在政策引導(dǎo)下，下游電廠增加長協(xié)兌現(xiàn)履約，對加快煤炭周轉(zhuǎn)存在拉動作用;但高庫存、低需求的問題依然存在，且非電行業(yè)復(fù)蘇緩慢，目前的煤市屬于“靠天吃飯”，煤價反彈動力不足。從周三開始，港口市場煤價格出現(xiàn)小幅探漲行情;但筆者分析，后續(xù)若有實質(zhì)性利好，才能帶動煤價出現(xiàn)持續(xù)性強(qiáng)勢反彈，否者的話，僅屬于小幅爬升而已。

本周，利好因素累積，港口去庫加快，電廠日耗拉高，促使市場悲觀情緒短暫緩解。此外，主產(chǎn)區(qū)主動及被動減產(chǎn)數(shù)量增加，部分優(yōu)質(zhì)煤種呈現(xiàn)探漲;而進(jìn)口市場不確定性依然存在，后續(xù)招標(biāo)進(jìn)程緩慢;環(huán)渤海港口疏港效果明顯，環(huán)渤海八港庫存降至2676萬噸，較前期高點下降14%;終端用電逐漸進(jìn)入季節(jié)性旺季，沿海八省存煤可用天數(shù)已降至18.8天。諸多利好因素助推下，沿海煤炭市場悲觀情緒得到緩解，市場信心得到部分修復(fù)，部分貿(mào)易商重新入場，囤煤待漲。

利空因素如下：首先，市場整體供需失衡格局仍未發(fā)生實質(zhì)性改變，多家鐵路局推出鐵路運費下調(diào)政策，在一定程度上降低了煤炭物流成本。其次，南方進(jìn)入梅雨季節(jié)，水電出力預(yù)期增加，火電受到一定擠壓。再次，非電行業(yè)利潤偏低，對原材料采購壓價意愿依舊較強(qiáng)。此外，全社會存煤處于歷史高位，處于緩慢去庫狀態(tài)。以上利空因素均制約著煤價進(jìn)一步反彈。但本月煤價支撐力度也在加強(qiáng)。首先，近期，進(jìn)口煤開始補(bǔ)跌，但其價格優(yōu)勢仍不明顯;疊加電廠庫存充足，對進(jìn)口煤的采購意愿偏低，進(jìn)口仍有繼續(xù)減量可能。其次，六月份是安全生產(chǎn)月，疊加近期事故略有抬頭，安監(jiān)繼續(xù)趨嚴(yán)。此外，晉陜蒙等主產(chǎn)區(qū)正接受環(huán)保督查檢查，產(chǎn)量存在收縮預(yù)期。再次，在市場煤發(fā)運減少，疊加長協(xié)拉運的支撐下，環(huán)渤海港口庫存繼續(xù)下降。

本月，受發(fā)運倒掛和對后市不看好等因素影響下，市場煤調(diào)入量繼續(xù)保持低位。受北方降雨影響，環(huán)渤海港口庫存小幅增加;但隨著電廠日耗的繼續(xù)提升，長協(xié)拉運仍有提升空間，環(huán)渤海港口庫存仍有繼續(xù)下降可能。未來幾天，我國南北方高溫天氣達(dá)到鼎盛，中東部將現(xiàn)成片高溫，南方多地濕度較大，屬悶熱型高溫，電廠日耗的增長將提振采購需求。下旬，動力煤市場供需關(guān)系將繼續(xù)得到改善，整體稍有回暖;但因需求體量整體有限，市場供需失衡局面并未發(fā)生明顯改變，難有實質(zhì)性大幅反彈。