3月13日，中國人民銀行黨委召開擴(kuò)大會議，會議指出2025年央行要把握政策取向，講求時機(jī)力度，實施好適度寬松的貨幣政策，擇機(jī)降準(zhǔn)降息，穩(wěn)妥有效防范化解重點領(lǐng)域金融風(fēng)險，支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展，繼續(xù)做好金融支持融資平臺債務(wù)風(fēng)險化解工作。堅持市場化、法治化原則，積極支持中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險處置。完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，健全房地產(chǎn)金融制度，為推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好營造良好的貨幣金融環(huán)境。

擇機(jī)降準(zhǔn)降息

創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具

昨日央行會議指出，一是實施好適度寬松的貨幣政策。平衡好短期與長期、穩(wěn)增長與防風(fēng)險、內(nèi)部均衡與外部均衡、支持實體經(jīng)濟(jì)與保持銀行體系自身健康性的關(guān)系。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，完善利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，推動社會綜合融資成本下降。加強(qiáng)與市場溝通，提升政策透明度。堅持市場在匯率形成中的決定性作用，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

二是加強(qiáng)重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融服務(wù)?？茖W(xué)運用各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加力支持科技金融、綠色金融、普惠小微、養(yǎng)老金融等領(lǐng)域。研究創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，重點支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投融資、促進(jìn)消費和穩(wěn)定外貿(mào)。加強(qiáng)政策協(xié)同和傳導(dǎo)，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級和新舊動能轉(zhuǎn)換，更好發(fā)揮貨幣政策和財政貼息、風(fēng)險補(bǔ)償?shù)却胧┑膮f(xié)同效應(yīng)。

三是穩(wěn)妥有效防范化解重點領(lǐng)域金融風(fēng)險。探索拓展宏觀審慎和金融穩(wěn)定功能，維護(hù)金融市場穩(wěn)定。支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展。繼續(xù)做好金融支持融資平臺債務(wù)風(fēng)險化解工作。堅持市場化、法治化原則，積極支持中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險處置。完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，健全房地產(chǎn)金融制度。

四是進(jìn)一步全面深化金融改革開放。加快完善中央銀行制度，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，優(yōu)化金融市場、金融服務(wù)和金融市場基礎(chǔ)設(shè)施體系，完善金融法治。有序推進(jìn)金融服務(wù)業(yè)和金融市場制度型開放，穩(wěn)慎扎實推進(jìn)人民幣國際化。

亞太市場全線殺跌

東興證券：A股仍處慢牛走勢

3月13日午后，亞太市場突然殺跌。泰國SET指數(shù)跌超2%，韓國KOSDAQ、韓國綜合指數(shù)等均集體飄綠。日經(jīng)225指數(shù)轉(zhuǎn)跌，此前一度漲超1%。A股、港股市場主要指數(shù)也集體跳水，北證50一度跌超4%。截至收盤，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均跌1%左右。熱門板塊集體回調(diào)。機(jī)器人概念大幅回落，多只ETF跌超4%。市場分析認(rèn)為，從消息面上看，依然是俄烏局勢和全球關(guān)稅戰(zhàn)，對經(jīng)濟(jì)和金融市場造成沖擊。

美國自3月12日起對所有進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品全面征收25%關(guān)稅，這一決定招致多方反對和批評。目前，加拿大、歐盟已經(jīng)開始反制美國關(guān)稅。為回應(yīng)美國對全部進(jìn)口鋼鐵和鋁加征25%關(guān)稅的做法，歐盟12日宣布，下月起將對價值260億歐元的美國商品實施反制關(guān)稅。歐盟的反制措施將分兩步實施，從4月1日開始，并于4月13日全面實施。加拿大政府也宣布回?fù)裘绹撲X關(guān)稅：將對總計298億加元(1加元約合0.69美元)的美國商品征收25%的反制關(guān)稅。這一反制關(guān)稅涉及的美國商品包括鋼鐵和鋁產(chǎn)品、電腦、運動器材等。澳大利亞總理阿爾巴尼斯12日表示，美方?jīng)Q定“完全不合理”，澳大利亞將繼續(xù)與美方磋商，爭取獲得關(guān)稅豁免。

與此同時，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱、投資者信心顯著下滑，衰退陰影籠罩美國經(jīng)濟(jì)。美股連續(xù)數(shù)周下跌，各大股指在本周再次出現(xiàn)暴跌，尤其是以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)。各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻亮“紅燈”。輿論悲觀情緒蔓延，普遍認(rèn)為美國新一屆政府政策風(fēng)險正加劇自身經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。市場研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，股市當(dāng)前的回調(diào)是對美國政府關(guān)稅政策等單邊主義政策的反應(yīng)。

展望A股后市，有市場分析稱，不必對單日下跌太緊張，重點應(yīng)關(guān)注后續(xù)修復(fù)力度。東興證券研報認(rèn)為，市場仍然處于慢牛走勢，首選大科技核心板塊。從風(fēng)格上，更傾向于從極端結(jié)構(gòu)向均衡結(jié)構(gòu)配置，消費和順周期品種可以逐步增配。在即將到來的業(yè)績公布期，兼顧基本面，回避績差公司，雖然宏大敘事想象空間巨大，但最終的產(chǎn)業(yè)格局尚未確定，未來注定大部分個股會回歸其內(nèi)在價值。