環(huán)渤海港口市場(chǎng)交易活躍度較低，成交僵持。電煤整體需求走弱，非電終端進(jìn)入旺季，但需求不及預(yù)期，社會(huì)庫(kù)存偏高。三月下旬以來(lái)，進(jìn)口煤倒掛，造成進(jìn)口煤減量。而沿海地區(qū)電廠對(duì)低卡煤有剛需，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)低卡低價(jià)煤需求增加，大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)出現(xiàn)小幅探漲，煤價(jià)重心小幅拉高。但持續(xù)封航，疊加去庫(kù)緩慢，造成港口庫(kù)存再次拉高，壓制了煤價(jià)的反彈。

目前，動(dòng)力煤整體延續(xù)寬松格局，供應(yīng)端依然保持高位;而地產(chǎn)和基建行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)一般，非電需求暫無(wú)超預(yù)期表現(xiàn)，消費(fèi)總量繼續(xù)下滑。四月份，大秦線集中檢修，港口小幅去庫(kù)后，因大風(fēng)封航造成再次壘庫(kù)，環(huán)渤海八港庫(kù)存攀高至3000萬(wàn)噸。目前，沿海八省電廠日耗在185萬(wàn)噸上下徘徊，部分電廠機(jī)組處于檢修中;而非電需求體量不大，只保持韌性和剛需采購(gòu)。市場(chǎng)雖然對(duì)后期的“迎峰度夏”有備貨需求預(yù)期，但高庫(kù)存壓制了煤價(jià)的反彈;本周前半程，市場(chǎng)依然穩(wěn)健，煤價(jià)持續(xù)走穩(wěn)。

主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，冶金、化工等行業(yè)按需采購(gòu)。由于終端部分電廠檢修，加之部分貿(mào)易商觀望情緒又起，站臺(tái)及煤場(chǎng)拉運(yùn)積極性下降，終端長(zhǎng)途減少采購(gòu)數(shù)量。部分煤礦庫(kù)存出現(xiàn)積壓，價(jià)格弱勢(shì)下調(diào)5-10元/噸。目前，環(huán)渤海港口庫(kù)存偏高，但大部分存煤主要集中在礦企以及大型貿(mào)易商手中，真正可用于流通的資源并不多;疊加低卡進(jìn)口煤性價(jià)比優(yōu)勢(shì)較低，上游依然有挺價(jià)情緒。

今日，環(huán)渤海港口市場(chǎng)交易氛圍冷清，下游詢貨需求一般，貿(mào)易商報(bào)價(jià)雖持穩(wěn)運(yùn)行，但實(shí)際成交活躍度偏低，部分混煤和配煤按指數(shù)下浮出貨。由于環(huán)渤海港口庫(kù)存高企，場(chǎng)地垛位存煤爆滿，各大港口業(yè)務(wù)部門紛紛限制銷路較差的煤種裝車菜單，市場(chǎng)觀望情緒濃厚;下游采購(gòu)積極性低迷，給價(jià)偏低，導(dǎo)致貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不高。對(duì)于后市預(yù)期，筆者分析，產(chǎn)地煤價(jià)較上周已有所松動(dòng)，部分煤種價(jià)格下滑;而上下游的高庫(kù)存消化仍需時(shí)日，電廠日耗還有繼續(xù)下行可能。在這種供需寬松格局的大背景下，市場(chǎng)下行壓力漸顯，預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)煤價(jià)格將窄幅震蕩運(yùn)行，存在小幅回落可能。后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，需重點(diǎn)關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)展、非電行業(yè)需求釋放、電廠日耗變化及環(huán)渤海港口去庫(kù)情況。