環(huán)渤海港口市場(chǎng)交投氛圍冷清，下游電廠處于機(jī)組檢修期，日耗維持低位，拉運(yùn)以長(zhǎng)協(xié)剛需補(bǔ)庫(kù)為主;非電行業(yè)需求釋放有限，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性低迷，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。本月是傳統(tǒng)電煤消費(fèi)淡季，疊加水電等清潔能源發(fā)電條件轉(zhuǎn)好，火電機(jī)組負(fù)荷回落。本周三開始，持續(xù)維穩(wěn)了半個(gè)月的港口煤價(jià)終于扛不住了，進(jìn)入下行通道，煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系偏寬松的局面短期難有明顯改善，預(yù)計(jì)煤價(jià)保持小幅回落走勢(shì)。

市場(chǎng)利好因素有：首先，發(fā)運(yùn)成本支撐煤價(jià)。產(chǎn)地煤價(jià)明顯表現(xiàn)好于港口，支撐煤價(jià)發(fā)運(yùn)成本高企，加上部分煤種的市場(chǎng)價(jià)格已處于階段性底部，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨的貿(mào)易商仍保持挺價(jià)。其次，大秦線檢修過(guò)半，環(huán)渤海港口再次進(jìn)入緩慢去庫(kù)模式。大秦線檢修，疊加貿(mào)易商發(fā)運(yùn)不積極，環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤集港有所下降，環(huán)渤海港口庫(kù)存再次從高位回落。再次，環(huán)渤海港口煤種結(jié)構(gòu)欠佳。低卡資源倒掛程度較大，港口貨源存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題;一旦有需求拉起，煤價(jià)隨時(shí)都有可能止跌反彈。第四，進(jìn)口煤有減量。一季度，我國(guó)進(jìn)口煤數(shù)量小幅回落。目前，外礦報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，進(jìn)口煤價(jià)格倒掛持續(xù)。受匯率波動(dòng)影響，進(jìn)口煤成本增加，部分終端需求轉(zhuǎn)采內(nèi)貿(mào)煤，對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)產(chǎn)生一定支撐。第五，市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、韌性強(qiáng)、潛力大，經(jīng)濟(jì)持續(xù)長(zhǎng)期向好的大趨勢(shì)不會(huì)改變，煤炭市場(chǎng)供需寬松態(tài)勢(shì)有望得到改善。

市場(chǎng)利空因素：首先，國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端持續(xù)。關(guān)稅爭(zhēng)端仍然激烈，造成出口下降和通縮壓力，對(duì)后續(xù)外貿(mào)出口和制造業(yè)帶來(lái)不利，很多企業(yè)以銷定產(chǎn)，減少虧損，原料采購(gòu)也是按需采購(gòu)。其次，需求依舊保持低迷。電煤需求處于淡季，電廠負(fù)荷低，且?guī)齑姘踩?非電終端需求無(wú)明顯增量，僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，對(duì)煤價(jià)上漲形成一定抑制。再次，環(huán)渤海港口去庫(kù)緩慢。大秦線檢修期間，環(huán)渤海港口去庫(kù)未果，庫(kù)存不降反增;月底，大秦線將恢復(fù)正常，市場(chǎng)供大于求壓力再次加大。

環(huán)渤海港口和下游電廠的高庫(kù)存消化尚需時(shí)日，在供需寬松格局的大背景下，煤價(jià)或?qū)⒀永m(xù)小幅回落走勢(shì)。但月底大秦線檢修結(jié)束后，電廠機(jī)組檢修也將告一段落;隨著氣溫回升，傳統(tǒng)“迎峰度夏”用煤高峰即將到來(lái)，上下游庫(kù)存經(jīng)過(guò)積極消耗后，預(yù)計(jì)在五月底、六月份將迎來(lái)新一輪補(bǔ)庫(kù)，煤炭市場(chǎng)將徹底走出低谷，迎來(lái)一波上漲行情。