自印尼HBA(印尼動(dòng)力煤參考價(jià))定價(jià)新規(guī)實(shí)行以來(lái)，引發(fā)了海運(yùn)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和連鎖反應(yīng)。印尼政府出臺(tái)該政策的初衷是通過(guò)統(tǒng)一價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，防止低價(jià)出口導(dǎo)致的稅收流失，并確保國(guó)內(nèi)能源供應(yīng)的穩(wěn)定性。但政策實(shí)行之初，因政策本身不完善以及實(shí)際操作中遇到的問(wèn)題，面臨著諸多挑戰(zhàn)。

一方面，礦商面臨合同重新談判和出口交付推遲的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，買家需求疲軟以及出于對(duì)新規(guī)影響的觀望，進(jìn)口市場(chǎng)交投活動(dòng)顯著減少。市場(chǎng)一時(shí)間陷入停滯，買賣雙方博弈加劇。

3月份以來(lái)，印尼煤炭出口煤交付出現(xiàn)了明顯的延遲。礦商在提交出口文件時(shí)，必須確保其銷售價(jià)格不低于政府設(shè)定的HPB(根據(jù)HBA價(jià)格計(jì)算得出)價(jià)格。然而，由于HBA價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格存在較大差異，許多礦商難以滿足這一要求，導(dǎo)致出口文件無(wú)法順利處理。

據(jù)市場(chǎng)消息稱，近日某礦商因依舊采用原有價(jià)格指數(shù)(ICI)而無(wú)法通過(guò)印尼礦產(chǎn)和煤炭在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)(MOMS)的審核，導(dǎo)致出口文件無(wú)法辦理。

在這一情況下，中小型煤礦首當(dāng)其沖。有印尼某生產(chǎn)商透露，HBA價(jià)格與市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格差距較大，其500萬(wàn)噸6000大卡煤因日本買家拒絕接受HBA定價(jià)而滯銷，而據(jù)船運(yùn)經(jīng)紀(jì)商表示，類似情況在中小型礦商中較為普遍，部分礦商出貨延誤2-3天。

相比而言，部分大型礦商依舊優(yōu)先選擇執(zhí)行原有合同，并推遲新訂單談判。多數(shù)印尼生產(chǎn)商采取觀望態(tài)度，在市場(chǎng)進(jìn)一步清晰之前暫停出貨。

需求側(cè)來(lái)看，目前，亞洲動(dòng)力煤市場(chǎng)現(xiàn)貨交易活動(dòng)明顯減少，買家普遍采取觀望態(tài)度，等待市場(chǎng)進(jìn)一步明朗。有印度貿(mào)易商表示，不會(huì)以HBA價(jià)格購(gòu)買煤炭，認(rèn)為這種由印尼政府單方面決定的定價(jià)機(jī)制違背了市場(chǎng)供需關(guān)系的基本原則，對(duì)高價(jià)采取抵制態(tài)度，甚至考慮取消長(zhǎng)期合同。

中國(guó)受終端用戶庫(kù)存高位以及需求疲軟影響，加之前期部分印尼煤價(jià)格已較國(guó)內(nèi)煤出現(xiàn)倒掛，近期中國(guó)買家正在轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)，或?qū)で筇娲鷣?lái)源，比如采購(gòu)澳大利亞進(jìn)口低灰分煤炭用于混配。

國(guó)內(nèi)某貿(mào)易商表示，受印尼定價(jià)政策影響，近期市場(chǎng)參與者對(duì)澳大利亞高卡煤詢貨較多，報(bào)價(jià)企穩(wěn)，5500大卡離岸價(jià)報(bào)74美元/噸，成交價(jià)普遍72.5美元/噸以上。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)電企招標(biāo)高卡煤報(bào)價(jià)重心上移，華南某電企近日以艙底含稅價(jià)715美元/噸的價(jià)格成交一船5500大卡煤。

相比而言，越南買家暫未受到影響。越南買家主要進(jìn)口超低卡印尼煤，而該品種煤HBA價(jià)格與市場(chǎng)報(bào)價(jià)相差不大，因而多數(shù)越南貿(mào)易商表示合同正常交付。但如果未來(lái)HBA價(jià)格全面上調(diào)，越南買家也可能面臨成本上升的壓力。

海運(yùn)市場(chǎng)上印尼煤的“急凍”為其他出口國(guó)帶來(lái)了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的機(jī)遇。據(jù)市場(chǎng)消息稱，澳大利亞礦商近期開(kāi)始在市場(chǎng)上尋找印度買家，4月上旬船期5500大卡煤紐卡斯?fàn)栯x岸價(jià)報(bào)76美元/噸。不過(guò)，印度西海岸買家對(duì)相同品質(zhì)煤還盤(pán)69美元/噸。

印尼HBA新政的初衷是提升財(cái)政收益，但其“一刀切”的政策暴露了政策靈活性的不足，不僅影響了印尼煤炭的出口，也對(duì)整個(gè)亞洲動(dòng)力煤市場(chǎng)的供需格局產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。

對(duì)于印尼礦商而言，新政策帶來(lái)了巨大的運(yùn)營(yíng)壓力。一方面，他們需要調(diào)整定價(jià)策略以符合政府要求;另一方面，他們還要面對(duì)買家的抵制和市場(chǎng)需求的下降。對(duì)于買家而言，HBA定價(jià)機(jī)制的高價(jià)格也帶來(lái)了額外的成本壓力。

中國(guó)和印度作為印尼煤炭的主要進(jìn)口國(guó)，已經(jīng)開(kāi)始尋找替代供應(yīng)來(lái)源。例如，中國(guó)買家更傾向于使用國(guó)內(nèi)煤炭或從澳大利亞進(jìn)口低灰分煤炭用于混配。而印度買家則對(duì)高價(jià)煤炭持抵制態(tài)度，甚至考慮取消長(zhǎng)期合同。

盡管HBA定價(jià)機(jī)制在短期內(nèi)引發(fā)了市場(chǎng)震蕩，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這一政策可能會(huì)逐步被市場(chǎng)接受。印尼政府已經(jīng)意識(shí)到新政策在實(shí)際操作中的問(wèn)題，并計(jì)劃在未來(lái)幾周內(nèi)對(duì)相關(guān)法規(guī)進(jìn)行修訂。

近日，印尼礦產(chǎn)與煤炭供應(yīng)商協(xié)會(huì)(Aspebindo)呼吁政府在新規(guī)實(shí)施前給予6個(gè)月的過(guò)渡期。同時(shí)建議HBA定價(jià)應(yīng)根據(jù)每批出口煤炭的最終分析證書(shū)(COA)進(jìn)行調(diào)整，以確保公平定價(jià)。

3月7日，印尼能源與礦產(chǎn)資源部就HBA/HPB的實(shí)施情況召開(kāi)了第二次線上會(huì)議，就實(shí)施細(xì)則進(jìn)行了進(jìn)一步討論，如電子非稅國(guó)家收入(EPNBP)系統(tǒng)將拒絕銷售價(jià)格低于既定HPB的發(fā)票、采礦權(quán)稅的計(jì)算基于開(kāi)票日期、HBA的適用值必須與混合貨物中最高的熱值相對(duì)應(yīng)等。

雖然短期內(nèi)印尼現(xiàn)貨市場(chǎng)陷入停滯，但這為其他出口國(guó)提供了難得的市場(chǎng)窗口。對(duì)于印尼而言，如何平衡國(guó)家利益與市場(chǎng)規(guī)律，將決定其能否在動(dòng)蕩中守住“煤炭霸主”地位;而對(duì)于全球買家而言，這場(chǎng)危機(jī)或許正是推動(dòng)供應(yīng)鏈多元化的催化劑。只有通過(guò)各方的共同努力，亞洲動(dòng)力煤市場(chǎng)才能在新的定價(jià)機(jī)制下實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。