今年汽車行業(yè)景氣度延續(xù)去年四季度以來的回升態(tài)勢，大部分汽車公司盈利情況改善。

展望2014年，我們認(rèn)為乘用車將延續(xù)結(jié)構(gòu)性增長態(tài)勢，SUV/MPV及豪華車需求有望保持旺盛。供給層面，我們認(rèn)為2014-2015年行業(yè)處于結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能擴張局面，預(yù)計明年產(chǎn)能增速較今年有所加快。因此，我們認(rèn)為明年終端市場的競爭環(huán)境在一定程度上取決于車企對明年的銷量目標(biāo)。商用車方面，在經(jīng)歷今年的恢復(fù)性增長后，我們預(yù)計明年重卡增速較今年有所回落；客車板塊整體需求有望保持平穩(wěn)增長，其中新能源客車的推廣有望成為新的增長亮點。

我們建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性投資機會：1）SUV及豪華車的持續(xù)高增長；2）節(jié)能環(huán)保及新能源汽車的推廣（耐世特、宇通、威孚高科等）；3）國企改革實施。