中投煤炭每周觀點:基本面方面,煤炭下游火電、鋼鐵和水泥基本面繼續(xù)好轉(zhuǎn),煤炭需求也有望在未來改善,從而緩解煤價目前跌價壓力,預(yù)計隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)和大秦線檢修,國內(nèi)煤價有望在四月底止跌。板塊配置方面,目前煤炭板塊處于底部區(qū)域,預(yù)計隨著宏觀經(jīng)濟弱復(fù)蘇,煤炭板塊也有望隨下游基本面好轉(zhuǎn)而在未來平穩(wěn)回升,因此推薦關(guān)注高彈性的大有能源（600403）和潞安環(huán)能（601699）在低位的配置機會,同時繼續(xù)強烈推薦業(yè)績確定的大有能源。

煤價:港口焦煤價格下跌20元/噸,產(chǎn)地煤炭價格略有下調(diào)。截至4月7日,秦皇島港各煤種煤價維持穩(wěn)定,環(huán)渤海灣5500大卡動力煤均價為617元/噸,環(huán)比降元/噸。京唐港煉焦煤價格下跌20元/噸,日照港（600017）煉焦煤價格環(huán)比持平。而產(chǎn)地價方面,河北唐山肥煤下跌110元/噸、貴州六盤水焦煤下跌30元/噸,陽泉噴吹煤價格下跌50元/噸,晉城無煙塊煤價格下跌20元/噸。監(jiān)控的其余產(chǎn)地的價格環(huán)比上周持平。

生產(chǎn)和庫存:山西煤炭日產(chǎn)量受突擊安檢影響而維持穩(wěn)定,秦皇島港庫存繼續(xù)降低,電廠庫存煤逐漸降低。山西3月25日開始為期一個月的安全生產(chǎn)突擊檢查,也使得全省煤炭日產(chǎn)量維持穩(wěn)定。港口庫存方面,秦皇島庫存繼續(xù)下降,4月7日秦皇島庫存降至717.66萬噸,環(huán)比上周同期減少24.05萬噸。電廠煤炭庫存方面,隨著天氣轉(zhuǎn)冷,冬季用電高峰的來臨使得電廠庫存煤和可用天數(shù)逐漸降低,煤炭庫存壓力漸減少。

下游動態(tài):火電增速逐漸回升,鋼鐵價格略降,水泥價格回升?；痣姲l(fā)電量與煤耗繼續(xù)維持在高位,鋼鐵和水泥受開工旺季推動基本面持續(xù)好轉(zhuǎn),鋼鐵庫存繼續(xù)下降,雖鋼價受高庫存影響而繼續(xù)下跌,但預(yù)計隨庫存減少,未來跌幅將收窄。水泥價格受旺季影響,繼續(xù)維持回升態(tài)勢,因此預(yù)計煤炭未來需求也有望獲得好轉(zhuǎn)。