倫敦布倫特期貨價(jià)格和紐約WTI期貨價(jià)格進(jìn)入11月份之后走勢(shì)出現(xiàn)乖離，倫敦布倫特期貨價(jià)格一路上漲，而紐約WTI期貨價(jià)格則整體下跌，兩地價(jià)差也在11月27日突破19美元/桶。為何兩地價(jià)格走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)如此大的反差？這在一定程度上是因?yàn)槊绹?guó)致密油產(chǎn)量增加，美國(guó)原油價(jià)格在一定程度上更受美國(guó)小氣候的影響，最近WTI期貨價(jià)格下跌的主要原因便是因?yàn)槊绹?guó)原油庫(kù)存持續(xù)增加。近期國(guó)際油價(jià)走勢(shì)如下圖所示：

目前國(guó)際油價(jià)位于歷史高位，自從2011年以來(lái)，倫敦布倫特全年平均價(jià)格已經(jīng)連續(xù)3年超過(guò)100美元，從2013年1月至11月，布倫特平均價(jià)格為108美元（WTI平均價(jià)格為98美元）。影響2013年國(guó)際油價(jià)變動(dòng)（主要是推高）的原因有如下幾方面：（1）敘利亞局勢(shì)；（2）伊朗核問(wèn)題；（3）利比亞國(guó)內(nèi)局勢(shì)不穩(wěn)導(dǎo)致的石油產(chǎn)量的減少；（4）美國(guó)量化寬松政策的持續(xù)及其帶來(lái)的流動(dòng)性過(guò)剩；（5）金融因素，如股價(jià)、不動(dòng)產(chǎn)、大宗商品投資之間的選擇；（6）世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)向及資源需求；（7）沙特阿拉伯等主要中東產(chǎn)油國(guó)的生產(chǎn)政策；（8）其他影響供求關(guān)系的因素，如美國(guó)致密油的增產(chǎn)等。

中國(guó)能源網(wǎng)分析師冉澤認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)居高不下加重了經(jīng)濟(jì)發(fā)展成本，但是在另一方面卻為致密油開(kāi)發(fā)提供了重要的契機(jī)。美國(guó)致密油增產(chǎn)的背景之一是水平井和水力壓裂技術(shù)的廣泛應(yīng)用，開(kāi)發(fā)成本也大大下降，但同中東產(chǎn)原油開(kāi)發(fā)成本相比仍處于劣勢(shì)，因此國(guó)際油價(jià)維持在高位加快了美國(guó)致密油的開(kāi)發(fā)進(jìn)程。美國(guó)致密油產(chǎn)量的大幅增加一方面遏制了國(guó)際油價(jià)進(jìn)一步上漲的勢(shì)頭，另一方面使得美國(guó)石油市場(chǎng)在一定程度上獨(dú)立于國(guó)際市場(chǎng)，這在布倫特和WTI原油期貨價(jià)差拉大中有所反映。

美國(guó)能源信息署11月27日公布的周報(bào)顯示，截至11月22日的一周原油庫(kù)存比前一周增加300萬(wàn)桶，增幅大幅超出市場(chǎng)預(yù)計(jì)，其庫(kù)存達(dá)到1982年有該記錄以來(lái)的最高值。而同期美國(guó)的原油產(chǎn)量也達(dá)到每日802萬(wàn)桶，為1989年來(lái)的最高水平。正是由于這些美國(guó)小氣候的影響，導(dǎo)致紐約WTI期貨價(jià)格近期大跌。相比之下，倫敦布倫特價(jià)格受?chē)?guó)際影響則更多，比如利比亞石油出口受阻將其維持在高位。

致密油會(huì)不會(huì)帶來(lái)像頁(yè)巖氣那樣大幅降低美國(guó)石油價(jià)格，從而使美國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格大幅低于國(guó)際價(jià)格？目前美國(guó)天然氣價(jià)格約為歐洲價(jià)格的1/3，日本價(jià)格的1/5。2013年10月三地天然氣價(jià)格分別為3.58美元/百萬(wàn)BTU（美），10.93美元/百萬(wàn)BTU（歐），16.50美元/百萬(wàn)BTU（日）。雖然目前美國(guó)石油價(jià)格同布倫特石油價(jià)格價(jià)差遠(yuǎn)未達(dá)到像天然氣那樣大的價(jià)差，但是隨著美國(guó)石油產(chǎn)量（主要是致密油產(chǎn)量）的增加，二者價(jià)差拉大的可能性會(huì)越來(lái)越大。當(dāng)然，隨著美國(guó)對(duì)國(guó)際原油需求的減少，國(guó)際原油價(jià)格也會(huì)一定程度上下降，而且國(guó)際原油價(jià)格過(guò)低又反過(guò)來(lái)不利于美國(guó)致密油的開(kāi)采，這也限制了二者價(jià)差無(wú)限拉大。