國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù) “淡季不淡、震蕩上行” 的強(qiáng)勢(shì)格局，呈現(xiàn)煤價(jià)全線上漲之勢(shì);標(biāo)志著市場(chǎng)在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季中，成功擺脫了前期橫盤局面，“強(qiáng)預(yù)期” 正逐步轉(zhuǎn)化為“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”，價(jià)格中樞確定震蕩上行走勢(shì)。本周，市場(chǎng)需求不弱，國(guó)內(nèi)煤仍受青睞，助推環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤價(jià)格繼續(xù)小幅爬高。

此輪上漲，源于供應(yīng)端的確定性收縮、庫(kù)存的緩慢回落與成本端的剛性支撐形成共振而引發(fā)的。目前， 大秦線春檢進(jìn)入最后一周，其影響正從預(yù)期全面轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)。為期近一個(gè)月的大秦線春檢導(dǎo)致鐵路日發(fā)運(yùn)量由滿發(fā)狀態(tài)的130萬(wàn)噸降至100萬(wàn)噸，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入量隨之明顯減少，港口去庫(kù)有所加快。此外，由于進(jìn)口煤報(bào)價(jià)偏高，電廠對(duì)環(huán)渤海港口的煤炭采購(gòu)需求拉高，環(huán)渤海港口煤炭庫(kù)存仍存進(jìn)一步下降的可能。港口庫(kù)存的趨勢(shì)性下降，不僅緩解了貿(mào)易商的庫(kù)存壓力，更強(qiáng)化了其惜售挺價(jià)心態(tài)，市場(chǎng)流通的低價(jià)優(yōu)質(zhì)資源日益稀缺。與此同時(shí)，國(guó)際地緣局勢(shì)并未緩解，談判未達(dá)成共識(shí)，局面不明朗，霍爾木茲海峽能否持續(xù)暢通并不確定。進(jìn)口煤的“價(jià)格天花板”效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化，但國(guó)際煤價(jià)與高昂的海運(yùn)費(fèi)使得進(jìn)口煤到岸成本與內(nèi)貿(mào)煤價(jià)出現(xiàn)嚴(yán)重，這使得沿海終端用戶，尤其是部分擔(dān)心進(jìn)口資源不足或補(bǔ)庫(kù)不及時(shí)的電廠，采購(gòu)重心被迫轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，為內(nèi)貿(mào)煤價(jià)構(gòu)筑了難以擊穿的底部支撐。

煤價(jià)上漲高度與持續(xù)時(shí)間，受傳統(tǒng)需求淡季的剛性約束，華南地區(qū)氣溫再次回落至30攝氏度以下，民用電負(fù)荷回落。市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性支撐主要來(lái)自：因缺乏中高卡優(yōu)質(zhì)資源，部分沿海電廠準(zhǔn)備在四月底和五月份，對(duì)環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤進(jìn)行招標(biāo)采購(gòu);而化工、建材等非電行業(yè)正處于 “銀四” 生產(chǎn)旺季，對(duì)中高卡動(dòng)力煤的剛性需求也在持續(xù)釋放。此外，部分電廠入夏前備煤，以及新興產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張和煤化工產(chǎn)業(yè)開(kāi)工率大幅提升，導(dǎo)致沿海部分省市電力負(fù)荷和能源消耗不降反增，為煤電提供了更大的出力空間。盡管仍處于電煤消費(fèi)淡季，但下游終端企業(yè)采購(gòu)積極性不減，環(huán)渤海港口錨地及預(yù)到船舶數(shù)量可以滿足裝船需要，對(duì)市場(chǎng)煤價(jià)格存在強(qiáng)有力的支撐。