環(huán)渤海港口庫存不斷走高，秦皇島港存煤已攀升至700萬噸以上的高位，創(chuàng)下5月27日以來新高;疊加產(chǎn)地市場仍在下跌，買方避險(xiǎn)觀望心態(tài)明顯，市場不樂觀。雖然賣方降價(jià)出貨意愿持續(xù)提升，但實(shí)際成交依舊困難，預(yù)計(jì)煤價(jià)還將下跌20-30元/噸。

市場供應(yīng)偏強(qiáng)，疊加看跌預(yù)期較為明顯，導(dǎo)致終端僅維持長協(xié)拉運(yùn)，對現(xiàn)貨交易則延續(xù)觀望態(tài)度。雖然冬季需求尚不能證偽，但距離年關(guān)越來越近，上漲希望越來越渺茫;在出貨持續(xù)不暢、成本支撐減弱的情況下，賣方也在不斷降低成交預(yù)期。目前，環(huán)渤海港口市場交易冷清，貿(mào)易商出貨意愿強(qiáng)烈，部分出現(xiàn)低于指數(shù)更多的恐慌性拋售現(xiàn)象。冷空氣離去，華東華南地區(qū)氣溫再次回升，電廠接貨需求暫緩，成交僵持。

本月為北方供暖季的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，電廠日耗呈季節(jié)性回升，但整體能耗高度不及去年同期。沿海電廠采購以長協(xié)煤為主，市場煤拉運(yùn)需求有限，環(huán)渤海港口市場呈現(xiàn)下行態(tài)勢。面對港口庫存持續(xù)攀升及供應(yīng)寬松格局，下游電廠因日耗低迷且?guī)齑娉渥?，采購?jié)奏明顯放緩，環(huán)渤海港口下錨船稀少，且部分下錨船在等待煤價(jià)下跌，僅維持必要剛需并大幅壓價(jià)。港口封航導(dǎo)致煤炭調(diào)出困難，進(jìn)一步加劇庫存堆積，強(qiáng)化了買方議價(jià)能力。本周，在需求無明顯提振，成本支撐減弱的情況下，市場情緒偏弱，出貨壓力加大，價(jià)格將繼續(xù)下行，暫未出現(xiàn)有效反彈動力。

受新能源發(fā)力影響，火電負(fù)荷的增長幅度受限制，沿海電廠庫存的消耗速度遲緩，電廠煤炭庫存水平持續(xù)攀升。在此情形下，終端采購積極性欠佳，大部分電廠處于觀望態(tài)勢，采購行為主要圍繞剛需補(bǔ)庫展開。非電行業(yè)方面，水泥、鋼鐵等企業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，開工率不足，用煤需求減弱?；ば袠I(yè)雖保持一定生產(chǎn)水平，但需求增長動力不足，整體非電需求對動力煤市場的支撐不明顯。本月終端用煤需求強(qiáng)度環(huán)比上月提升，但庫存相對安全，需求增長不容高估。

對于后期市場走勢，當(dāng)前的高庫存水平對煤價(jià)形成了明顯的壓制。終端庫存充裕，補(bǔ)庫意愿偏低，疊加進(jìn)口煤的沖擊，價(jià)格缺乏上漲動力;本周，港口市場煤價(jià)格繼續(xù)承壓下行，后期重點(diǎn)關(guān)注全國煤炭交易會結(jié)束后的市場情緒變化及下游接貨節(jié)奏。