大秦線檢修結(jié)束后，鐵路運力恢復(fù)，貿(mào)易商加速出貨避險，報價松動，市場看空情緒濃厚。需求端，持續(xù)疲軟，華南汛期水電出力增強;疊加民用電負荷偏弱，沿海電廠日耗增幅不大，電廠庫存可用天數(shù)維持高位，僅剛性采購壓價為主。節(jié)后，預(yù)計在電廠高庫存壓制下，采購意愿低迷，成交維持量價齊跌，且跌速加快。

當前，正處于制造業(yè)轉(zhuǎn)型期，工業(yè)用電未出現(xiàn)強勢反彈，抑制了煤炭消費。環(huán)渤海動力煤市場呈現(xiàn)供需寬松格局，高庫存、高調(diào)入、高進口、低需求形成鮮明對照，不但環(huán)渤海港口去庫速度緩慢，而且部分時段還處于壘庫過程中，煤炭價格下行壓力依然存在。節(jié)前，貿(mào)易商為規(guī)避假期庫存風險繼續(xù)降價促銷，指數(shù)小幅回落;而節(jié)日期間，上下游均處于休眠期，環(huán)渤海港口中轉(zhuǎn)下水主要為長協(xié)和兌現(xiàn)之前的采購訂單。

節(jié)后的煤炭市場仍然存在諸多不確定性。從積極因素看，勞動節(jié)后，下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，用煤需求有回升趨勢;此外，夏季“迎峰度夏”將至，電力需求攀升，發(fā)電廠對煤炭的需求增加。此外，部分煤礦為避免虧本或庫存過多，減少供應(yīng)壓力，供給有望收緊。而政策層面出臺扶持措施，促進需求增長，或者關(guān)稅問題有新進展都有利于市場的向好發(fā)展。而政策引導下，水泥、化工等行業(yè)開工率將有所提升，基建需求或?qū)碇?。值得注意的是，六月份用電高峰即將到來，倒逼著電廠或?qū)⒃谖逶孪卵畣蛹醒a庫，屆時，環(huán)渤海港口庫存將進入“加速去化”階段。預(yù)計五月下旬啟動迎峰度夏備貨補庫，或帶動階段性需求，但采購量取決于庫存消化進度及氣溫變化。若夏季極端高溫超預(yù)期，可能快速拉升用電負荷，扭轉(zhuǎn)五月上中旬的煤價低迷走勢。

然而，市場風險也不容忽視。首先，房地產(chǎn)市場仍處于不景氣狀態(tài)，實際終端需求增幅有限。其次，若宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，電力、建材、鋼鐵等行業(yè)對煤炭的需求持續(xù)疲軟，對市場煤的采購減少不容忽視。再次，若安監(jiān)政策若放松，主產(chǎn)區(qū)“以量補價”，煤價越是下跌，越要加速生產(chǎn)，可能會引發(fā)供給增量，進一步?jīng)_擊市場。從而造成煤炭壓港再現(xiàn)，煤價跌破650元/噸關(guān)口后，有可能進一步?jīng)_擊610-620元/噸。