǎn)占2%左右;相比之下，外國(guó)投資者在美國(guó)股市占35%，債市41%，銀行資產(chǎn)占13%，因此是高度開放的。在韓國(guó)股市，外資占33%，在印度股市，外國(guó)占16%，也比我們多。中國(guó)的股市、債市全部加起來(lái)，所有證券投資占全世界的1%，在這種情況下，中國(guó)要在國(guó)際金融領(lǐng)域起到舉足輕重的作用，條件是不成熟的。那么關(guān)鍵的步驟，我認(rèn)為還是要擴(kuò)大金融部門高水平的開放，開放自然會(huì)增強(qiáng)中國(guó)的話語(yǔ)權(quán)、影響力，當(dāng)然也會(huì)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。那么，如何在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，進(jìn)一步擴(kuò)大開放，這是需要智慧的，這不是簡(jiǎn)單依靠GDP多少就可以實(shí)現(xiàn)的。

但是我們具備有利的條件，第一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模大，體量大就不容易被顛覆，體量大就有回旋的余地。第二、我們現(xiàn)在管理和應(yīng)變能力，跟以前相比也在提高。在很多情況下，風(fēng)險(xiǎn)是一種預(yù)期，它不是實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)，要控制風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。其實(shí)，有時(shí)候，并沒(méi)有那么大的風(fēng)險(xiǎn)，但是可能感覺(jué)風(fēng)險(xiǎn)很大;有的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)很大，感覺(jué)不大，正確的判斷是極為關(guān)鍵的。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和管理水平的提高，我們對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的容忍度，應(yīng)該有所提高，沒(méi)有一定的容忍度，越是急于調(diào)整，波動(dòng)越大。無(wú)論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率還是通脹、匯率，都是如此。

舉例來(lái)說(shuō)，我們現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備是多少?三萬(wàn)億美元?其實(shí)不對(duì)。用人民幣結(jié)算的那一部分，就是外匯儲(chǔ)備，應(yīng)該要加進(jìn)去。比如，我們跟俄羅斯或伊朗的貿(mào)易用人民幣結(jié)算，就避免了動(dòng)用美元，而且將來(lái)更多的東南亞國(guó)家和我們的貿(mào)易也會(huì)用人民幣結(jié)算。這部分的結(jié)算的人民幣，怎么不是外匯儲(chǔ)備呢?全球七十個(gè)央行的外匯儲(chǔ)備里面都有人民幣了，我們?cè)趺醋约悍炊凰隳?但不是所有的人民幣都是外匯儲(chǔ)備，只有積極參與國(guó)際貿(mào)易結(jié)算的那一部分人民幣才是儲(chǔ)備，應(yīng)當(dāng)要加上去。2017年，外匯大量流出，當(dāng)時(shí)有個(gè)口號(hào)叫保三萬(wàn)億，為什么要保三萬(wàn)億?為什么是三萬(wàn)億?而不是二萬(wàn)億?其實(shí)，一旦人民幣流出到一定的程度，在浮動(dòng)匯率的條件下，流入就有了盈利的空間，只要市場(chǎng)是開放的，外匯就會(huì)流入。嚴(yán)格控制流出，使得在外已經(jīng)簽訂了投資協(xié)定的企業(yè)無(wú)法兌現(xiàn)承諾，無(wú)論是對(duì)企業(yè)、還是對(duì)國(guó)家、對(duì)整體形象、契約精神和公信力，都是有傷害的。只有在極端的情況下，例如1997年的亞洲金融危機(jī)，暫時(shí)關(guān)閉外匯市場(chǎng)，才有必要性。我認(rèn)為，在開放金融市場(chǎng)的條件下，宏觀上的操作，需要有相當(dāng)?shù)男睦沓惺苣芰?，否則實(shí)際效果將適得其反。

所以，對(duì)通貨膨脹或者通貨緊縮，都需要有一個(gè)容忍度的問(wèn)題;不能容忍一定程度的波動(dòng)，波動(dòng)將會(huì)更大。我們的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，要對(duì)偏離常態(tài)進(jìn)行和緩的、穩(wěn)步的、適度的調(diào)控。有風(fēng)浪才能沖浪，在游泳池里不能沖浪，但游泳池里也會(huì)淹死人。所以，風(fēng)險(xiǎn)在很多情況下是一種預(yù)期，要對(duì)此有正確判斷。

現(xiàn)在來(lái)談?wù)剚喭缎械闹卫砑軜?gòu)和運(yùn)作理念。首先，亞投行堅(jiān)持多邊主義，但是，其股權(quán)結(jié)構(gòu)不同于其他多邊機(jī)構(gòu)。股權(quán)分配是以GDP為計(jì)算基礎(chǔ)，股權(quán)結(jié)構(gòu)自然就是，亞洲發(fā)展中國(guó)家成為大股東，發(fā)達(dá)國(guó)家和其他地區(qū)作為小股東。區(qū)域的股權(quán)分配是75%是亞洲，25%是非亞洲。但是，亞洲里邊有韓國(guó)、新加坡、澳大利亞、新西蘭，日本現(xiàn)在還沒(méi)有進(jìn)來(lái)，亞洲的75%并不都是發(fā)展中國(guó)家。同樣，域外國(guó)家并不多是歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家，還有拉美和非洲的發(fā)展中國(guó)家。

其次，亞投行具有廣泛的代表性。中國(guó)從一開始就誠(chéng)心誠(chéng)意地邀請(qǐng)美國(guó)、日本和其他發(fā)達(dá)國(guó)家加入。如果只是一些借款的小國(guó)加入進(jìn)來(lái)，先不用說(shuō)評(píng)級(jí)問(wèn)題，整個(gè)銀行高標(biāo)準(zhǔn)的形象就很難支撐起來(lái)。我們現(xiàn)在的成員遍及各大洲，遍及有主權(quán)國(guó)家的各大洲，南極洲不算，南極洲沒(méi)主權(quán)國(guó)家，其他都有。按GDP算，中國(guó)是最大股東，我們的股份占30%，投票權(quán)是26.06%。因?yàn)榘凑諊?guó)際機(jī)構(gòu)原則，大家分享一點(diǎn)免費(fèi)的投票權(quán)，小國(guó)的投票權(quán)高于股本，大國(guó)投票低于股本。我們當(dāng)時(shí)為了鼓勵(lì)大家加入，還增加了創(chuàng)始成員票，這兩個(gè)加起來(lái)15%，所以大國(guó)的投票權(quán)低于股份，而小國(guó)的投票權(quán)高于股份，這樣有利于增強(qiáng)小國(guó)的話語(yǔ)權(quán)。我們中國(guó)的投票權(quán)是26.06%。按照章程，通過(guò)一般的議題，簡(jiǎn)單多數(shù)，即50%;重大政策、吸收新成員、選舉行長(zhǎng)，需要特別多數(shù)，即三分之二以上的成員，四分之三以上的票數(shù)，即75%。亞投行盡量不用投票的方式通過(guò)重大事項(xiàng)，努力爭(zhēng)取達(dá)成一致，以維護(hù)團(tuán)結(jié)一致，有事大家商量原則和精神。

當(dāng)然，中國(guó)擁有實(shí)際否決權(quán)，這是根據(jù)GDP的公式計(jì)算出來(lái)的，不是中國(guó)刻意和強(qiáng)行要求的。對(duì)此，其他成員，特別是印度和歐洲國(guó)家，不是沒(méi)有擔(dān)憂的。但是，歐洲國(guó)家和其他發(fā)達(dá)國(guó)家的票數(shù)加起來(lái)，也可以超過(guò)75%，加起來(lái)也有集體的否決權(quán)，所以，他們認(rèn)為這是很好的平衡，解決了心頭之憂。

亞投行的建立，讓我們深刻體會(huì)到，制定游戲規(guī)則是多么重要。我們以前一直是玩別人制定的游戲規(guī)則，有的時(shí)候，游戲規(guī)則會(huì)改一改，當(dāng)然在國(guó)際機(jī)構(gòu)里，不容易那么改。這一次，是中國(guó)和亞洲其他發(fā)展中國(guó)家在一起制定游戲規(guī)則，并邀請(qǐng)歐洲等其他發(fā)達(dá)國(guó)家參與。整個(gè)過(guò)程，平等協(xié)商，體現(xiàn)了不同發(fā)展程度和階段的國(guó)家之間的一種新型的合作關(guān)系。這是一個(gè)創(chuàng)舉。

我們業(yè)務(wù)的以亞洲國(guó)家為中心，但是，也要顧及域外發(fā)展中國(guó)家的需求。貸款業(yè)務(wù)需要擴(kuò)展到其他地區(qū)，這是因?yàn)閬喼薏豢赡塥?dú)善其身，互聯(lián)互通不限于亞洲自己內(nèi)部。我們這個(gè)銀行，跟世界銀行是不一樣的，任何成員都可以向這個(gè)銀行借款，沒(méi)有出資國(guó)和受援國(guó)之分。當(dāng)然，歐洲國(guó)家是不會(huì)來(lái)借的，但是，我們就是想建立一個(gè)真正意義上的國(guó)際多邊機(jī)構(gòu)，堅(jiān)持最佳實(shí)踐，非政治化。成員國(guó)之間的雙邊矛盾，不要扯到多邊機(jī)構(gòu)里來(lái)。在中印邊境鬧沖突的時(shí)候，亞投行仍然給印度提供貸款，國(guó)內(nèi)有些人都想不通，怎么我們這邊在打架，你們那邊還給印度提供貸款?這個(gè)問(wèn)題，跟我們的企業(yè)和銀行一說(shuō)，他們都很理解，我們的企業(yè)想進(jìn)去還進(jìn)不去呢，怎么不可以?再說(shuō)資金又不是給他們白送的，要還本付息的。也有人認(rèn)為，你們?yōu)槭裁捶且谶@個(gè)時(shí)候給印度提供貸款呢?我怎么知道你們?cè)谶@個(gè)時(shí)候打起來(lái)呢?我們?cè)缇团藕昧巳粘?，根?jù)項(xiàng)目進(jìn)度上董事會(huì)，雙方在這個(gè)時(shí)候鬧起來(lái)，我們?cè)趺锤?我沒(méi)法改。在中印邊境發(fā)生沖突的時(shí)候，亞投行管理部門依然堅(jiān)持按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)辦事，在國(guó)際上的反響非常正面。這是對(duì)亞投行國(guó)際機(jī)構(gòu)性質(zhì)的第一次嚴(yán)峻考驗(yàn)。

前不久，我跟德國(guó)智庫(kù)開一個(gè)視頻會(huì)，德國(guó)人對(duì)此大為驚訝，印度居然在亞行的貸款總額里占25%，是第一位的借款國(guó)。我說(shuō)，這有什么驚訝的，這不就是國(guó)際機(jī)構(gòu)么?我們不能平時(shí)講國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，最佳實(shí)踐，遇到實(shí)際問(wèn)題，就想不通了，另搞一套。一旦失信于人，要挽回聲譽(yù)是非常困難的。

我們現(xiàn)在談保護(hù)環(huán)境、應(yīng)對(duì)氣候變化、可持續(xù)發(fā)展。在這個(gè)問(wèn)題上，我們?cè)?017年由董事會(huì)批準(zhǔn)的“能源戰(zhàn)略”里，并沒(méi)有排除煤電，只是為提供燃煤電廠項(xiàng)目融資設(shè)立了一些較為苛刻的條件。實(shí)際上，五年來(lái)，我們從未做過(guò)煤電項(xiàng)目，或者與煤有關(guān)的項(xiàng)目。我在去年九月份，一次國(guó)際徽商大會(huì)上提出，亞投行不做煤電項(xiàng)目或者與燃煤有關(guān)的項(xiàng)目，引起了很大反響，國(guó)際上特別是歐洲國(guó)家，使得亞投行的聲譽(yù)地大大提高了。這次我在博鰲參加一個(gè)圓桌會(huì)，那個(gè)會(huì)上也有外國(guó)人，商務(wù)部錢克明副部長(zhǎng)在發(fā)言中提到“一帶一路”的項(xiàng)目，他說(shuō)有個(gè)問(wèn)題挺糾結(jié)的，就是輸出煤炭技術(shù)。有些國(guó)家要我們國(guó)家?guī)兔ㄔ烀弘姀S，但是造煤電廠又有聲譽(yù)問(wèn)題，所以感到很糾結(jié)。我在發(fā)言中介紹，亞投行是不搞煤電的，我們的資金有限，亞投行要起導(dǎo)向性作用，支持可再生能源和可持續(xù)發(fā)展。會(huì)上，我表示，如果中國(guó)能夠明確宣布“一帶一路”不搞煤電，只支持清潔能源，必將大大提高“一帶一路”的聲譽(yù)。

改革開放后，很長(zhǎng)一段時(shí)間里，我們中國(guó)，更多是當(dāng)學(xué)生，多學(xué)習(xí)，現(xiàn)在也可以當(dāng)老師，給別人上課了。但是，全方位地趕超發(fā)達(dá)國(guó)家，還是有一定距離的。所以，我們還是要謙虛一點(diǎn)，謙虛謹(jǐn)慎，這總是沒(méi)錯(cuò)的。

最后，我講一個(gè)比較麻煩的事，又回到剛才開始講的，經(jīng)濟(jì)重心，國(guó)際的影響力逐步從美國(guó)轉(zhuǎn)移到中國(guó)，或者平分秋色。1990年后，美國(guó)一家獨(dú)大，當(dāng)慣了老大，沒(méi)有人可以挑戰(zhàn)它?，F(xiàn)在中國(guó)崛起，美國(guó)受不了，麻煩會(huì)不斷。中美之間，還是要合作。我感到，隨著中國(guó)國(guó)力不斷壯大，美國(guó)最終還得接受中國(guó)崛起的現(xiàn)實(shí)。當(dāng)然，這對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)較為痛苦的過(guò)程。我國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人有句重要的話：大國(guó)要有大國(guó)的樣子。雖然沒(méi)點(diǎn)名，但意思很清楚，這句話是對(duì)有些國(guó)家的告誡。我的理解是，這也是對(duì)自己的警示。因?yàn)槲覀円呀?jīng)是大國(guó)了，我們?cè)诟l(fā)達(dá)國(guó)家，和很多發(fā)展中國(guó)家的關(guān)系上，要有大國(guó)的風(fēng)范和氣度，要有大國(guó)的樣子，這是非常重要的。

政策解讀大師課

最近，人民幣一路高歌猛進(jìn)，熱度不斷攀升。

整個(gè)5月，人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)升值了1.53%，以日間收盤價(jià)計(jì)算，人民幣對(duì)美元即期匯率累計(jì)升值了1.7%。今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)升值了2.4%，離岸人民幣對(duì)美元匯率升值2%，人民幣對(duì)美元即期匯率升值超過(guò)2.5%。

央行近來(lái)頻繁發(fā)聲管理預(yù)期，罕見(jiàn)示警：不要賭人民幣升貶值，久賭必輸!央行這次措辭十分犀利：

沒(méi)有任何人可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)匯率走勢(shì)，不論是是短期還是中長(zhǎng)期，匯率測(cè)不準(zhǔn)是必然。

匯率不能作為工具，既不能用來(lái)貶值刺激出口，也不能用來(lái)升值抵消大宗商品價(jià)格上漲影響。

不論是政府、機(jī)構(gòu)還是個(gè)人，都要避免被預(yù)測(cè)結(jié)論誤導(dǎo)

終于，央行調(diào)控的第一只靴子落地，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，出手果斷，上來(lái)就是重拳。以往央行調(diào)整人民幣存款準(zhǔn)備金率一次最多調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，此次外匯存款準(zhǔn)備金率明顯超出以往幅度，力度頗大。

拉長(zhǎng)歷史周期，我們可以看到人民幣對(duì)美元從去年5月底至今累計(jì)升值超過(guò)12%，而上一輪升值周期(2016年底到2018年2月初)人民幣對(duì)美元累計(jì)升值11.1%。

那么，人民幣升值是“逃不開的周期”嗎?

隨著央行出手，人民幣升值會(huì)按下暫停鍵嗎?人民幣大幅升值的后果到底會(huì)怎樣?

大宗商品的漲價(jià)和人民幣升值究竟有什么關(guān)系?靠人民幣升值能對(duì)抗“輸入性通脹”么?出口企業(yè)能承受住人民幣升值帶來(lái)的影響嗎?

國(guó)務(wù)院、金融委、央行等高層頻繁就人民幣匯率發(fā)聲背后到底意味著什么?

為了解答這些經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，更好的給用戶提供增量思想，我們推出了《政策解讀大師課》，6月份，我們特邀經(jīng)濟(jì)學(xué)家里的統(tǒng)計(jì)學(xué)派代表，統(tǒng)計(jì)局原局長(zhǎng)邱曉華將為大家面對(duì)面解讀通脹、匯率、經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和政策展望。

牛市殺手‘通脹’會(huì)持續(xù)嗎?通脹下中國(guó)經(jīng)濟(jì)怎么走?普通人如何捍衛(wèi)自己的財(cái)富?下半年的經(jīng)濟(jì)怎么走?

我們不制造焦慮、不忽悠收割韭菜，希望能真真正正的給用戶打開思路、提升預(yù)測(cè)和洞見(jiàn)力。