1、美伊以沖突爆發(fā)

2026年2月28日，美國和以色列對伊朗發(fā)動襲擊。以軍F-35I率先發(fā)起空襲，美軍F-22/F-35、B-1B、戰(zhàn)斧導(dǎo)彈同步加入，目標覆蓋德黑蘭、伊斯法罕、納坦茲、福爾道等。美以空襲德黑蘭總統(tǒng)府、哈梅內(nèi)伊官邸、革命衛(wèi)隊總部。伊朗最高領(lǐng)導(dǎo)人哈梅內(nèi)伊、伊斯蘭革命衛(wèi)隊總司令穆罕默德?帕克普爾、哈梅內(nèi)伊最高安全顧問阿里?沙姆哈尼、國防部長阿齊茲?納西爾扎德、伊朗核武器研究機構(gòu)主席侯賽因?賈巴爾-阿梅利安等主要領(lǐng)導(dǎo)人遇襲身亡。累計打擊約500個目標，含核設(shè)施、導(dǎo)彈基地、防空/指揮系統(tǒng)、領(lǐng)導(dǎo)層中樞。

2、霍爾木茲海峽現(xiàn)狀及其重要性

重要性：霍爾木茲海峽每天承載全球約五分之一的海運石油和液化天然氣運輸。根據(jù)能源數(shù)據(jù)公司Vortexa統(tǒng)計，去年平均每日超過2000萬桶原油、凝析油和成品油經(jīng)此通過。沙特、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特的大部分原油出口依賴這條水道，卡塔爾幾乎全部液化天然氣出口亦經(jīng)此運輸。

現(xiàn)狀：霍爾木茲海峽禁航

當?shù)貢r間2月28日晚，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。

這條連接波斯灣與外海的能源通道，事實上已經(jīng)停航。

新華社報道，據(jù)伊朗邁赫爾通訊社3月1日報道，一艘未經(jīng)授權(quán)的油輪試圖通過霍爾木茲海峽時被擊中，目前“正在沉沒”。

3、“切斷”霍爾木茲海峽后會發(fā)生什么?

現(xiàn)實層面：物流中斷

船只無法通行，油輪和貨輪被困在海峽內(nèi)外，導(dǎo)致波斯灣的能源與貨物運輸完全暫停。即使沙特和阿聯(lián)酋擁有部分繞行管道，也無法彌補霍爾木茲海峽關(guān)閉帶來的巨大運力缺口。

金融與市場層面：風(fēng)險重定價與連鎖反應(yīng)

油價飆升：由于短期原油供應(yīng)難以恢復(fù)，油價大概率大幅沖高。長期三種可能情景：

和平狀態(tài)：美國扶持的代理人上臺，伊朗與美國達成協(xié)議，海峽封鎖解除。油價將在短暫沖高后快速回落。

戰(zhàn)爭狀態(tài)：伊朗長期封鎖霍爾木茲海峽，全球原油供應(yīng)持續(xù)短缺，油價可能長期維持在100美元/桶以上甚至更高。

伊拉克模式(可能性最高)：美國扶持的代理人政府上臺但控制力有限，伊朗內(nèi)部持續(xù)動蕩。石油產(chǎn)量大幅下降，海峽航運不時遇襲，成為供應(yīng)的重大不穩(wěn)定因素。

總體判斷：短期油價將大幅上漲;長期來看，第三種情景(伊拉克模式)發(fā)生的可能性最高，第一種情景次之，全面戰(zhàn)爭爆發(fā)的概率相對較低。

4、本次伊朗事件對煤炭、化工相關(guān)品種的影響

煤炭：此次美伊沖突的升級正在為國際煤炭市場提供多頭驅(qū)動，主要通過以下兩個核心邏輯傳導(dǎo)：其一，能源替代與成本聯(lián)動：沖突推高原油價格，促使部分發(fā)電和工業(yè)用戶轉(zhuǎn)向更具成本優(yōu)勢的煤炭，從而直接增加采購需求，抬升煤炭價格底部。其二，中東緊張局勢加劇了全球能源貿(mào)易鏈的脆弱性，可能推高海運延誤風(fēng)險和保險成本。與此同時，主要煤炭出口國(如印尼)的出口配額收緊，進一步減少了國際市場的有效供應(yīng)。

人民財訊3月2日電，煤炭板塊午后拉升，中煤能源觸及漲停，創(chuàng)2008年6月以來新高，恒源煤電、兗礦能源、中國神華、陜西煤業(yè)跟漲。消息面上，中信證券認為，中東地緣沖突升級，若油價上漲，或有效推漲煤價;同時，甲醇等化工品貿(mào)易物流若受到影響，國內(nèi)煤化工耗煤需求也有望增加，對煤價形成利好。目前疊加印尼煤炭減量帶來的出口擾動，國內(nèi)煤價預(yù)期有望持續(xù)向好。

甲醇：伊朗是全球第二大甲醇生產(chǎn)國、全球第一大甲醇出口國，對全球甲醇供應(yīng)影響顯著。伊朗天然氣制甲醇裝置若遭襲擊、電力中斷或人員撤離，產(chǎn)能直接停擺。此外約1200萬噸甲醇海運經(jīng)霍爾木茲海峽;一旦封鎖或航運停擺，甲醇貿(mào)易將受到重大影響。價格方面伊朗以低價天然氣制甲醇，是全球價格 “地板”。沖突推高原油及天然氣價格，全球甲醇生產(chǎn)成本同步抬升。運輸方面戰(zhàn)爭保險費暴漲，海運成本失控，進一步推高進口到岸價。

鋼材：近期伊朗與以色列地緣沖突升級，對國內(nèi)鋼材期貨品種無直接供需沖擊，整體影響有限，鋼價核心驅(qū)動仍錨定國內(nèi)基建、地產(chǎn)終端需求及鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏等本土基本面。本輪沖突的間接影響主要集中于原料端成本支撐：鐵礦石方面，中東地緣風(fēng)險抬升全球航運避險溢價，波斯灣-紅海航線通航擾動預(yù)期升溫，推升干散貨海運成本，將直接抬升巴西、澳洲進口鐵礦石到岸成本，為礦價構(gòu)筑底部支撐;焦煤端，沖突推升國際原油、天然氣等傳統(tǒng)能源價格，能源溢價向煉焦環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，抬升雙焦成本中樞。綜合來看，成本端支撐或帶動鋼材期貨短期止跌回穩(wěn)，但無持續(xù)驅(qū)動，后續(xù)行情仍將回歸國內(nèi)供需基本面。

鐵礦石：美以打擊伊朗事件對鐵礦石的影響主要是短期情緒與成本支撐。雖然伊朗是全球主要鐵礦生產(chǎn)國之一(產(chǎn)量占比約3.75%)，但其出口并非主要依賴霍爾木茲海峽。如果伊朗的鐵礦石出口中斷，將對鐵礦石的供給端產(chǎn)生負面影響，緩解鐵礦石供需寬松的局面。此外，本次沖突將主要通過推高全球海運價格(燃油成本上升、繞行風(fēng)險)來影響鐵礦石的進口成本。同時，市場避險情緒可能引發(fā)短期資金波動，但決定價格的核心仍是中國的需求和港口庫存。總體來看，鐵礦石價格短期內(nèi)可能將止跌企穩(wěn)。

(本文根據(jù)新華社、央視新聞、央視財經(jīng)、財經(jīng)雜志、宏觀與商品(薛鶴翔)、財聯(lián)社、券商中國等媒體報道綜合整理)