兩年間有不少人對(duì)煤炭心灰意冷，但當(dāng)下的行情又讓許多人看到了曙光。港口缺貨、車皮緊張……是什么原因使煤炭市場(chǎng)升溫？GDP增速為7.6%，三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的回暖并不明顯；地方政府出臺(tái)的煤炭救市措施雖令煤企的經(jīng)營(yíng)狀況有一定改善，但對(duì)市場(chǎng)和煤價(jià)提升無(wú)太大作用。

今年夏天溫度異常偏高，水電出力不足，極大地消耗了電廠的煤炭庫(kù)存，沿海六大電廠存煤量驟減。冬儲(chǔ)計(jì)劃則為煤炭市場(chǎng)的活躍和價(jià)格上漲提供了可能。

大秦鐵路線秋季檢修結(jié)束后，冬儲(chǔ)煤炭采運(yùn)高峰漸至。鐵路局計(jì)劃緊湊，返空車少，電企屯煤冬儲(chǔ)，抓緊采購(gòu)。

歸結(jié)起來(lái)，煤炭市場(chǎng)的改善，首要功勞應(yīng)歸于天氣，因此企業(yè)不要盲目高估市場(chǎng)。

2014年有太多的不確定因素。

第一，政策風(fēng)險(xiǎn)。

十八屆三中全會(huì)明確了全面深化改革的思路，2014年具體落實(shí)措施將集中發(fā)布。11月18日，國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)煤炭行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行的意見(jiàn)》，提出遏制煤炭產(chǎn)量無(wú)序增長(zhǎng)、減輕煤炭企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、加強(qiáng)煤炭進(jìn)出口環(huán)節(jié)管理、提高煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平、營(yíng)造煤炭企業(yè)良好發(fā)展環(huán)境等內(nèi)容。相關(guān)政策正由國(guó)家發(fā)改委等部門落實(shí)。

此外，在經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境下，地方保護(hù)主義容易滋生，地方政府干涉和操縱煤炭市場(chǎng)、設(shè)置市場(chǎng)屏障、限制非本地煤企公平參與競(jìng)爭(zhēng)也是有可能的。這些都是煤炭企業(yè)無(wú)法預(yù)判的政策風(fēng)險(xiǎn)。

第二，霧霾治理措施的執(zhí)行力度和范圍。

第三，國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)差變化。

國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格經(jīng)過(guò)本輪上漲，已大大超過(guò)進(jìn)口煤價(jià)格，南方港口動(dòng)力煤內(nèi)外貿(mào)價(jià)差在每噸60元人民幣左右，煤炭進(jìn)口貿(mào)易再次活躍起來(lái)。今年10月，煤炭進(jìn)口量環(huán)比、同比雖有減少，但市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，11月煤炭進(jìn)口量會(huì)大幅回升。2014年，國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)差受國(guó)內(nèi)外多重因素的影響，難以預(yù)判。

第四，銀行等金融機(jī)構(gòu)收緊對(duì)煤礦和煤炭貿(mào)易商的信貸。

由于煤炭市場(chǎng)不景氣，投資機(jī)構(gòu)對(duì)煤炭的前景并不看好，不斷下調(diào)煤炭項(xiàng)目的盈利預(yù)期，煤企能獲得的授信水平受到影響。此外，在貿(mào)易中，應(yīng)收賬款增加，現(xiàn)金流不足，對(duì)煤炭企業(yè)的日常運(yùn)轉(zhuǎn)和供貨采購(gòu)形成壓力。

第五，大煤企對(duì)市場(chǎng)的控制力。

第六，煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制的調(diào)整期限到來(lái)。

《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于深化電煤市場(chǎng)化改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，當(dāng)電煤價(jià)格波動(dòng)幅度超過(guò)5%時(shí)，以年度為周期，相應(yīng)調(diào)整上網(wǎng)電價(jià)，同時(shí)將電力企業(yè)消納煤價(jià)波動(dòng)的比率由30%調(diào)整為10%。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格最低為每噸530元，最高至每噸600元，波動(dòng)幅度已超過(guò)5%。如果該政策按期執(zhí)行，明年電價(jià)很可能下調(diào)，進(jìn)而壓縮煤價(jià)上漲空間。

第七，政府臨時(shí)性救市措施結(jié)束的日期將至。

山西省暫停提取煤炭企業(yè)礦山環(huán)境恢復(fù)治理保證金和煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金，減半收取交易中心交易服務(wù)費(fèi)的截止日期為12月31日。內(nèi)蒙古自治區(qū)下調(diào)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)節(jié)基金、暫停收取煤炭礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)自治區(qū)留成部分和煤礦維簡(jiǎn)費(fèi)、減免鐵路運(yùn)雜費(fèi)辦法也于同日到期。從2014年開(kāi)始，各項(xiàng)費(fèi)用即恢復(fù)原先的標(biāo)準(zhǔn)。

煤炭企業(yè)在應(yīng)對(duì)諸多不確定因素中如何降低風(fēng)險(xiǎn)呢？筆者拙見(jiàn)：

首先，加大對(duì)政策的分析和市場(chǎng)信息評(píng)估力度，避免盲從誤判。

其次，優(yōu)化現(xiàn)有資源，穩(wěn)定貨源及下游關(guān)系，細(xì)化市場(chǎng)及用戶，開(kāi)拓新市場(chǎng)，發(fā)展地銷用戶。適當(dāng)控制產(chǎn)量或供貨量也是必要的。

再其次，提高資金周轉(zhuǎn)率，維持良好的信用水平，通過(guò)聯(lián)營(yíng)合資、交互股權(quán)等方式，減少系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

最后，積極運(yùn)用套期保值策略，選擇合適的期貨公司，通過(guò)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)降低風(fēng)險(xiǎn)，減少投機(jī)。

（作者系中國(guó)煤炭資源網(wǎng)分析人士）