天合光能(NYSE:TSL)2013年第一季度收入由對(duì)歐洲的銷售主導(dǎo)，特別是德國(guó)和英國(guó)，在歐盟對(duì)中國(guó)光伏組件生產(chǎn)商征收反傾銷稅之前，該公司竭力滿足歐洲客戶的需求。

天合光能報(bào)告，2013年第一季度收入為2.602億美元，較2012年第四季度下滑14.0%。然而，德國(guó)占該季度銷售額的24.6%，較2012年第四季度12.9%有所提升。

英國(guó)占2013年第一季度銷售額的22.9%，上季度僅占銷售額的4.6%。由于削減上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼，英國(guó)正經(jīng)歷公共事業(yè)規(guī)模光伏項(xiàng)目的繁榮發(fā)展，并且一直依賴于成本較低的中國(guó)生產(chǎn)的組件來滿足項(xiàng)目投資回報(bào)率(ROI)的要求。

然而，該公司以地域?yàn)榛A(chǔ)做出預(yù)計(jì)，德國(guó)將僅占2013年收入的19%左右，而今年英國(guó)將占收入的12%左右。

該公司表示，預(yù)計(jì)2013年銷售多元化繼續(xù)遠(yuǎn)離歐洲。預(yù)計(jì)中國(guó)等主要的新興市場(chǎng)將占今年收入的20%，較2012年12.9%有所提高。

預(yù)計(jì)日本等其他的新興市場(chǎng)在2013年將占銷售額的9%，而2012年占收入的3%。預(yù)計(jì)印度在2013年占銷售額的6%，而印度在天合光能第一季度的電話會(huì)議中提供的百分比圖中并沒有單獨(dú)列出。預(yù)計(jì)澳大利亞等市場(chǎng)將年同比提高0.9%。

管理層在討論財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的電話會(huì)議中指出，歐洲作為一個(gè)整體，將仍占2013年第二季度收入的40%左右。

然而，預(yù)計(jì)美國(guó)等重點(diǎn)市場(chǎng)將占2013年收入的17%左右，較2012年25.5%有所下滑。

盈利推動(dòng)

2012年實(shí)施的成本削減限制了第一季度的虧損，并緩解了本季度平均銷售價(jià)格持續(xù)下滑的影響。

天合光能報(bào)告，運(yùn)營(yíng)虧損為4010萬(wàn)美元，而2012年第四季度運(yùn)營(yíng)虧損為7040萬(wàn)美元。第一季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為負(fù)15.4%，而2012年第四季度為負(fù)23.3%。

第一季度凈虧損為6370萬(wàn)美元，而2012年第四季度凈虧損為8720萬(wàn)美元。

凈利率為負(fù)24.5%，而2012年第四季度為負(fù)28.8%，2012年第一季度為負(fù)8.5%。

然而，管理層在電話會(huì)議上指出，第一季度制造成本降低超過平均銷售價(jià)格的跌幅。由于平均銷售價(jià)格提高，預(yù)計(jì)整體毛利率在未來幾個(gè)季度將緩慢提高。

預(yù)計(jì)平均銷售價(jià)格的提高由于一系列光伏發(fā)電站項(xiàng)目，如中國(guó)和南非的項(xiàng)目的收入確認(rèn)。管理層指出，該公司并未承認(rèn)2013年第一季度任何的光伏項(xiàng)目收入，較一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手影響利潤(rùn)率。

預(yù)計(jì)第二季度的整體毛利率為5%左右，盡管為了滿足超過其內(nèi)部產(chǎn)量的需求，第三方供應(yīng)商外包的硅片和太陽(yáng)能電池的數(shù)量提高。美國(guó)市場(chǎng)需要電池的外包。

具有諷刺意味的是，盡管為了滿足歐洲客戶的需求，預(yù)計(jì)非中國(guó)材料(硅片、電池等)的替代使用將產(chǎn)生影響，但是預(yù)計(jì)歐盟關(guān)稅懲罰還將使今年下半年平均銷售價(jià)格提高，由于價(jià)格上漲以涵蓋關(guān)稅。

然而，管理層對(duì)2013年回歸盈利含糊不清，盡管重申到年底在運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)上努力盈利。

該公司還重申，其今年組件出貨量目標(biāo)在2GW至2.1GW之間，仍低于2013年第二季度末2.5GW的額定產(chǎn)量(第一季度為2.4GW)。

預(yù)計(jì)第二季度出貨量較第一季度將大幅提高，管理層預(yù)計(jì)出貨量為500MW至550MW，預(yù)計(jì)今年未來幾個(gè)季度也將保持這一數(shù)字。