近期，北方港口煤炭庫(kù)存持續(xù)增加，同時(shí)，受電煤消費(fèi)淡季臨近影響，終端采購(gòu)意愿偏低，煤價(jià)偏弱運(yùn)行。截至3月12日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品價(jià)格分別收于740、657、568元/噸，日環(huán)比分別下降4、5、4元/噸，較前期高點(diǎn)分別下降13、18、17元/噸。

3月中、下旬，煤炭市場(chǎng)走勢(shì)如何?

一、產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將高位運(yùn)行

全國(guó)兩會(huì)結(jié)束后，產(chǎn)地煤礦安監(jiān)或逐步趨于常態(tài)化，同時(shí)，短期內(nèi)主產(chǎn)地雨雪天氣較少，煤礦生產(chǎn)受到的影響或有限。再者，當(dāng)前礦方銷售利潤(rùn)仍然可觀，短期內(nèi)礦方生產(chǎn)積極性或較高，因此預(yù)計(jì)3月份產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將高位運(yùn)行。

二、動(dòng)力煤消費(fèi)淡季特征將日益明顯

3月中旬，北方地區(qū)供暖季將陸續(xù)結(jié)束，民用電負(fù)荷將降低，短期來(lái)看，在傳統(tǒng)用煤淡季，部分電廠將對(duì)所轄部分火電機(jī)組進(jìn)行例行檢修，煤炭消耗量將明顯下降，加之當(dāng)前內(nèi)陸及沿海電廠庫(kù)存水平均偏高，因此預(yù)計(jì)電廠采購(gòu)市場(chǎng)煤的需求或較為疲弱。

三、北港煤炭庫(kù)存或繼續(xù)增加

近期，北港煤炭庫(kù)存水平持續(xù)攀升，但并非處于絕對(duì)高位水平。截至目前，北方九港庫(kù)存已增至2600萬(wàn)噸左右，較前期低點(diǎn)增加接近300萬(wàn)噸，但仍較去年同期低500萬(wàn)噸左右。后期來(lái)看，產(chǎn)地煤價(jià)走勢(shì)偏弱將使得集港發(fā)運(yùn)成本向下調(diào)整，北港煤炭調(diào)入量或維持高位，而在電煤消費(fèi)淡季預(yù)期下，電廠采購(gòu)需求或持續(xù)偏弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)北港煤炭庫(kù)存將繼續(xù)增加。

四、非化石能源發(fā)電對(duì)火電的替代作用不斷增強(qiáng)

近年來(lái)，我國(guó)非化石能源裝機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，綠電交易活躍度也在不斷提升。“十五五”時(shí)期是我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)的決勝期，“十五五”規(guī)劃綱要草案中提到，后期將堅(jiān)持風(fēng)光水核等多能并舉，實(shí)施非化石能源十年倍增行動(dòng)，推進(jìn)非化石能源安全可靠有序替代化石能源。今年的政府工作報(bào)告中提到，2026年將積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和，發(fā)展新型儲(chǔ)能，擴(kuò)大綠電應(yīng)用。綜上，預(yù)計(jì)隨著非化石能源裝機(jī)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大、消納工作持續(xù)推進(jìn)，火電消費(fèi)占比將穩(wěn)步下降，電煤需求受到的擠壓將愈發(fā)明顯。

五、進(jìn)口煤預(yù)期縮量

2月份以來(lái)，受印尼新一年煤炭生產(chǎn)配額存在不確定性、部分產(chǎn)地持續(xù)降雨、齋月等因素影響，印尼煤供應(yīng)有所收緊，印尼礦方報(bào)價(jià)不斷上調(diào)，同時(shí)，受國(guó)際局勢(shì)影響，海運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲，進(jìn)口煤采購(gòu)成本攀升，進(jìn)口煤較內(nèi)貿(mào)煤不再具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，終端采購(gòu)進(jìn)口煤的積極性受挫。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2月我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤3094萬(wàn)噸，同比下降10%。3月份來(lái)看，上述影響進(jìn)口煤的因素或難完全消除，預(yù)計(jì)我國(guó)煤炭進(jìn)口量同比仍將呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。

結(jié)論 

3月中、下旬，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)面臨多重利空因素：一是，重要會(huì)議結(jié)束后，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將恢復(fù)至高位水平;二是，雖然非電行業(yè)采購(gòu)需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，但難以抵消供暖季結(jié)束后電力終端消費(fèi)需求的明顯走弱;三是，北港煤炭庫(kù)存仍有增長(zhǎng)空間;四是，非化石能源發(fā)電對(duì)火電的替代作用有望不斷增強(qiáng)，受以上因素影響，3月中、下旬市場(chǎng)煤價(jià)將持續(xù)承壓，但需要注意到，短期內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)仍存在較大變數(shù)，我國(guó)煤炭進(jìn)口量存在縮減預(yù)期，有助于緩解國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的壓力，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤價(jià)下跌空間或有限。