本周，環(huán)渤海港口市場(chǎng)主流煤種報(bào)價(jià)持穩(wěn)，現(xiàn)貨需求偏弱，疊加環(huán)渤海港口庫(kù)存穩(wěn)中有增影響，導(dǎo)致市場(chǎng)樂(lè)觀情緒受到明顯抑制;但由于集港發(fā)運(yùn)成本并未明顯松動(dòng)，疊加寒潮天氣來(lái)臨，大部分賣方仍以觀望為主，報(bào)價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行。

煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)供需緊平衡緩解、多空博弈加劇的格局。一方面，產(chǎn)地供應(yīng)增量受限、港口庫(kù)存適中、發(fā)運(yùn)成本高位及取暖需求增長(zhǎng)，貿(mào)易商挺價(jià)情緒仍在，支撐煤價(jià)難有大幅下跌。另一方面，市場(chǎng)情緒回歸理性，少量貿(mào)易商出貨積極性提升;疊加電廠日耗增量有限、進(jìn)口煤分流需求，終端觀望情緒升溫，集中采購(gòu)減少，煤價(jià)上漲動(dòng)力不足。

下游需求疲軟，導(dǎo)致實(shí)際成交稀少，還盤壓價(jià)現(xiàn)象普遍，市場(chǎng)呈現(xiàn)“有價(jià)少市”格局，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)分化。部分貿(mào)易商因成本倒掛和對(duì)未來(lái)需求的期待而選擇觀望，另一部分貿(mào)易商因需求不振，選擇議價(jià)出貨。短期內(nèi)，電廠庫(kù)存高企且消耗不足，采購(gòu)需求有限;受成本支撐與下游壓價(jià)意愿之間的博弈影響，煤價(jià)指數(shù)穩(wěn)定運(yùn)行了一周。終端用戶采購(gòu)節(jié)奏放緩，詢貨問(wèn)價(jià)較少，且報(bào)還價(jià)差距較大;但大部分貿(mào)易商對(duì)后市保持樂(lè)觀，報(bào)價(jià)穩(wěn)定，但實(shí)際成交有限。

需求方面，北方已進(jìn)入全面供暖期，疊加下半年首輪寒潮天氣來(lái)襲，全國(guó)電廠日耗進(jìn)入“迎峰度冬”爬坡期，部分終端庫(kù)存低于去年同期，存在補(bǔ)庫(kù)及改善庫(kù)存結(jié)構(gòu)的訴求，可能會(huì)推動(dòng)采購(gòu)節(jié)奏加快。此外，南方經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，各項(xiàng)指標(biāo)繼續(xù)處于擴(kuò)張區(qū)間，年底沖刺全年目標(biāo)，后續(xù)工業(yè)用電同樣樂(lè)觀。由于現(xiàn)貨市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)成本仍倒掛、中下游庫(kù)存水平偏低，疊加短期國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)煤供應(yīng)預(yù)期偏緊，短期內(nèi)煤價(jià)很難下跌，或在短暫僵持后再次回歸小幅上漲通道。

盡管近期環(huán)渤海港口出現(xiàn)壘庫(kù)，但主要原因并非需求不足，而是持續(xù)大風(fēng)封航造成的。目前，除了曹妃甸四港外，其余秦皇島港、京唐三港庫(kù)存均處于偏低水平;一旦采購(gòu)增加，貨源結(jié)構(gòu)性問(wèn)題依然會(huì)暴露出來(lái)，緊俏煤種缺貨問(wèn)題會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。冬季取暖用電用煤需求增加的背景下，終端派船北上采購(gòu)仍很積極，船貨貿(mào)易往來(lái)頻繁，環(huán)渤海港口錨地下錨船110艘，尤其黃驊港和秦港下錨船處于高位，支撐著沿海煤炭?jī)r(jià)格和船運(yùn)價(jià)。