一旦啟動(dòng)原油期貨交易，國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口權(quán)可能會(huì)松動(dòng)甚至被放開(kāi)，這將對(duì)既得利益格局造成沖擊，證監(jiān)會(huì)無(wú)疑將成為一個(gè)攪局者。

如果按精神分析大師西格蒙德?弗洛伊德的觀點(diǎn)看來(lái)，夢(mèng)確實(shí)是個(gè)好東西。因?yàn)閴?mèng)往往象征著那些在現(xiàn)實(shí)世界里被壓抑而且難以得到滿足和達(dá)成的愿望。

對(duì)于那些長(zhǎng)年以來(lái)不斷在為中國(guó)石油金融市場(chǎng)的建立而奔走鼓呼的人們而言，夢(mèng)一直伴隨著他們，但在2013年，這個(gè)夢(mèng)似乎快要夢(mèng)想成真了。中國(guó)原油期貨在沉寂了近20年后，似乎要重出江湖了。

繼2004年上海期貨交易所推出燃料油期貨后，今年6月，上期所公布了《石油瀝青期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》草案向市場(chǎng)征求意見(jiàn)，此舉意味著全球第一份瀝青期貨即將上市。

在熟悉這個(gè)市場(chǎng)的人看來(lái)，現(xiàn)實(shí)和夢(mèng)的距離越來(lái)越近。因?yàn)樯掀谒桓钇芳?jí)的瀝青是石油瀝青而非煤焦瀝青，而且石油瀝青是現(xiàn)有期貨品種中除燃料油外與原油價(jià)格走勢(shì)聯(lián)動(dòng)性最強(qiáng)的品種。

除了市場(chǎng)的變化，政府層面的動(dòng)作也頻頻閃現(xiàn)。證監(jiān)會(huì)層面已經(jīng)成立了原油期貨市場(chǎng)工作組并已“開(kāi)工”，分管期貨監(jiān)管工作的中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姜洋親自掛帥擔(dān)任組長(zhǎng)。綜合一年多來(lái)所有關(guān)聯(lián)因素，讓無(wú)數(shù)人猜想原油期市場(chǎng)即將到了。

早在全球金融危機(jī)爆發(fā)后，特別是2012年以來(lái)，隨著原證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清力挺原油期貨市場(chǎng)建設(shè)的公開(kāi)發(fā)言后，加快原油期貨平臺(tái)建設(shè)的話題一再被提起，而且熱度不減。隨著2012年底，新《期貨交易管理?xiàng)l例》正式出臺(tái)后，更是為原油期貨掃除了障礙，特別是為境外投資者直接進(jìn)入中國(guó)期貨市場(chǎng)預(yù)留了空間。

歷史的機(jī)遇擺在了上期所面前，這將幫助上期所重新回歸世界三大原油期貨交易所的陣營(yíng)，甚至有可能成為最大的。以中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及石油消費(fèi)的龐大容量而言，這樣設(shè)想并不是癡人囈語(yǔ)。

事實(shí)上，中國(guó)期貨市場(chǎng)交易早已和實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模脫節(jié)，以2007年數(shù)據(jù)為例，全球范圍內(nèi)期貨及衍生產(chǎn)品交易額高達(dá)2300萬(wàn)億美元，相當(dāng)于全球GDP的45倍，而中國(guó)期貨市場(chǎng)交易總額只有不到51萬(wàn)億元人民幣，只與中國(guó)GDP相當(dāng)，占全球交易金額的0.2%。這一巨大反差，意味著令人艷羨的成長(zhǎng)空間，而這正是上期所做夢(mèng)的資本。上期所為此已做好了準(zhǔn)備，原油期貨不僅早已經(jīng)進(jìn)入測(cè)試階段，可以隨時(shí)推出，而且甚至開(kāi)設(shè)了夜盤來(lái)規(guī)避時(shí)差，方便歐洲和美洲的投資者進(jìn)行交易。

夢(mèng)境雖然好，但越美好，夢(mèng)醒時(shí)分也就越痛苦。

稍稍有些常識(shí)的人都知道，期貨市場(chǎng)始終是為服務(wù)現(xiàn)貨市場(chǎng)而存在的，如果沒(méi)有現(xiàn)貨市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)有什么存在的價(jià)值呢？

事實(shí)上在中國(guó)并不真正存在一個(gè)石油現(xiàn)貨市場(chǎng)，而是一個(gè)存在嚴(yán)格管制，供給模式下的“模擬市場(chǎng)”。在中國(guó)，原油基準(zhǔn)價(jià)格仍由發(fā)改委制定，而在流通環(huán)節(jié)，有限的三個(gè)主要玩家（“三桶油”）幾乎壟斷了全部原油和90%的成品油，甚至通過(guò)控制貨源來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)終端零售商的控制或兼并。此外，除擁有原油進(jìn)口權(quán)的五大國(guó)有企業(yè)和擁有非國(guó)營(yíng)原油貿(mào)易進(jìn)口權(quán)和配額的企業(yè)可以參與保稅交割外，其余參與者無(wú)法進(jìn)行交割操作。

面對(duì)一個(gè)由發(fā)改委和“三桶油”把持下的現(xiàn)貨市場(chǎng)，證監(jiān)會(huì)積極推動(dòng)的原油期貨市場(chǎng)真的不知道是要服務(wù)誰(shuí)？

在這種背景下，隱約之間會(huì)讓人聯(lián)想起1994年前后那副荒誕的場(chǎng)景。當(dāng)時(shí)中國(guó)金融市場(chǎng)剛剛起步，在1993年，那時(shí)石油期貨交易剛剛起步，但由于無(wú)法擺脫那個(gè)時(shí)代的烙印，盲目發(fā)展和擴(kuò)張，導(dǎo)致市場(chǎng)秩序極度混亂，最后導(dǎo)致石油期貨在1994年被中央政府全面叫停。

如今時(shí)代變了，中國(guó)金融證券市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入初步成熟和穩(wěn)定期，而且實(shí)體經(jīng)濟(jì)也發(fā)生了巨變?；蛟S是面對(duì)了太多的國(guó)家和企業(yè)的新需求，證監(jiān)會(huì)才在原油期貨問(wèn)題上做出了“明知不可為，而為之”的決定。

對(duì)于國(guó)家而言，期貨市場(chǎng)不僅將保障國(guó)家石油安全，并且獲得了新的市場(chǎng)化力量下宏觀調(diào)控工具。

首先，作為世界第二大原油消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)的中國(guó)如果沒(méi)有原油期貨市場(chǎng)，如果沒(méi)有國(guó)際原油定價(jià)權(quán)，這相當(dāng)于將半數(shù)以上的原油需求放在國(guó)際市場(chǎng)，這是非常不安全的，給中國(guó)能源安全帶來(lái)不確定因素。

國(guó)際油價(jià)定價(jià)機(jī)制存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，此前歐盟就曾調(diào)查普氏（石油市場(chǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)商）和歐洲三大石油巨頭涉嫌操縱油價(jià)。事實(shí)上，通過(guò)期貨市場(chǎng)操縱油價(jià)的現(xiàn)象十分普遍，以俄羅斯為例，它恰恰是借助國(guó)內(nèi)的原油期貨交易市場(chǎng)來(lái)撬動(dòng)布倫特原油期貨市場(chǎng)，通過(guò)主權(quán)基金和政府特殊關(guān)系的貿(mào)易商相互配合，利用現(xiàn)有原油定價(jià)規(guī)則來(lái)抬高國(guó)際石油價(jià)格，進(jìn)而保障石油出口的穩(wěn)定和較高的收益。

對(duì)于中國(guó)乃至整個(gè)亞太地區(qū)而言，由于油期貨市場(chǎng)力量薄弱，一直忍受著“亞洲升水”（亞洲原油進(jìn)口價(jià)格高出美國(guó)和歐洲）的苦惱。保障中國(guó)石油安全，必須通過(guò)盡快建立中國(guó)石油金融體系，特別是推進(jìn)原油期貨交易，以形成中國(guó)原油期貨市場(chǎng)與國(guó)際原油期貨市場(chǎng)形成反饋和牽制，這對(duì)中國(guó)爭(zhēng)取國(guó)際石油市場(chǎng)定價(jià)權(quán)有著重要戰(zhàn)略意義。值得注意的是，一直忍受高氣價(jià)，同時(shí)也作為全球最大的LNG進(jìn)口國(guó)的日本，正在試圖建立LNG期貨交易市場(chǎng)，通過(guò)市場(chǎng)來(lái)參與定價(jià)，來(lái)保持LNG價(jià)格的合理和穩(wěn)定。

除了期貨市場(chǎng)的基本功能外，在全球范圍內(nèi)，越來(lái)越多的國(guó)家認(rèn)識(shí)到，通過(guò)政府參與期貨市場(chǎng)，進(jìn)而通過(guò)市場(chǎng)力量來(lái)實(shí)現(xiàn)其意圖，越來(lái)越成為宏觀調(diào)控的有效和廉價(jià)的手段。

過(guò)去，行政化的調(diào)控手段在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中曾經(jīng)起著巨大作用，但隨著經(jīng)濟(jì)全球化、資產(chǎn)證券化、商品金融化和交易網(wǎng)絡(luò)化的新時(shí)代經(jīng)濟(jì)背景下，再通過(guò)“關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)”等老一套行政式手段來(lái)治理經(jīng)濟(jì)，已經(jīng)越來(lái)越不能適應(yīng)新趨勢(shì)。

因此，政府在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中要轉(zhuǎn)變思路，不再是單純地調(diào)用社會(huì)財(cái)力、運(yùn)用行政性命令以貫徹政府的意圖，實(shí)現(xiàn)政府所設(shè)定的具體目標(biāo)，而是應(yīng)該進(jìn)行調(diào)控手段的創(chuàng)新，建立起適宜于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)全方位自行調(diào)整、持續(xù)調(diào)整的市場(chǎng)化的機(jī)制。期貨市場(chǎng)為政府市場(chǎng)化的調(diào)控方式提供了平臺(tái)，使政府的調(diào)控意圖通過(guò)市場(chǎng)化的途徑反映出來(lái)。

正是基于國(guó)家層面的種種急迫的需求，證監(jiān)會(huì)此一輪在原油期貨上的謀劃，無(wú)疑將成為中國(guó)石油市場(chǎng)格局中，繼發(fā)改委和三巨頭之后的第三者。一旦啟動(dòng)原油期貨交易，國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口權(quán)可能會(huì)松動(dòng)甚至被放開(kāi)，這將對(duì)既得利益格局造成沖擊。在這個(gè)層面而言，證監(jiān)會(huì)無(wú)疑將成為一個(gè)攪局者。

最后，剩下的問(wèn)題就是這個(gè)攪局者能有多大能量？能否改變石油這種第一生產(chǎn)要素市場(chǎng)的固有格局？要回答這個(gè)問(wèn)題似乎要看新一屆政府即將啟動(dòng)的新一輪改革路徑。

時(shí)下，對(duì)于新一輪改革路徑談?wù)撟疃嗟臒o(wú)疑是金融開(kāi)放和改革，甚至央行也出爐的一份報(bào)告，建議加快開(kāi)放中國(guó)的金融體系。如果金融層面真的可以發(fā)生什么變化的話，那么開(kāi)放石油市場(chǎng)又有什么難度呢？