事件描述

2026 年3 月5 日，比亞迪召開第二代刀片電池暨閃充技術(shù)發(fā)布會(huì)，發(fā)布包括第二代刀片電池、兆瓦閃充等多項(xiàng)技術(shù)，同時(shí)亮相多款全新車型，全面拉開兆瓦閃充新序幕。

事件評(píng)論

技術(shù)為王，第二代刀片電池+閃充重磅技術(shù)組合發(fā)布，開啟閃充新時(shí)代。全新一代閃充技術(shù)充電更快、更安全。超充方面，10%-70%充電時(shí)間5 分鐘，10%-97%充電時(shí)間9 分鐘，零下30 度冷凍24 小時(shí)，20%-97%充電時(shí)間僅12 分鐘。安全方面，第二代刀片電池閃充循環(huán)500 次后，邊閃充邊針刺試驗(yàn)，電池不起火、不爆炸;熱擴(kuò)散試驗(yàn)4 節(jié)電池內(nèi)部短路，電池包不起火、不爆炸;底部撞擊測(cè)試承受10 倍新國(guó)標(biāo)的撞擊力。閃充中國(guó)，閃充生態(tài)快速鋪開。2026 年計(jì)劃建成2 萬(wàn)座閃充樁，其中閃充站中站1.8 萬(wàn)座，閃充高速站2000 座，截至2026 年3 月5 日，已建成4239 座閃充站，五一前建設(shè)1000 座閃充高速站，實(shí)現(xiàn)一線城市3 公里、三四線城市5 公里、五六線城市6 公里的閃充樁布局網(wǎng)絡(luò)。權(quán)益方面，所以搭載第二代刀片電池的閃充車型車主，自交車之日起，贈(zèng)送1 年免費(fèi)閃充權(quán)益。

技術(shù)革新帶來(lái)產(chǎn)品力提升，復(fù)盤比亞迪歷史重大三電技術(shù)革新，領(lǐng)先實(shí)力帶來(lái)份額提升。

從2020 年推出第一代刀片電池，量產(chǎn)比亞迪漢，為后續(xù)比亞迪王朝系列車型的推廣奠定基礎(chǔ)，市占比率開啟快速提升，2024 年重磅推出DM5.0，開創(chuàng)插混油耗2.0 時(shí)代，2024年比亞迪市占率同比提升4pct。本輪閃充技術(shù)有效解決低溫充電難、充電慢問(wèn)題，打破寒冷區(qū)域新能源滲透率提升限制。從需求角度來(lái)看，秦嶺淮河以北地區(qū)以及云南、西藏，2025 年新能源上牌銷量為515 萬(wàn)輛，新能源滲透率51.4%，顯著低于其他南方地區(qū)56.2%的滲透率，若前者達(dá)到后者滲透率水平，大約對(duì)應(yīng)拉動(dòng)48 萬(wàn)輛新能源上牌量需求。次閃充技術(shù)常溫補(bǔ)能媲美加油，極寒溫度也可快速補(bǔ)能，技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先有望刺激北方地區(qū)新能源需求，同時(shí)鞏固自身新能源龍頭地位，帶來(lái)國(guó)內(nèi)新一輪份額提升。海外方面，海外市場(chǎng)開拓、本地化生產(chǎn)加速助力全球電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，目前形成泰國(guó)、烏茲別克斯坦、巴西、匈牙利等多個(gè)海外工廠，海外銷量持續(xù)創(chuàng)新高。隨著海外車型矩陣持續(xù)豐富，疊加插混車型海外上市，出口月銷量持續(xù)提升。

新能源汽車全球龍頭，技術(shù)與規(guī)模構(gòu)建超越行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，蓄勢(shì)待發(fā)迎接新技術(shù)周期。比亞迪新一代閃充技術(shù)支撐下，純電技術(shù)迎來(lái)重大革新，持續(xù)鞏固電動(dòng)化技術(shù)優(yōu)勢(shì)，目前比亞迪2026 年新車矩陣逐步品宣，新技術(shù)下放有望提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，提振國(guó)內(nèi)銷量。同時(shí)，智能化大戰(zhàn)略下，智駕轉(zhuǎn)型堅(jiān)定。騰勢(shì)、仰望與方程豹車型儲(chǔ)備豐富，加速布局高端市場(chǎng)。

出海持續(xù)發(fā)力，海外渠道與車型矩陣將進(jìn)一步完善。隨著出海與高端化放量，盈利能力有望繼續(xù)提升。預(yù)計(jì)2025-2026 年公司歸母凈利潤(rùn)350/481 億元，對(duì)應(yīng)PE 24.6/17.9X，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1、市場(chǎng)需求較弱導(dǎo)致新能源汽車銷量低于預(yù)期;2、動(dòng)力電池降本幅度不及預(yù)期。