進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)減小，后續(xù)或有部分需求轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi);優(yōu)質(zhì)煤緊俏，部分貿(mào)易商積極挺價(jià)。但隨著這一輪寒潮的逐漸消退，南方地區(qū)居民取暖用電需求大幅減少，部分電廠將展開(kāi)機(jī)組檢修。市場(chǎng)優(yōu)劣勢(shì)相抵消，煤價(jià)穩(wěn)字當(dāng)頭。春節(jié)過(guò)后，港口煤價(jià)持續(xù)下跌了72元/噸，首次迎來(lái)上漲行情;預(yù)計(jì)此輪煤價(jià)能持續(xù)上漲3-5天，漲幅10-15元/噸。

此輪煤價(jià)漲幅有限，三月下半月，煤價(jià)仍有下跌可能。首先，進(jìn)口煤面臨減量。此輪國(guó)內(nèi)煤價(jià)跌速、跌幅均大于進(jìn)口煤。目前。進(jìn)口煤利潤(rùn)已出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，進(jìn)口煤數(shù)量面臨下滑。其次，現(xiàn)貨、長(zhǎng)協(xié)面臨全面倒掛，或倒逼煤礦被動(dòng)減產(chǎn)，而下游將開(kāi)啟現(xiàn)貨采購(gòu)。盡管現(xiàn)貨與長(zhǎng)協(xié)發(fā)生倒掛，短時(shí)間內(nèi)無(wú)法拉動(dòng)煤價(jià)立刻反彈，但隨著倒掛幅度和持續(xù)時(shí)間的拉大，環(huán)渤海港口加快去庫(kù)，市場(chǎng)煤貨源減少，將使得下游用戶采購(gòu)心態(tài)發(fā)生變化，煤價(jià)反彈將具備條件。再次，沿海八省電廠庫(kù)存低于去年同期，沿海區(qū)域總庫(kù)存(北方港口+下游港口+沿海電廠)已現(xiàn)拐點(diǎn)，呈現(xiàn)緩慢減少之勢(shì)。

截止目前，進(jìn)口印尼低卡煤炭華南到岸價(jià)較同品種內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格貴16元/噸;進(jìn)口澳洲高卡煤華南到岸價(jià)較同品種內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格便宜6元/噸。國(guó)內(nèi)方面，沿海八省電廠煤炭庫(kù)存由較節(jié)前下降了281萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)也降到了16天。近期，國(guó)內(nèi)工業(yè)領(lǐng)域大都已全面復(fù)產(chǎn)，企業(yè)開(kāi)工率穩(wěn)步提升，沿海電廠庫(kù)存保持去化;重要會(huì)議結(jié)束后，會(huì)出臺(tái)一些新政策，將提振工業(yè)用電。

但給煤價(jià)拉后腿的因素也有很多，后期電煤消費(fèi)將逐漸進(jìn)入淡季，高庫(kù)存去化壓力較大。首先，鐵路運(yùn)費(fèi)下調(diào)，資源集港成本下降，環(huán)渤海港口庫(kù)存居高不下。本月多條鐵路運(yùn)費(fèi)下降，烏鐵局運(yùn)費(fèi)下降15-20%，呼鐵局運(yùn)費(fèi)下浮優(yōu)惠比例為40%，給產(chǎn)地發(fā)運(yùn)帶來(lái)利好，但港口高庫(kù)存壓力較大。其次，電廠庫(kù)存仍在安全水平線上。長(zhǎng)協(xié)穩(wěn)定兌現(xiàn)，電煤旺季臨近尾聲，現(xiàn)貨煤價(jià)亦在尋底階段。而“買漲不買落”心態(tài)影響下，大部分終端采購(gòu)態(tài)度依然偏謹(jǐn)慎，雖有部分補(bǔ)空單出現(xiàn)，但補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏不慌不忙，需求尚未大幅釋放。再次，近期迎來(lái)復(fù)工復(fù)產(chǎn)潮，工業(yè)用電量較之前會(huì)有所提升。但國(guó)際貿(mào)易摩擦仍在，有的國(guó)家對(duì)我國(guó)產(chǎn)品加征關(guān)稅，將削弱我國(guó)相關(guān)產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致海外訂單減少，從而減少對(duì)耗電和煤炭的消費(fèi)需求。