譯者按：近日，以天然氣為代表的全球油氣資源價(jià)格大幅上漲。歐洲的天然氣價(jià)格已經(jīng)從去年年中約6歐元/kWh，飆升10倍以上，創(chuàng)下歷史新高。中國(guó)也不例外，據(jù)wind數(shù)據(jù)，中國(guó)液化天然氣LNG價(jià)格達(dá)到6086.2元/噸，較今年上半年上漲一倍。我國(guó)2021年冬季的“能源供應(yīng)保衛(wèi)戰(zhàn)”也即將打響。中國(guó)航發(fā)燃機(jī)結(jié)合全球能源供需結(jié)構(gòu)錯(cuò)配問(wèn)題及天然氣在我國(guó)工業(yè)發(fā)電、冬季供暖所發(fā)揮的支撐作用，對(duì)全球天然氣價(jià)格飆升的成因及對(duì)我國(guó)能源市場(chǎng)的影響進(jìn)行了深入研究并編譯了本文，以期引發(fā)行業(yè)更多有益的思考。

天然氣價(jià)格飆升對(duì)歐洲液化石油氣市場(chǎng)的影響及與亞洲的對(duì)比

歐洲天然氣價(jià)格的持續(xù)飆升引發(fā)了一個(gè)問(wèn)題，即包括液化石油氣在內(nèi)的石油產(chǎn)品是否可以替代天然氣，以幫助緩解市場(chǎng)壓力。就液化石油氣而言，唯一可用的重要轉(zhuǎn)換是煉油廠內(nèi)部，這可以增加丙烷作為工藝燃料的使用。從理論上講，使用足夠的丙烷可能對(duì)該地區(qū)的丙烷價(jià)格產(chǎn)生重大影響。丙烷目前的交易價(jià)格大大低于天然氣，這一事實(shí)表明，實(shí)際上，煉油廠燃料轉(zhuǎn)換量（以及對(duì)液化石油氣市場(chǎng)的影響）較小。在亞洲，天然氣和石油產(chǎn)品（包括液化石油氣）之間存在更直接的競(jìng)爭(zhēng)；在中國(guó)，一些工業(yè)設(shè)施仍然可以在天然氣和液化石油氣之間轉(zhuǎn)換，但隨著法規(guī)越來(lái)越禁止，這種轉(zhuǎn)換能力越來(lái)越小。

高油價(jià)導(dǎo)致了不同尋常的價(jià)格比較

從2021年7月開(kāi)始的歐洲天然氣價(jià)格飆升，引發(fā)了全球?qū)τ谑彤a(chǎn)品平價(jià)甚至溢價(jià)的異常擔(dān)憂。從歷史上看，天然氣的交易價(jià)格通常比原油和成品油價(jià)格有很大的折扣。由于丙烷和丁烷的價(jià)格往往與精煉產(chǎn)品密切相關(guān)，因此天然氣通常也作為折扣定價(jià)。在亞洲，進(jìn)口依賴和對(duì)液化天然氣的高度依賴有時(shí)會(huì)導(dǎo)致更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，在某些情況下甚至?xí)苯釉谔烊粴夂湍承┦彤a(chǎn)品之間轉(zhuǎn)換。直接競(jìng)爭(zhēng)在歐洲更為罕見(jiàn)，為緩解市場(chǎng)壓力和降低天然氣價(jià)格留下了有限的燃料轉(zhuǎn)換空間。

推動(dòng)歐洲天然氣價(jià)格飆升的因素有幾個(gè)。俄羅斯對(duì)天然氣出口的限制和亞洲對(duì)液化天然氣的高需求導(dǎo)致貨物流失，從而限制了供應(yīng)。這與不斷上漲的碳排放信貸價(jià)格相結(jié)合，限制了燃煤發(fā)電，并提高了天然氣將繼續(xù)成為首選能源的價(jià)格。由于天然氣需求旺盛，供應(yīng)受限，價(jià)格急劇上漲，并有望在未來(lái)幾個(gè)月保持高位（圖1）。

總的來(lái)說(shuō)，天然氣和石油產(chǎn)品之間的直接競(jìng)爭(zhēng)在發(fā)電領(lǐng)域最為普遍，在相對(duì)價(jià)格有利的情況下，使用燃油或柴油的發(fā)電廠可以增加（燃?xì)獍l(fā)電廠也可以關(guān)閉）。除亞洲部分地區(qū)外，天然氣和液化石油氣之間的直接競(jìng)爭(zhēng)不太常見(jiàn)。在日本，丙烷被用作燃?xì)獍l(fā)電廠的備用燃料，在某些情況下，出于價(jià)格原因，丙烷可以被替代。在某些情況下，我們已經(jīng)看到中國(guó)南部和韓國(guó)的工業(yè)制造廠轉(zhuǎn)向液化石油氣，盡管有理由相信，未來(lái)石油氣會(huì)下降。

燃料轉(zhuǎn)換對(duì)歐洲的高液化石油氣價(jià)格有顯著影響嗎？

在歐洲，大多數(shù)國(guó)家剩下的燃油發(fā)電能力非常少，而工業(yè)設(shè)施在很大程度上無(wú)法在天然氣和其他燃料之間切換。歐洲唯一重要的交換能力是煉油廠內(nèi)部。如果天然氣價(jià)格超過(guò)煉油廠生產(chǎn)的丙烷（通常在外部銷(xiāo)售）的價(jià)值，那么在內(nèi)部使用丙烷是有意義的。凈效應(yīng)是降低當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的丙烷供應(yīng)量。

圖2顯示了歐洲煉油廠（本例中為歐元區(qū)19個(gè)國(guó)家）使用天然氣和液化石油氣作為燃料的情況。自2015年初以來(lái)，這些國(guó)家的煉油廠消耗的天然氣約為液化石油氣的67倍（以公噸石油當(dāng)量計(jì)算）。丙烷替代量受丙烷可用性和煉廠氣替代處置的限制。

在這段天然氣價(jià)格上漲時(shí)期，究竟有多少丙烷將被用作煉油廠燃料仍不確定，由此對(duì)歐洲液化石油氣市場(chǎng)造成的影響程度也不確定。在7月/8月煉油廠燃料數(shù)據(jù)公布之前，情況不會(huì)變得明朗。

由于我們沒(méi)有看到天然氣價(jià)格上漲繼續(xù)拉高丙烷價(jià)格（圖1），有證據(jù)表明，歐洲丙烷供應(yīng)的實(shí)際減少幅度不大。盡管全球市場(chǎng)緊張，但歐洲有足夠的供應(yīng)多樣性（和需求彈性），使市場(chǎng)能夠在不對(duì)價(jià)格產(chǎn)生重大影響的情況下調(diào)整至至少較低的煉油廠液化石油氣產(chǎn)量。

煉油廠液化石油氣使用的影響不會(huì)均勻分布。在大型沿海市場(chǎng)中，煉油廠供應(yīng)在液化石油氣總市場(chǎng)中所占的份額較小，可獲得大規(guī)模海上進(jìn)口。在中歐和東歐的內(nèi)陸地區(qū)，煉油廠生產(chǎn)在總供應(yīng)中所占份額較大。一般而言，煉油廠丙烷占西歐總供應(yīng)量的20-25%左右，東歐占45-50%，甚至高于奧地利、捷克、匈牙利和羅馬尼亞等一些較小市場(chǎng)的供應(yīng)量。

由于大量煉油廠液化石油氣生產(chǎn)被從外部銷(xiāo)售轉(zhuǎn)移出去，我們預(yù)計(jì)這些市場(chǎng)的本地價(jià)格將受到更大的影響。與供需情況一樣，7月和8月的邊境價(jià)格數(shù)據(jù)仍然有限。從該地區(qū)的主要市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，我們沒(méi)有看到會(huì)表明供應(yīng)受到重大限制的價(jià)格飆升。波蘭布雷斯特的丙烷價(jià)格已經(jīng)回到了西北歐的溢價(jià)水平，2021年8月的溢價(jià)平均為每噸35美元。然而，這仍然低于2020年達(dá)到的溢價(jià)，并且在俄羅斯通過(guò)烏斯圖盧加的出口受到限制后出現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)范圍內(nèi)。該結(jié)果表明，波蘭以及捷克、斯洛伐克、奧地利和匈牙利對(duì)煉油廠丙烷供應(yīng)的限制可能有限。8月，黑海的丙烷離岸價(jià)格也出現(xiàn)了對(duì)西北歐的異常溢價(jià)，這可能表明土耳其、羅馬尼亞和保加利亞的當(dāng)?shù)責(zé)捰蛷S丙烷使用量較高。

在亞洲，天然氣和液化石油氣之間的燃料轉(zhuǎn)換仍然比較突出，但今后將減少

過(guò)去，中國(guó)南方的許多工業(yè)工廠使用液化石油氣作為本地發(fā)電和/或工藝燃料的主要燃料來(lái)源。隨著天然氣供應(yīng)的擴(kuò)大，其中許多設(shè)施與天然氣配送網(wǎng)絡(luò)相連，但仍保留了液化石油氣儲(chǔ)罐，并可在需要時(shí)重新切換。對(duì)于大多數(shù)私營(yíng)部門(mén)天然氣用戶來(lái)說(shuō)，他們購(gòu)買(mǎi)的天然氣是作為液化天然氣進(jìn)口并進(jìn)行再氣化的。國(guó)有工業(yè)工廠大多與國(guó)內(nèi)天然氣生產(chǎn)有關(guān)，而國(guó)內(nèi)天然氣生產(chǎn)受價(jià)格管制?；谝夯烊粴獾奶烊粴鈨r(jià)格不受這些控制，因此在2017-19年間，對(duì)于這些私營(yíng)部門(mén)用戶而言，液化石油氣的價(jià)格與天然氣的價(jià)格具有競(jìng)爭(zhēng)力。這一結(jié)果導(dǎo)致了一些從天然氣到液化石油氣的“反向轉(zhuǎn)換”，成為頭條新聞，并促進(jìn)了中國(guó)液化石油氣進(jìn)口需求。

近年來(lái)，隨著中國(guó)天然氣管網(wǎng)的不斷擴(kuò)大，交換市場(chǎng)不斷減少。事實(shí)上，這是現(xiàn)在規(guī)定的：一旦工業(yè)用戶連接到天然氣，液化石油氣將從燃燒系統(tǒng)中退出：

·根據(jù)有關(guān)規(guī)例,連接氣體管道的工業(yè)用戶不得使用石油氣建造新的燃燒系統(tǒng)。

·如果已經(jīng)擁有液化石油氣燃燒系統(tǒng)的工業(yè)用戶想要申請(qǐng)與天然氣管道的新連接，管道所有者總是試圖要求（甚至強(qiáng)制）用戶放棄/拆除現(xiàn)有液化石油氣燃燒系統(tǒng)，作為連接的先決條件。

還有一些例外。在廣東省的一些特定地區(qū)，工業(yè)用戶仍然可以使用能夠使用天然氣或液化石油氣的雙燃料燃燒系統(tǒng)。根據(jù)粗略估計(jì)，我們認(rèn)為廣東省東部地區(qū)目前占中國(guó)剩余交換機(jī)市場(chǎng)容量的大部分，在工業(yè)液化石油氣消費(fèi)規(guī)模中，每年只有約50萬(wàn)至60萬(wàn)噸。因此，即使價(jià)格有利于轉(zhuǎn)換，交易量也應(yīng)該非常有限。

與上述針對(duì)歐洲的推理類似，如果廣東的轉(zhuǎn)換量足夠大，我們應(yīng)該看到液化石油氣價(jià)格與液化天然氣價(jià)格持平，但這種情況不會(huì)發(fā)生。液化天然氣價(jià)格仍高于液化石油氣價(jià)格，在液化天然氣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更大平衡之前，液化天然氣價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)保持這種水平?？偠灾?，中國(guó)仍在進(jìn)行轉(zhuǎn)換，但轉(zhuǎn)換量不足以有效影響液化石油氣或液化天然氣。