霍爾木茲海峽航運(yùn)停滯導(dǎo)致多個(gè)產(chǎn)油國(guó)出口受阻，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)上漲。最新交易日開盤后，紐約原油期貨價(jià)格和倫敦布倫特原油期貨價(jià)格雙雙突破每桶100美元關(guān)口，為3年多來首次。
傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，3月9日24時(shí)，成品油價(jià)格將迎來2022年3月17日以來的最大漲幅。
按照現(xiàn)行成品油定價(jià)機(jī)制，國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)的主要依據(jù)是10個(gè)工作日國(guó)際原油價(jià)格加權(quán)平均價(jià)跟上一周期國(guó)際原油價(jià)格加權(quán)平均價(jià)對(duì)比得出的變化率。如果變化率對(duì)應(yīng)調(diào)價(jià)金額每噸不足50元，汽、柴油價(jià)格不作調(diào)整，未調(diào)金額納入下次調(diào)價(jià)時(shí)累加或沖抵。
3月9日24時(shí)是國(guó)內(nèi)成品油新一輪調(diào)價(jià)窗口。本輪調(diào)價(jià)周期（2月24日至3月9日）內(nèi)，國(guó)際油價(jià)快速上漲并直接推高國(guó)內(nèi)參考原油變化率，相關(guān)數(shù)值在正值范圍內(nèi)持續(xù)上升。
截至3月6日，紐約商品交易所WTI原油期貨價(jià)格收于90.90美元/桶，周漲幅達(dá)35.6%；倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收于92.69美元/桶，周漲幅27.88%，創(chuàng)2023年10月以來新高。3月6日參考原油變化率達(dá)15.12%，遠(yuǎn)超50元/噸的調(diào)價(jià)紅線，觸發(fā)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格上調(diào)機(jī)制。
據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心監(jiān)測(cè)，本輪成品油調(diào)價(jià)周期內(nèi)，受美伊沖突持續(xù)升級(jí)影響，國(guó)際油價(jià)大幅上漲。3月9日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽柴油零售價(jià)格每噸分別上調(diào)695元、670元，全國(guó)平均來看：92號(hào)汽油、95號(hào)汽油、0號(hào)柴油分別上調(diào)0.55元、0.58元、0.57元。
隆眾資訊分析師李彥稱，本輪調(diào)價(jià)周期原油綜合變化率以正向開局，并一直維持在正向區(qū)間，最終對(duì)應(yīng)成品油為大幅上調(diào)。周期內(nèi)變化率最高為第十個(gè)工作日的14.26%，最低為第三個(gè)工作日的2.03%。最終調(diào)價(jià)窗口開啟時(shí)、汽油和柴油對(duì)應(yīng)上調(diào)幅度分別為695和670元/噸，也是2026年以來的第四次上調(diào)。
伊以沖突短期內(nèi)難以結(jié)束，由此帶來的霍爾木茲海峽封閉、產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)等供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)不容小視，在地緣局勢(shì)發(fā)酵的背景下，不排除國(guó)際油價(jià)持續(xù)攀高的可能性。
消息面，據(jù)外媒報(bào)道，七國(guó)集團(tuán)（G7）財(cái)政部長(zhǎng)將召開緊急會(huì)議，討論在國(guó)際能源署（IEA）協(xié)調(diào)下聯(lián)合釋放應(yīng)急石油儲(chǔ)備的可能性。此次會(huì)議旨在應(yīng)對(duì)海灣地區(qū)沖突后油價(jià)飆升的局面。另據(jù)日經(jīng)新聞，日本已要求石油儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備釋放石油儲(chǔ)備。
但來自供應(yīng)端的消息釋放仍然難以在短時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)國(guó)際原油市場(chǎng)的擔(dān)憂。
“整體來看，預(yù)計(jì)下一輪成品油調(diào)價(jià)上調(diào)的概率較大。本輪調(diào)價(jià)周期內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲，成品油對(duì)應(yīng)調(diào)整幅度擴(kuò)大。截至3月5日，周期內(nèi)參考原油均價(jià)為74.41美元/桶，較上一周期上漲10.22%，預(yù)計(jì)調(diào)價(jià)窗口開啟時(shí)，對(duì)應(yīng)成品油上調(diào)幅度在520元/噸附近，本輪調(diào)價(jià)最終上調(diào)已無懸念。”李彥表示。
而在地緣沖突短期內(nèi)難以結(jié)束的預(yù)期下，霍爾木茲海峽封閉風(fēng)險(xiǎn)及產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)預(yù)期可能繼續(xù)推高國(guó)際油價(jià)。下一輪調(diào)價(jià)窗口（3月23日）初期預(yù)計(jì)上調(diào)幅度約1500元/噸，上調(diào)概率仍然較大。
從資本市場(chǎng)表現(xiàn)看，3月9日，市場(chǎng)大幅下挫，油氣板塊逆勢(shì)上漲，截至發(fā)稿，油氣ETF匯添富（159309）漲1.30%；成分股潛能恒信(300191)漲超10%， 中國(guó)海油漲停，通源石油(300164)漲超7%，中國(guó)石油(601857)漲超6%，中油工程(600339)、中國(guó)石化(600028)、洲際油氣(600759)、中海油服(601808)等紛紛大漲。
資金借道ETF布局油氣板塊。數(shù)據(jù)顯示，油氣ETF匯添富（159309）近5日資金凈流入超40億；截至發(fā)稿，該基金盤中再獲凈申購(gòu)1.42億份。
從國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)實(shí)際情況看，本次汽柴油零售價(jià)上漲，加油站理論利潤(rùn)空間拉伸。據(jù)隆眾資訊觀測(cè)，3月部分主營(yíng)煉廠調(diào)高了日均加工負(fù)荷，產(chǎn)能利用率有所上漲；獨(dú)立煉廠方面，山東、華南、西北等地區(qū)部分裝置重新開工，獨(dú)立煉廠產(chǎn)能利用率走高。綜合之下本周期內(nèi)整體產(chǎn)能利用率上漲。
后市來看，汽油需求延續(xù)弱勢(shì)，柴油需求恢復(fù)仍需時(shí)間，不過由于當(dāng)前原油漲幅較大，煉廠成本端存較強(qiáng)支撐，部分地區(qū)汽柴油價(jià)格出現(xiàn)惜售、限量等現(xiàn)象，需求引導(dǎo)力度減弱，且當(dāng)前部分地區(qū)汽柴油價(jià)格已推至零售限價(jià)，預(yù)計(jì)本輪零售價(jià)上漲后，國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格仍將維持上漲趨勢(shì)運(yùn)行，繼續(xù)兌換原油漲幅。
油氣
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