目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫存3080萬噸，雖較前期高點下降了85萬噸，但同比仍偏高往年840萬噸。

所以動力煤在高庫存、弱需求的壓制，買方觀望心態(tài)明顯，多維持剛需采購，而煤礦銷售承壓之下，賣方挺價信心嚴(yán)重不足。

不過，市場在持續(xù)下跌后，也出現(xiàn)一些積極因素

進(jìn)口煤逐漸喪失性價比

目前華南地區(qū)4500大卡動力煤到岸價565元/噸左右，較內(nèi)貿(mào)煤約高10元/噸。而環(huán)渤海港口錨地船舶數(shù)已經(jīng)多日保持在80艘以上，為2月以來的最高水平。下游電廠轉(zhuǎn)買國內(nèi)煤的趨勢也在不斷增強。

長協(xié)價附近博弈激烈

目前環(huán)渤?，F(xiàn)貨動力煤價格已經(jīng)跌近電煤長協(xié)基準(zhǔn)價(675元/噸)，產(chǎn)地部分煤礦已經(jīng)處于生產(chǎn)虧損狀態(tài)，因此在成本和補空需求釋放支撐下，賣方挺價的心態(tài)在升溫。

國泰君安證券近日發(fā)布研報稱

港口煤價已經(jīng)跌破680元/噸，市場依然悲觀的情況下對應(yīng)的是全產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于歷史下沿區(qū)域，價格或已經(jīng)計入充分的悲觀預(yù)期。

國泰君安證券研究預(yù)計3月煤價及需求均會觸及中期意義上的底部，4月隨著進(jìn)口煤量下滑及非電煤需求的抬升，基本面有望步入上升軌道。

長江證券則指出，盡管在淡季及高庫存環(huán)境下短期煤價不排除二次探底風(fēng)險，但煤價下跌的二階導(dǎo)函數(shù)將收窄，市場對煤炭板塊的利空因素也將逐漸鈍化，隨著 4 月后供需有望改善 。(說人話：就是利空因素多了，沒感覺了，突然來個利好，就興奮了)