近期，法國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)超預(yù)期的短期回暖跡象，出口及投資等領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，凸顯出法國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性。但與此同時(shí)，內(nèi)需疲軟、預(yù)算僵局以及債務(wù)高企等一系列結(jié)構(gòu)性難題仍將長(zhǎng)期制約經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善難掩長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能疲軟，法國(guó)經(jīng)濟(jì)在中長(zhǎng)期維度將持續(xù)承壓。
法國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，法國(guó)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)0.5%，不僅顯著快于市場(chǎng)預(yù)期的0.2%，也高于上季度的0.3%，直接推升法國(guó)全年經(jīng)濟(jì)預(yù)期達(dá)到0.8%，高于此前預(yù)測(cè)的0.7%。對(duì)此，法國(guó)經(jīng)濟(jì)與財(cái)政部長(zhǎng)萊斯屈爾指出：“盡管面對(duì)內(nèi)部政局波動(dòng)與外部復(fù)雜形勢(shì)，法國(guó)企業(yè)仍在投資、出口等領(lǐng)域推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”
具體來(lái)看，在出口領(lǐng)域，得益于飛機(jī)、藥品等高附加值商品出口拉動(dòng)，外貿(mào)部門成為今年三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大拉動(dòng)動(dòng)能。對(duì)此，法國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局專家指出，今年6月至9月，法國(guó)出口增長(zhǎng)2.2%，延續(xù)了此前工業(yè)庫(kù)存增長(zhǎng)帶來(lái)的拉動(dòng)慣性。在企業(yè)投資方面，法國(guó)的國(guó)內(nèi)投資領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性，企業(yè)投資在三季度增長(zhǎng)0.9%，重點(diǎn)聚焦制造業(yè)設(shè)備、信息通信等領(lǐng)域；其中，人工智能領(lǐng)域投資顯著上升，并將在未來(lái)持續(xù)轉(zhuǎn)化為對(duì)生產(chǎn)率的高效拉動(dòng)。對(duì)此，巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里亞克認(rèn)為，法國(guó)經(jīng)濟(jì)短期復(fù)蘇也在一定程度上反映出歐洲防務(wù)重啟計(jì)劃開始顯現(xiàn)初步效果，法國(guó)正與歐洲其他國(guó)家一樣從中受益。同時(shí)，法國(guó)政府推出的電動(dòng)車租賃補(bǔ)貼、新能源補(bǔ)貼等系列激勵(lì)措施預(yù)計(jì)將在四季度產(chǎn)生提振效果，持續(xù)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)，但整體復(fù)蘇力度有限。此外，全球半導(dǎo)體行業(yè)的復(fù)蘇趨勢(shì)也將帶動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)投資。
還應(yīng)注意到，法國(guó)仍有多領(lǐng)域表現(xiàn)“不盡如人意”。在家庭消費(fèi)方面，曾作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要支柱的國(guó)內(nèi)消費(fèi)依然低迷，在1.2%的通脹環(huán)境下，居民支出增長(zhǎng)僅為0.1%。對(duì)此，有多個(gè)經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，法國(guó)民眾的購(gòu)買力正處于“停滯期”。法國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，過(guò)去15年間，法國(guó)就業(yè)民眾的購(gòu)買力年均增速僅為1%，從側(cè)面反映出法國(guó)就業(yè)者日益負(fù)擔(dān)著更為沉重的社會(huì)支出，特別是在公共支出占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重超過(guò)85%的形勢(shì)下，勞動(dòng)者擔(dān)負(fù)著更多的稅費(fèi)。而與此同時(shí)，法國(guó)居民儲(chǔ)蓄率依舊高企，年中已達(dá)可支配收入的19%，反映出民眾對(duì)消費(fèi)的謹(jǐn)慎態(tài)度和對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的潛在擔(dān)憂情緒。
同時(shí)，在就業(yè)領(lǐng)域，法國(guó)的失業(yè)率有所回升。法國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月14日發(fā)布的報(bào)告顯示，今年三季度，法國(guó)失業(yè)率環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，整體失業(yè)率達(dá)7.7%。而本輪失業(yè)率反彈主要由中年和老年群體失業(yè)導(dǎo)致，也在一定層面反映出人工智能助力生產(chǎn)率增長(zhǎng)對(duì)就業(yè)領(lǐng)域的負(fù)面效應(yīng)。
另有經(jīng)濟(jì)學(xué)家立足中長(zhǎng)期發(fā)展對(duì)法國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性表示擔(dān)憂。從政策環(huán)境來(lái)看，2025年法國(guó)政治亂局持續(xù)發(fā)酵，政府持續(xù)面臨不信任案投票和動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)，直接沖擊經(jīng)濟(jì)信心。無(wú)論是從9月前總理貝魯因未通過(guò)議會(huì)信任投票辭職，引發(fā)企業(yè)領(lǐng)袖對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，還是新政府組建后各黨派繼續(xù)圍繞預(yù)算法案展開博弈，都是在持續(xù)性地放大政治領(lǐng)域的不確定性，并向經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域傳導(dǎo)。相關(guān)研究機(jī)構(gòu)曾警告，法國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)正抑制歐元升值趨勢(shì)，并導(dǎo)致長(zhǎng)期債券波動(dòng)。
同時(shí)，政治動(dòng)蕩也直接延緩了經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程，并加劇投資者信心低迷，導(dǎo)致資本外流與投資放緩。
從債務(wù)角度而言，債務(wù)高企與預(yù)算法案延宕已成為法國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期承壓的關(guān)鍵痼疾。據(jù)歐盟委員會(huì)近期預(yù)測(cè)，法國(guó)公共債務(wù)占GDP比重將從2024年的113.2%上升至2025年的116.3%，并將在2026年、2027年持續(xù)攀升至118.1%和120%。同時(shí)，2025年法國(guó)政府赤字占GDP比重降至5.5%，但仍高于歐盟3%的上限。對(duì)此，法國(guó)央行警告，財(cái)政赤字雖有所下降，但不足以穩(wěn)定債務(wù)比率。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織專家提醒，法國(guó)不僅需持續(xù)降低財(cái)政赤字，更需采取額外措施確保賬戶平衡，否則債務(wù)將在2027年攀升至更高水平，持續(xù)制約經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性。
從外部風(fēng)險(xiǎn)而言，全球貿(mào)易緊張、地緣政治沖突以及能源價(jià)格波動(dòng)，正持續(xù)對(duì)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)構(gòu)成壓力。外貿(mào)領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)觀察機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，歐洲與美國(guó)間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的差距正因貿(mào)易戰(zhàn)而持續(xù)加劇，進(jìn)一步拉高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性。同時(shí)，地緣經(jīng)濟(jì)的碎片化趨勢(shì)也將抑制法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并在歐盟框架下兼顧應(yīng)對(duì)過(guò)度赤字程序與內(nèi)部財(cái)政緊縮，都將綜合制約內(nèi)需恢復(fù)。
法國(guó)經(jīng)濟(jì)短期回暖雖鼓舞人心，但政治動(dòng)蕩、高債赤字和外部壓力等長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。對(duì)此，面對(duì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，法國(guó)政府采取一系列措施進(jìn)一步強(qiáng)化法國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性、穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭，包括深化勞動(dòng)市場(chǎng)和養(yǎng)老金改革，優(yōu)化人力資源配置；推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型和數(shù)字化投資，如在近期“選擇法國(guó)”峰會(huì)上宣布法國(guó)企業(yè)將在本土新增92億歐元投資，并重點(diǎn)布局?jǐn)?shù)據(jù)中心等領(lǐng)域；持續(xù)推動(dòng)財(cái)政領(lǐng)域改革，力爭(zhēng)進(jìn)一步降低赤字，確保財(cái)政與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平衡。
然而，無(wú)論結(jié)構(gòu)性改革路徑如何，相關(guān)措施都將考驗(yàn)法國(guó)政府，特別是在面對(duì)降低失業(yè)率、提升收入等民生關(guān)切議題與降低債務(wù)、刺激增長(zhǎng)等諸多宏觀事項(xiàng)上，如何立足可持續(xù)性與民生導(dǎo)向強(qiáng)化政策平衡，將成為法國(guó)經(jīng)濟(jì)能否延續(xù)短期回暖利好的關(guān)鍵，也是關(guān)乎能否為歐洲第二大經(jīng)濟(jì)體重塑活力的關(guān)鍵。
政策與經(jīng)濟(jì)
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