今年以來，受高庫存壓制，環(huán)渤海港口煤價跌跌停停，接連跌破700、650元/噸等關(guān)口，不斷尋底，累計下跌了150元/噸，終于在本周三初見曙光。

近兩日，少量補空單需求提前釋放，船期集中在月底前后，壓價力度不變。也有一些貿(mào)易商受高成本及少量剛需支撐，抵抗情緒逐漸升溫，報價按指數(shù)走平。主要特點如下：首先，進(jìn)口方面，進(jìn)口印尼3800大卡華南到岸價較同品種內(nèi)貿(mào)煤價格優(yōu)勢為-18元/噸，進(jìn)口澳洲5500大卡華南到岸價較同品種內(nèi)貿(mào)煤價格優(yōu)勢為-8元/噸。隨著內(nèi)貿(mào)煤價格不斷下跌，內(nèi)貿(mào)煤與進(jìn)口煤價格倒掛進(jìn)一步加深。尤其五月份以來，內(nèi)外煤價差持續(xù)倒掛，進(jìn)口煤量延續(xù)減少趨勢。其次，環(huán)渤海港口進(jìn)入去庫模式。截止目前，環(huán)渤海八港合計存煤2976萬噸，較5月10日減少了136萬噸。但當(dāng)前港口庫存仍處于近年來同期高位，較去年同期仍偏高618萬噸，高庫存會壓制煤價上漲動能。再次，從需求端來看，截止目前，沿海八省電廠日耗環(huán)比增加7萬噸，水泥開工率環(huán)比提高。隨著“迎峰度夏”，電煤需求旺季的臨近，有望帶動港口庫存去化，并支撐動力煤價格。

本周，煤市出現(xiàn)先抑后揚。目前，煤炭供應(yīng)充足，庫存高位，環(huán)渤海港口雖然在加快疏港，庫存有所回落;但絕對水平仍在高位，持續(xù)打壓著市場情緒。華東部分地區(qū)已提前進(jìn)入高溫模式，日耗較往年提前拉起。且目前終端庫存并不高，部分中小電廠有提庫要求，也有少量“買漲不買落”的用戶有抄底需求;疊加貿(mào)易商投機(jī)采購，在當(dāng)前價格已加速跌至低位后，勢必會出現(xiàn)一波采購需求。但后期核心問題還在于日耗能否繼續(xù)增加，以及非電行業(yè)是否會加速發(fā)力。目前情況看，后期市場情緒會有所改善，市場逐步轉(zhuǎn)化為供需平衡。需求端來看，本周電廠日耗提高很快，且存煤較去年同期水平略低一些，機(jī)遇在敲門。

本周，煤價接近底部，終端有一定補庫空間。但由于煤價止跌企穩(wěn)來的太突然，且依然存在下行壓力和市場不穩(wěn)定因素，造成貿(mào)易商舉棋不定，操作系數(shù)較大，疊加部分港口存在疏港壓力，資源集港仍受抑制。隨著部分補空需求和“迎峰度夏”備煤需求的釋放，市場交投的活躍度將有所提升，庫存將進(jìn)入加速去化階段。