主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，冶金化工需求有一定韌性，加之站臺(tái)大戶(hù)需求穩(wěn)定，大部分煤礦產(chǎn)銷(xiāo)平衡，價(jià)格穩(wěn)定。需求端來(lái)看，隨著氣溫回暖，且新能源發(fā)電出力逐漸增強(qiáng)，下游電廠耗煤量減弱，對(duì)市場(chǎng)煤需求有限;而非電終端企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)以剛需為主，市場(chǎng)操作較為謹(jǐn)慎。近期，北方沿海地區(qū)遭遇持續(xù)大風(fēng)天氣，造成封航，各港紛紛停機(jī)避險(xiǎn)，環(huán)渤海港口調(diào)進(jìn)遠(yuǎn)高于調(diào)出，再次進(jìn)入壘庫(kù)模式;八港合計(jì)存煤甚至超過(guò)檢修前的庫(kù)存，港口去庫(kù)工作依然任重道遠(yuǎn)。

正處于大秦線春檢期間，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)雖有縮緊，但受到港拉煤船舶偏少、持續(xù)封航等因素影響，環(huán)渤海港口變?nèi)?kù)為壘庫(kù);開(kāi)航后，各港口加快走靠船步伐，盡快恢復(fù)作業(yè)。本周，下游采買(mǎi)積極性不高，需求整體表現(xiàn)疲軟，觀望緩采心態(tài)普遍。盡管天氣轉(zhuǎn)好，船舶進(jìn)出港已經(jīng)恢復(fù)，但需經(jīng)過(guò)連續(xù)裝運(yùn)，港口庫(kù)存才會(huì)回落。本周，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需偏寬局面難有明顯改善，預(yù)計(jì)將延續(xù)僵持偏穩(wěn)走勢(shì)，部分混配煤降價(jià)出貨，而優(yōu)質(zhì)煤報(bào)價(jià)則高于指數(shù)。目前，正處于電煤消費(fèi)淡季，各地氣溫再度回暖，轉(zhuǎn)入檢修的電廠機(jī)組增多;疊加水電等清潔能源發(fā)電增加，主力電廠機(jī)組負(fù)荷偏低，庫(kù)存水平較往年同期偏高，暫無(wú)補(bǔ)庫(kù)壓力。在此背景下，其采購(gòu)節(jié)奏繼續(xù)放緩，仍以少量剛需拉運(yùn)為主;但正值大秦線檢修，疊加資源結(jié)構(gòu)性供給偏少和進(jìn)口煤缺乏性?xún)r(jià)比，使得國(guó)內(nèi)煤價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行。部分中小終端適當(dāng)采購(gòu)市場(chǎng)煤以?xún)?yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)，部分用戶(hù)對(duì)低卡煤階段性需求增多;其中，珠電對(duì)進(jìn)口印尼煤價(jià)格上漲5元/噸，由此可見(jiàn)，煤價(jià)下跌難度也不小。

隨著大秦線檢修的深入，環(huán)渤海港口再次進(jìn)入去庫(kù)模式;疊加進(jìn)口價(jià)差持續(xù)收窄，部分需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)，而出于提卡的需要，火電廠采購(gòu)多以小量?jī)?yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)為主，使得港口中低卡煤炭?jī)r(jià)格存在支撐。但上下游庫(kù)存依舊處于歷史偏高水平，制約著煤價(jià)的全面探漲。另外，短期國(guó)際宏觀情緒擾動(dòng)較大，人民幣面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)口成本增加。需關(guān)注下游工業(yè)企業(yè)受關(guān)稅風(fēng)波的影響有多大，如果后續(xù)刺激政策不能及時(shí)跟進(jìn)，非電行業(yè)需求遲遲不振的話;等到大秦線檢修結(jié)束后，大量煤炭涌入港口，環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤價(jià)格再次回落不可避免。