本周，南北方氣溫均回歸往年同期水平，沿海電廠日耗降至183萬噸的淡季區(qū)間;疊加煤價走勢未明及進(jìn)口煤性價比凸顯等因素，下游未出現(xiàn)大規(guī)模采購。鑒于電廠整體負(fù)荷不高且?guī)齑娉渥?，本周煤炭市場供需關(guān)系保持相對寬松狀態(tài)，煤價呈現(xiàn)震蕩偏穩(wěn)的運(yùn)行格局。下周，市場將迎來轉(zhuǎn)機(jī)，煤價有反彈可能。

大秦線檢修剛剛結(jié)束，環(huán)渤海港口結(jié)構(gòu)性缺貨問題尚未解決;疊加鐵路運(yùn)費優(yōu)惠措施暫停，影響了貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性。終端和下游庫存水平雖存在壓力，但需求未見明顯回升。考慮到供暖季逐漸臨近，部分電廠將展開招標(biāo)采購，需求將加快釋放;煤價先行指標(biāo)—海運(yùn)指數(shù)出現(xiàn)小幅上調(diào)，沿海市場新增貨盤量尚可，即期運(yùn)力緊俏。

利好因素如下：首先，煤炭供應(yīng)受到限制。11-12月份，22個中央安全生產(chǎn)考核巡查組進(jìn)駐開展考核核查，且臨近月底部分煤礦月度生產(chǎn)任務(wù)完成，產(chǎn)地供應(yīng)繼續(xù)受限。其次，煤炭發(fā)運(yùn)成本升高。近期多個鐵路局通知或取消運(yùn)輸優(yōu)惠政策或運(yùn)價上浮，進(jìn)一步提高煤炭發(fā)運(yùn)成本。再次，需求仍有小幅釋放。由于南方高溫時間較長，中高卡煤消耗殆盡;疊加近期煤價快速上行，電廠觀望緩采，整體處于淡季去庫狀態(tài)，而北方供暖或提前開始，當(dāng)前電廠整體庫存又低于往年同期水平，將帶動階段性采購需求有所增多。雖然近期南方天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，但北方供暖或提前;疊加“雙拉尼娜”可能發(fā)生，在冬儲預(yù)期支撐下，煤價存在上漲動力，港口貨源結(jié)構(gòu)性矛盾問題仍存。

利空：首先，政策要求能源安全。上級主管部門更注重國內(nèi)煤炭供應(yīng)能力和戰(zhàn)略儲備，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)反內(nèi)卷政策低于市場預(yù)期。其次，整體需求仍然不振。南方入秋、日耗下降，北方供暖范圍擴(kuò)大，日耗上升;但電廠采購策略依舊優(yōu)先選擇兌現(xiàn)長協(xié)，少量剛性需求市場煤補(bǔ)充，投機(jī)采購也在逐步減少。“金九銀十”即將結(jié)束，鋼鐵、水泥等非電行業(yè)進(jìn)入錯峰生產(chǎn)季節(jié)，化工行業(yè)耗煤量逐漸下降。再次，大秦線恢復(fù)運(yùn)輸，運(yùn)力得到恢復(fù)，日發(fā)運(yùn)量一度拉高至120-130萬噸。四是進(jìn)口煤價優(yōu)勢較大。目前進(jìn)口煤性價比較大，電廠近期加大了進(jìn)口煤的招標(biāo)采購，預(yù)計這種進(jìn)口煤采購節(jié)奏仍將維持一段時間。