本周，煤價開啟上漲之旅，環(huán)渤海港口發(fā)熱量5500大卡市場動力煤實際交易價格突破今年之前的最高點(今年1月13日772元/噸)，向更高目標挺進。產(chǎn)地市場處于“需求緩慢恢復(fù)、庫存壓力緩解”的過渡階段，短期煤價缺乏大幅波動動力，以穩(wěn)中小幅上漲為主。受中美談判利好黑色系列的影響，部分鋼廠采購恢復(fù)，工業(yè)用電拉起，江內(nèi)煤價率先大漲，帶動環(huán)渤海港口市場煤價格小幅攀升。

大集團外購價和港口價格相對堅挺，部分貿(mào)易商和站臺發(fā)運戶采購需求釋放，少數(shù)前期降幅較大的煤礦拉煤車陸續(xù)增多，價格上漲，且煤礦對冬儲需求傾向樂觀，降價意愿偏低。從需求端看，下游需求已出現(xiàn)邊際回溫，電煤長協(xié)戶履約節(jié)奏正常，為市場提供基礎(chǔ)支撐。目前，終端電廠以長協(xié)為主，到港拉煤船舶不少，大部分電廠機組負荷維持在60-70%之間，庫存維持在中高位水平。在長協(xié)和進口的支撐下，大部分下游用戶保持觀望態(tài)度，認為當前市場供需形勢相對穩(wěn)定，沒有增量采購計劃，僅維持少量剛需的拉運。鐵路方面，呼鐵局運費開始下浮，大戶下浮17%，一般客戶下浮10%。大秦線運量依然保持在日均130萬噸的高位，但本月迎來7個小天窗;屆時，日運量將出現(xiàn)小幅下降。

環(huán)渤海港口動力煤價暫穩(wěn)反彈，貿(mào)易商挺價樂觀，下游謹慎觀望，制約成交。供需兩端的博弈態(tài)勢較為明顯，短期市場難有大幅突破。從貿(mào)易端來看，高企的發(fā)運成本為報價提供強有力的支持;疊加對后市價格走勢充滿樂觀，貿(mào)易商普遍保持堅挺報價，不愿輕易讓利。下游端，則表現(xiàn)得更為謹慎，電廠日耗回落，消耗放慢，終端需求釋放有限，市場詢貨現(xiàn)象偏少;即便有詢價，下游還盤與貿(mào)易商報價也存在一定差距，實際操作多以觀望為主，這直接導(dǎo)致市場成交氛圍冷清，僅保持零星交易。

四季度，煤礦超產(chǎn)核查和環(huán)保督查等政策將趨嚴，煤炭產(chǎn)能大幅回升難度較大，煤炭市場將持續(xù)處于供需偏緊狀態(tài)。隨著冬儲階段性補庫繼續(xù)進行，港口船舶運力充足，發(fā)運量保持高位，港口庫存并未出現(xiàn)大幅增加。“迎峰度冬”旺季的大背景下，供應(yīng)端延續(xù)收縮形勢，需求端預(yù)期支撐增強;疊加煤炭社會庫存過剩程度減弱，供需形勢從之前寬松轉(zhuǎn)變?yōu)橹行月云o，煤價預(yù)計總體呈現(xiàn)窄幅震蕩上行走勢。