雖然已進(jìn)入夏季，但動(dòng)力煤市場未能隨著消費(fèi)高峰期的臨近而進(jìn)一步擴(kuò)大漲幅，市場看漲情緒反而有所降溫。截至5月11日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于834、746、652元/噸左右，均環(huán)比上漲2元/噸，漲幅較前期明顯收窄。

今年以來，動(dòng)力煤市場走出淡季不淡的行情，且部分時(shí)段漲幅較為明顯。五一長假之后，在樂觀預(yù)期支撐下，供方挺價(jià)心態(tài)繼續(xù)保持，但隨著利潤擴(kuò)大，不管是煤礦生產(chǎn)的積極性還是流通環(huán)節(jié)用戶的出貨積極性均在提升。與此同時(shí)，由于下游庫存總體處于合理水平，因此隨著現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)較快上漲，終端更傾向于加大長協(xié)資源的采購，對(duì)高價(jià)現(xiàn)貨資源的抵觸情緒在升溫。在供方出貨意愿提升，需方采購意愿下降影響下，動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場博弈程度有所加劇，交投活躍度開始下降，對(duì)價(jià)格的上漲支撐在減弱。

另外，大秦線檢修結(jié)束后，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入量明顯提升，推動(dòng)庫存持續(xù)增加，且部分碼頭已有疏港壓力。CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日，環(huán)渤海主要港口煤炭庫存增至2737.9萬噸，較月初增加99.8萬噸，增幅3.8%。下游方面，在國際能源外溢風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在、進(jìn)口煤性價(jià)比不足、夏季用煤高峰期臨近等因素驅(qū)動(dòng)下，電企兌現(xiàn)長協(xié)的積極性持續(xù)保持在較高水平，而同期電煤日耗仍處于淡季水平，因此整體庫存實(shí)現(xiàn)積累。目前CCTD沿海樣本終端動(dòng)力煤庫存增至3330萬噸水平，較4月中增加102萬噸，增幅3.2%。

綜合來看，在市場交投活躍度下降、中下游庫存持續(xù)積累影響下，預(yù)計(jì)短期動(dòng)力煤市場運(yùn)行壓力將有所加大，但由于進(jìn)口煤性價(jià)比不足、各環(huán)節(jié)庫存同比依舊偏低、消費(fèi)表現(xiàn)持續(xù)好于預(yù)期等支撐動(dòng)力煤價(jià)格上漲的基本邏輯仍未發(fā)生明顯變化，疊加部分重點(diǎn)鐵路線路運(yùn)費(fèi)上調(diào)進(jìn)一步強(qiáng)化煤炭成本支撐，因此預(yù)計(jì)動(dòng)力煤市場在經(jīng)過短期震蕩整理后，伴隨著后期氣溫的升高、“迎峰度夏”補(bǔ)庫需求的釋放，價(jià)格仍有望向上突破。