本周一，金風(fēng)科技公布了一起預(yù)中標(biāo)信息：預(yù)中標(biāo)三峽能源內(nèi)蒙古包頭市可再生能源綜合應(yīng)用示范區(qū)1號(hào)50萬(wàn)千瓦(二期30萬(wàn)千瓦)風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組采購(gòu)，投標(biāo)價(jià)格：26166.18萬(wàn)元。

近兩個(gè)月以來，金風(fēng)科技動(dòng)作頻頻，不斷發(fā)布預(yù)中標(biāo)信息。除去最近的一次預(yù)中標(biāo)，金風(fēng)科技已連續(xù)發(fā)布六起預(yù)中標(biāo)項(xiàng)目——

5月13日，新疆立新能源若羌縣米蘭風(fēng)區(qū)5萬(wàn)千瓦風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)電機(jī)組設(shè)備及配套塔筒設(shè)備采購(gòu)中標(biāo)候選人公示。金風(fēng)科技預(yù)中標(biāo)，投標(biāo)報(bào)價(jià)：11355萬(wàn)元。

5月7日，陜投電子平臺(tái)發(fā)布《陜投木壘四十個(gè)井子400兆瓦風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及附屬設(shè)備采購(gòu)(含塔筒、錨栓)》中標(biāo)候選人公示，金風(fēng)科技預(yù)中標(biāo)，投標(biāo)價(jià)格：94800萬(wàn)元。

5月6日，中國(guó)大唐集團(tuán)平臺(tái)發(fā)布《中國(guó)大唐集團(tuán)有限公司風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及附屬設(shè)備2022年度框架招標(biāo)大唐瓜州北大橋第六風(fēng)電場(chǎng)C區(qū)風(fēng)電項(xiàng)目第二批100兆瓦工程風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及附屬設(shè)備》中標(biāo)候選人公示，金風(fēng)科技預(yù)中標(biāo)，投標(biāo)報(bào)價(jià)：17640萬(wàn)元。

4月22日，廣西公司國(guó)電優(yōu)能全州風(fēng)電有限公司國(guó)能全州青山口二期60MW項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組設(shè)備采購(gòu)公開招標(biāo)項(xiàng)目中標(biāo)候選人公示。金風(fēng)科技預(yù)中標(biāo)，投標(biāo)報(bào)價(jià)9428.5萬(wàn)元。

4月10日，國(guó)華投資山東500MW海上風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組設(shè)備采購(gòu)公開招標(biāo)中標(biāo)候選人公示，金風(fēng)科技預(yù)中標(biāo)，投標(biāo)報(bào)價(jià)191422.55萬(wàn)元，折合單價(jià)3828元/kW。

3月24日，瓜州二期安北第五風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目后100MW風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及附屬設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目中標(biāo)候選人公示，金風(fēng)科技預(yù)中標(biāo)，投標(biāo)報(bào)價(jià)20100萬(wàn)元，折合單價(jià)2010元/kW。

其中，60MW的風(fēng)電項(xiàng)目和500MW的海上風(fēng)電項(xiàng)目已中標(biāo)，其余未顯示中標(biāo)公告。除此之外，還有三個(gè)中標(biāo)項(xiàng)目：5月3日中標(biāo)國(guó)華投資廣西欽北五寧一期80MW風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組設(shè)備采購(gòu);4月28日中標(biāo)山東昌邑300MW項(xiàng)目;4月21日中標(biāo)廣核正藍(lán)旗一期等四個(gè)分散式風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組設(shè)備采購(gòu)。

接二連三的的中標(biāo)消息也顯示出金風(fēng)科技今年的擴(kuò)張規(guī)劃，但這波擴(kuò)張能否帶來正向收益，還是未知數(shù)。

2021年年末以來，金風(fēng)科技在股市一直運(yùn)氣欠佳。自去年11月5日創(chuàng)出20.95元高價(jià)之后，金風(fēng)科技的股價(jià)就開始一路下跌。至今跌幅達(dá)46.69%，距離收復(fù)失地還有很長(zhǎng)的路要走。

市值快速蒸發(fā)：405億

金風(fēng)科技在A股的高光時(shí)刻，與大多數(shù)新能源上市企業(yè)的高點(diǎn)幾乎步調(diào)一致，都是在2021年的秋天。去年同時(shí)間段，新能源板塊正“春風(fēng)得意”，此后股價(jià)紛紛一瀉千里。但即使是最近頻繁帶崩創(chuàng)業(yè)板的“電池茅”寧德時(shí)代，也沒有金風(fēng)科技如此的大的跌幅(寧德時(shí)代從2021年12月3日高點(diǎn)至今跌幅達(dá)39.1%)。同為新能源細(xì)分領(lǐng)域的龍頭股，金風(fēng)科技的表現(xiàn)讓人捏了把汗。

從業(yè)績(jī)方面來看，2021年上半年，金風(fēng)科技營(yíng)收同比下滑7.8%。前三季度，營(yíng)收同比下滑9.4%，成為五家風(fēng)電整機(jī)上市公司中唯一一家營(yíng)收下滑者。

業(yè)績(jī)慘淡的同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)也未能幸免于難。2021年11月15日，金風(fēng)科技創(chuàng)出20.95元高價(jià)，公司市值一度達(dá)到885億。但是，不到半年時(shí)間，金風(fēng)科技的股價(jià)跌至10.96元，盤中最低跌至10.78元。自2021年11月4日以來，金風(fēng)科技的市值從868.66億跌至496.86億，短短六個(gè)月的時(shí)間，金風(fēng)科技的公司市值就蒸發(fā)了371.8億元。

不僅僅是金風(fēng)科技，整個(gè)風(fēng)電板塊都在暴跌。

這和風(fēng)電領(lǐng)域的過度裝機(jī)量有關(guān)。金風(fēng)科技雖然在努力增加裝機(jī)容量，但是市場(chǎng)的劇烈競(jìng)爭(zhēng)還是影響了市場(chǎng)份額。2021年，金風(fēng)科技國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)容量11.38 GW，市場(chǎng)占有率連續(xù)11年位居國(guó)內(nèi)第一。但該公司的市場(chǎng)份額由2018年的32%下滑至20%。

除此之外，超負(fù)荷的裝機(jī)潮也透支了風(fēng)電近兩年的產(chǎn)能。有證券分析師評(píng)價(jià)，“今年是風(fēng)電的平價(jià)元年，平價(jià)意味著企業(yè)利潤(rùn)微薄，再加上鋼鐵、銅等大宗商品的價(jià)格上漲，疊加了風(fēng)電行業(yè)的成本壓力，必然也會(huì)被資本所拋棄。”

擴(kuò)大項(xiàng)目：頻繁攬單+大額投資

危機(jī)四伏的環(huán)境讓很多新能源企業(yè)緊繃神經(jīng)，并開始鉚足勁做出改變，金風(fēng)科技也不例外。

最明顯的舉措就是頻頻出手參與招標(biāo)大戰(zhàn)擴(kuò)大規(guī)模。僅僅兩個(gè)月，就發(fā)布了七個(gè)預(yù)中標(biāo)信息且中標(biāo)多個(gè)項(xiàng)目。其中涉及風(fēng)電項(xiàng)目的有440MW規(guī)模和四個(gè)機(jī)組設(shè)備，涉及海上風(fēng)電的有500MW規(guī)模。地域遍布廣西、山東、內(nèi)蒙古等地。

當(dāng)然，金風(fēng)科技攬單不止這些，還包括中國(guó)電建270MW風(fēng)機(jī)采購(gòu)項(xiàng)目、河南太康100MW風(fēng)電項(xiàng)目和河南夏邑會(huì)能20MW分散式風(fēng)電項(xiàng)目，三峽新能源康保100MW平價(jià)上網(wǎng)示范項(xiàng)目風(fēng)力發(fā)電機(jī)組設(shè)備及塔筒采購(gòu)項(xiàng)目等。

為了進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，金風(fēng)科技在2022年4月13日晚披露公告稱，公司董事會(huì)會(huì)議審議通過《關(guān)于布局溫州海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)基地的議案》，同意公司與溫州市人民政府建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系并簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。同時(shí)，簽訂了一系列協(xié)議，約定公司及引入其他企業(yè)投資共計(jì)約188億元。

不過，披露了“擬188億元投建溫州海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)基地”的好消息，也沒能阻止金風(fēng)科技股價(jià)下跌的態(tài)勢(shì)。隨即爆出來的股東減持讓風(fēng)評(píng)生生轉(zhuǎn)了個(gè)彎。金風(fēng)科技的股價(jià)4月14日高開低走之后，15日直接跳空低開，至18日依舊處于下跌態(tài)勢(shì)。

4月14日晚，金風(fēng)科技發(fā)布公告稱，公司股東“和諧健康保險(xiǎn)股份有限公司-萬(wàn)能產(chǎn)品”(下稱“和諧健康萬(wàn)能產(chǎn)品”)計(jì)劃自本公告披露之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式合計(jì)減持其持有的公司股份不超過25350.4058萬(wàn)股(占公司總股本的6%)。

一方面是行業(yè)基本面不好;另一方面是市場(chǎng)擔(dān)心金風(fēng)科技的股東減持壓力。公司股市再次震蕩下行。

這一趨勢(shì)，直到公司發(fā)布一季報(bào)后才按下了暫停鍵：4月27日，金風(fēng)科技對(duì)外發(fā)布2022年第一季度報(bào)告，報(bào)告中顯示，金風(fēng)科技2022年第一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為12.65億元，同比增長(zhǎng)15.27%。至今，金風(fēng)科技股價(jià)上漲14.62%，算是給投資者們吃下的一粒定心丸。

風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)直接對(duì)風(fēng)電整機(jī)制造商的盈利能力提出了挑戰(zhàn)。面對(duì)盈利挑戰(zhàn)，整機(jī)商一邊選擇擁抱大風(fēng)機(jī)，另一邊紛紛涌向風(fēng)電場(chǎng)投資與開發(fā)。

股市倒掛

雖然股市目前看不太樂觀，但有一個(gè)有意思的現(xiàn)象：金風(fēng)科技的股市出現(xiàn)了倒掛的現(xiàn)象。此前港股股價(jià)一直高于滬深，今日價(jià)格罕見地收在同一價(jià)格11.76，或許將迎來又一次反轉(zhuǎn)。

一般來說，上市公司出現(xiàn)定增價(jià)格倒掛的現(xiàn)象，更容易表現(xiàn)出明確的投資價(jià)值。這也從側(cè)面表示出來金風(fēng)科技估值沒有溢價(jià)。有研報(bào)認(rèn)為，金風(fēng)科技作為風(fēng)電整機(jī)龍頭，深度受益風(fēng)電長(zhǎng)景氣。采用市盈率法進(jìn)行估值，給予金風(fēng)科技2022年整體18倍估值，目標(biāo)價(jià)19.62元/股。

今日，金風(fēng)科技的股價(jià)為11.76元，距離“目標(biāo)價(jià)19.62元”尚有空間，只是不知道這個(gè)目標(biāo)多長(zhǎng)時(shí)間可以實(shí)現(xiàn)?提前布局海上風(fēng)電，金風(fēng)科技或?qū)⒄业叫碌睦麧?rùn)突破點(diǎn)，以鞏固其領(lǐng)先地位。

如今，前有“狼”——行業(yè)疲軟，后有“虎”——營(yíng)收下滑，再加上行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，金風(fēng)科技被“合圍”之后，能否突圍?尚需要時(shí)間來驗(yàn)證。