隨著夏季的過去，盡管部分地區(qū)秋老虎的威力仍存，但一年一度的迎峰度夏已經(jīng)基本結(jié)束，進入9月份后，動力煤市場即將迎來季節(jié)性淡季，需求也將進一步回落，那么價格何去何從?

| 供應(yīng)端

就當(dāng)前來看，動力煤市場呈現(xiàn)較為明顯的“供應(yīng)寬松、需求轉(zhuǎn)淡”特征。盡管安全、環(huán)保檢查力度偏強，超產(chǎn)核查震懾仍存，疊加閱兵活動影響，月初乃至上旬，“保安全”將是重中之重，部分地區(qū)供應(yīng)或存在階段性受限的情況。

但主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能利用率整體偏高，重大活動結(jié)束后，疊加北方地區(qū)降水的進一步減弱，預(yù)計供應(yīng)端將有較為明顯的增加，至少將明顯好于7、8月份。

與此同時，進口煤價格優(yōu)勢下，補充效果也將繼續(xù)顯現(xiàn)，存在改善的可能。而且從近兩年動力煤進口量的月度走勢來看，9月份進口量均處于年內(nèi)相對高位。

總之，預(yù)計9月份動力煤供應(yīng)端將延續(xù)寬松態(tài)勢，相對較為充足。即便港口市場雖存在貨源高成本及結(jié)構(gòu)性短缺情況，但下游接貨心態(tài)受抑制，貨盤流動性差，貿(mào)易商出貨困難，市場煤價難有上行空間。

| 需求端

9月份，電煤消費進入季節(jié)性回落階段，雖然南方持續(xù)高溫以及水電外送替代效用不足等因素仍在支撐，但電廠日耗回落趨勢難以改變。

同時，隨著淡旺季切換，新能源出力對火電的擠壓作用將更加明顯，況且電廠目前庫存水平仍然保持在安全范圍之上，后續(xù)在長協(xié)煤的穩(wěn)定供應(yīng)和進口煤的補充下，北上采購需求偏弱。

非電方面，基建投資或?qū)⑻崴?，但房地產(chǎn)行業(yè)弱勢難改，制造業(yè)投資增速將延續(xù)下行態(tài)勢，非電行業(yè)動力煤用煤需求將難有明顯好轉(zhuǎn)，即便部分行業(yè)表現(xiàn)較好，也難以對市場形成強勁支撐。

| 價格走勢

綜合來看，9月份，動力煤市場將呈現(xiàn)供增需減態(tài)勢，煤價下行壓力將加大。但考慮到前期北港庫存去化的已經(jīng)較為充分，同時，終端用戶國慶節(jié)前備貨需求釋放，尤其電廠為應(yīng)對國慶假期電力需求波動，會適當(dāng)增加庫存，對煤價形成一定支撐。

因而，市場實際壓力可能低于表象，價格或難有深跌，大概率將呈先跌后穩(wěn)的走勢。整體來看，9月份動力煤價格或呈震蕩運行態(tài)勢。