在發(fā)布自2009年以來(lái)的第四次定增計(jì)劃后，永泰能源本周一繼續(xù)跌停。至此，永泰能源已連續(xù)三個(gè)跌停，為此基金公司有可能會(huì)出現(xiàn)總額超過(guò)7億元的浮虧，數(shù)家基金也已開(kāi)始減持永泰能源。而在超過(guò)1個(gè)月的停牌過(guò)程中，基金公司紛紛調(diào)整估值方法，對(duì)此，分析人士認(rèn)為估值調(diào)整的意義不大。

基金浮虧或超7億元

因籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票購(gòu)買(mǎi)相關(guān)煤業(yè)資產(chǎn)事宜，永泰能源于2013年2月19日晚間發(fā)布了《重大事項(xiàng)停牌公告》，申請(qǐng)公司股票自2013年2月20日起連續(xù)停牌，在停牌前一交易日即2月19日，永泰能源即告跌停，五家機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位賣(mài)出金額合計(jì)達(dá)到1.61億元。4月2日晚間，停牌一個(gè)多月的永泰能源定增預(yù)案公布，4月3日開(kāi)盤(pán)即牢牢封在跌停板上，本周一繼續(xù)跌停。

據(jù) WIND數(shù)據(jù)顯示，截止2012年末，永泰能源的基金持有數(shù)量為20458萬(wàn)股，流通股占比為19.25%。永泰能源年報(bào)顯示，其前十大流通股東中，有5席為基金，分別為交銀施羅德成長(zhǎng)、東吳行業(yè)輪動(dòng)、廣發(fā)大盤(pán)成長(zhǎng)、交銀施羅德穩(wěn)健配置、國(guó)聯(lián)安德盛小盤(pán)精選，持股數(shù)分別為1170萬(wàn)股、1150萬(wàn)股、1100萬(wàn)股、957萬(wàn)股、860萬(wàn)股，分列第5、第6、第7、第8、第10大流通股東，占基金凈值的比例分別為1.53%、4.86%、1.53%、1.91%、4.82%。

此外，2012年基金年報(bào)顯示，永泰能源還出現(xiàn)在了華安升級(jí)主題、基金安信、中海優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)、中海環(huán)保新能源、華富成長(zhǎng)趨勢(shì)等數(shù)只基金的前十大重倉(cāng)股中，持有數(shù)量分別為669萬(wàn)股、499萬(wàn)股、713萬(wàn)股、114萬(wàn)股、300萬(wàn)股，占基金凈值的比例為3.8%、3.3%、2.17%、2.69%、2.96%。

停牌前后的三個(gè)跌停讓永泰能源股價(jià)跌去了3.65元，跌幅達(dá)到27%。按照2012年末的數(shù)據(jù)估算，持有永泰能源的基金將承擔(dān)總額達(dá)74671萬(wàn)元的浮虧，其中交銀、東吳、廣發(fā)、國(guó)聯(lián)安等持有數(shù)量較多的基金將分別浮虧約7760萬(wàn)、4190萬(wàn)、4015萬(wàn)和3139萬(wàn)元。

基金減持永泰能源

在超過(guò)一個(gè)月的停牌時(shí)間中，廣發(fā)、東吳、華富、中郵、中海等持有永泰能源的基金公司紛紛發(fā)出對(duì)停牌重倉(cāng)股采用指數(shù)收益法估值的公告，而永泰能源復(fù)牌后，基金公司又將估值方法轉(zhuǎn)換為收盤(pán)價(jià)估值法。不過(guò)，仍有一些公司并未發(fā)出估值調(diào)整的相關(guān)公告，而部分基金則表示已減持永泰能源。

持有永泰能源最多的交銀成長(zhǎng)、交銀穩(wěn)健未發(fā)布關(guān)于其估值方法調(diào)整的公告。對(duì)于其原因，截止記者發(fā)稿時(shí)交銀施羅德基金[微博]公司仍未給出解釋。不過(guò)，兩只基金年報(bào)顯示，盡管交銀成長(zhǎng)和交銀穩(wěn)健位列永泰能源的前十大流通股東，但永泰能源卻并未進(jìn)入這兩只基金的前十大重倉(cāng)股。其中，永泰能源排在交銀成長(zhǎng)持股名單中的第 23位，基金凈值占比為1.53%，排在交銀穩(wěn)健持股名單的第27位，基金凈值占比為1.91%。

華安系兩只基金華安升級(jí)主題和基金安信同樣未發(fā)出相關(guān)公告，不過(guò)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《金融投資報(bào)》記者采訪時(shí)表示，一方面是因?yàn)楣颈旧沓钟杏捞┠茉床⒉欢啵硪环矫娼衲暌詠?lái)相關(guān)基金在持股上已作出調(diào)整，該股持有的數(shù)量所剩已不多了。此外，中?；鹩嘘P(guān)負(fù)責(zé)人也表示，截止今年3月末，中海環(huán)保新能源和中海優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)已不再持有永泰能源，中海保本混合繼續(xù)持有，不過(guò)由于持有量非常少，對(duì)基金的凈值影響并不大。

估值調(diào)整意義或不大

對(duì)于長(zhǎng)期停牌的股票，不少持有的基金會(huì)在停牌后選擇使用指數(shù)收益法對(duì)該股票進(jìn)行估值。有分析人士指出，如果基金一直按停牌前的收盤(pán)價(jià)進(jìn)行估值，那么基金公司管理費(fèi)和托管費(fèi)與實(shí)際凈資產(chǎn)有出入，在熊市中讓基金公司會(huì)多收取管理費(fèi)和托管費(fèi)，有失公允。而按“指數(shù)收益法”估值比按停牌前一日收盤(pán)價(jià)估值計(jì)算管理費(fèi)和托管費(fèi)更加公平合理。

德圣基金研究中心一位分析師則持不同看法：“指數(shù)收益法是按行業(yè)來(lái)分的，實(shí)際作用也不是很大，因?yàn)槊總€(gè)公司確定該股票屬于哪個(gè)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)完全不一樣，并且基金估算時(shí)采用的比例也不一樣。比如說(shuō)，這一個(gè)禮拜行業(yè)指數(shù)跌了5%，基金按照下跌5%對(duì)股票進(jìn)行重估，期間凈值作出一定調(diào)整，但是該重倉(cāng)股因?yàn)橹亟M利好，復(fù)牌后大幅上行，當(dāng)天其凈值又是要進(jìn)行重新調(diào)整的。也就是說(shuō)，無(wú)論采取哪種方法進(jìn)行估值，其凈值都是虛的，復(fù)牌后肯定要進(jìn)行調(diào)整。只要風(fēng)格不是特別激進(jìn)、持有個(gè)股比較集中的基金，那么選擇哪種估值方法影響并不會(huì)太大。”“基金持有的股票在停牌后如果繼續(xù)按停牌前的收盤(pán)價(jià)進(jìn)行估值是失真的，另外，基金對(duì)停牌股票作出估值方法的調(diào)整也有可能是為了避免套利等行為的發(fā)生。而對(duì)于具體的估值方法，基金公司有一定的選擇權(quán)。”國(guó)金證券基金研究中心分析師張劍輝表示，而對(duì)于不同的估值方法是否將對(duì)基金的托管費(fèi)等產(chǎn)生較大的影響，張劍輝則表示“不至于”。