4月9日開始，動力煤市場出現(xiàn)“預(yù)期驅(qū)動、穩(wěn)中趨強(qiáng)”的窄幅震蕩上行走勢，實現(xiàn)動力煤價格連續(xù)溫和上行。雖然煤價漲幅不大，但卻反映了市場在“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實”的矛盾，上漲動能不強(qiáng)，基本處于入夏之前的蓄勢待發(fā)之勢。此外，大集團(tuán)產(chǎn)地和港口外購價格分化，疊加環(huán)渤海港口下錨船數(shù)量增多，意味著下游采購增加，煤價繼續(xù)上漲之旅。

本輪價格上漲的核心內(nèi)容在于供應(yīng)端的結(jié)構(gòu)性收緊、環(huán)渤海港口庫存的下滑與成本端的剛性支撐之間引發(fā)的。環(huán)渤海港口庫存的確定性去化，直接緩解了貿(mào)易商的庫存壓力，并強(qiáng)化了其對后市供應(yīng)偏緊的預(yù)期，成為挺價惜售的主要心理支撐。與此同時，受中東地緣局勢緊張，推高國際油氣價格、印尼出口政策收緊以及國際海運(yùn)費(fèi)高企等多重因素影響，進(jìn)口煤到岸成本與內(nèi)貿(mào)煤價形成倒掛，這使得沿海終端用戶的市場采購重心被迫部分轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，為內(nèi)貿(mào)煤價構(gòu)筑了堅實的底部，進(jìn)口煤的“價格天花板”效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化。此外，中東局勢不明朗，霍爾木茲海峽再次被封，和談前景不明朗。伊方稱，所有位于波斯灣和阿曼海的船只不得離開其停泊地，任何接近霍爾木茲海峽的行為都將成為打擊目標(biāo)。

受大秦線檢修及非電行業(yè)發(fā)力支撐，環(huán)渤海港口貿(mào)易商惜售挺價，部分低硫優(yōu)質(zhì)煤種價格堅挺。不過，隨著價格上漲，以及大秦線檢修即將結(jié)束，部分賣方恐高心理出現(xiàn)，出貨意愿提升，對上漲的煤價形成一定抑制。目前，環(huán)渤海港口庫存雖有下降，但降幅并不大。需求端雖整體仍處于淡季，但華南地區(qū)天氣轉(zhuǎn)熱，電廠用煤有所增加，部分庫存偏低的電廠開始小幅補(bǔ)庫，詢貨需求略有增多，市場情緒回暖。當(dāng)前市場的結(jié)構(gòu)性支撐主要來自電廠補(bǔ)庫以及化工、建材等非電行業(yè)在“銀四”生產(chǎn)旺季的穩(wěn)定剛需。

當(dāng)前動力煤市場正處于多空因素激烈博弈的僵持階段。供應(yīng)收縮與成本支撐封殺了煤價的下行空間，而高庫存與弱需求則限制了煤價的反彈高度。一旦需求啟動，電廠掃貨，非電強(qiáng)勢采購，必然會促使煤價漲速加快。但等到大秦線春檢結(jié)束后，運(yùn)能釋放，環(huán)渤海港口調(diào)入量增加，市場供不應(yīng)求就會緩解，煤價有望滯漲趨穩(wěn)。