國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能較為充足，煤炭?jī)r(jià)格很難再現(xiàn)持續(xù)上漲

2011年之前，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資年增速長(zhǎng)期保持在20%以上，即便2012年以來(lái)煤炭市場(chǎng)急劇降溫，2012年和2013年1—11月份，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比仍然分別增長(zhǎng)了7.7%和1.1%。而煤炭行業(yè)投資很大一部分集中在兩個(gè)方面，一是大型煤炭企業(yè)的新建礦井，二是大型煤炭企業(yè)在兼并重組中小煤炭企業(yè)之后，進(jìn)行的擴(kuò)能和技改投資。在價(jià)格出現(xiàn)回升的情況下，隨著需求小幅增加，預(yù)計(jì)2014年新增產(chǎn)能釋放將會(huì)加快。

2014年煤炭需求有望繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，但由于國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能較為充足，煤炭?jī)r(jià)格很難再現(xiàn)持續(xù)上漲。受需求季節(jié)性變化、煤炭行業(yè)相關(guān)政策調(diào)整、節(jié)能環(huán)保力度加大以及國(guó)內(nèi)外煤市相互作用等因素影響，2014年國(guó)內(nèi)煤價(jià)有望整體保持振蕩走勢(shì)。

煤炭市場(chǎng)化程度顯著提高

繼2012年12月20日國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于深化電煤市場(chǎng)化改革的指導(dǎo)意見》，取消重點(diǎn)合同，煤炭?jī)r(jià)格實(shí)現(xiàn)完全市場(chǎng)化之后，2013年煤炭行業(yè)市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提升。其一，體現(xiàn)在《中華人民共和國(guó)煤炭法》和《煤炭經(jīng)營(yíng)監(jiān)管辦法》的修改。6月29日，修改后的《煤炭法》獲得全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)通過(guò)并開始施行?！睹禾糠ā沸薷牡闹饕獌?nèi)容是，去掉煤炭生產(chǎn)許可和煤炭經(jīng)營(yíng)審批的有關(guān)條款，煤炭生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)不再實(shí)行許可制，不再需要進(jìn)行事前審批。12月6日，國(guó)家發(fā)改委公布《煤炭經(jīng)營(yíng)監(jiān)管辦法(修訂稿)》，并公開征求意見，目的除了適應(yīng)《煤炭法》的修改而調(diào)整部分內(nèi)容之外，更是為了進(jìn)一步明確政府和市場(chǎng)的關(guān)系，對(duì)政府和市場(chǎng)進(jìn)行重新定位。其二，體現(xiàn)在煤炭期貨市場(chǎng)發(fā)展方面。3月22日，煉焦煤期貨合約開始在大連商品交易所上市交易，9月26日，動(dòng)力煤期貨合約正式在鄭州商品交易所上市交易。煉焦煤和動(dòng)力煤期貨接連上市，意味著煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)開始與期貨市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展，煤炭市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提高。

不可否認(rèn)，煤炭市場(chǎng)化程度不斷提高是大勢(shì)所趨。但是，由于煤炭是我國(guó)基礎(chǔ)能源，政府始終堅(jiān)持從國(guó)家層面對(duì)煤炭行業(yè)進(jìn)行調(diào)控。5月發(fā)布的《商品煤質(zhì)量管理辦法(征求意見稿)》，提出對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤質(zhì)量進(jìn)行控制，后來(lái)由于反對(duì)聲音較大，最終文件并未正式公布；8月，海關(guān)總署發(fā)布公告，自2013年8月30日起，取消褐煤的零進(jìn)口暫定稅率，恢復(fù)實(shí)施3%的最惠國(guó)稅率；11月，國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)煤炭行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行的意見》，提出了堅(jiān)決遏制煤炭產(chǎn)量無(wú)序增長(zhǎng)、切實(shí)減輕煤炭企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、加強(qiáng)煤炭進(jìn)出口環(huán)節(jié)管理、提高煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平和營(yíng)造煤炭企業(yè)良好發(fā)展環(huán)境等五個(gè)方面促進(jìn)煤炭行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行的意見和措施。

一方面是市場(chǎng)化程度不斷提高，另一方面，為了促進(jìn)煤炭行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，政府堅(jiān)持對(duì)煤炭行業(yè)進(jìn)行調(diào)控。2013年，煤炭行業(yè)和市場(chǎng)就是在以上政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境中發(fā)展變化。

煤炭需求出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)

宏觀經(jīng)濟(jì)在2013年二季度快速探底回升，三季度之后保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，煤炭下游產(chǎn)品具備了較好的需求基礎(chǔ)。2013年火電、粗鋼、水泥、合成氨等主要下游產(chǎn)品整體需求形勢(shì)明顯好于2012年同期，煤炭需求出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2013年1—11月，火電發(fā)電量、粗鋼產(chǎn)量、水泥產(chǎn)量和合成氨產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)6.8%、7.8%、9.3%和4.3%，與2012年全年增速相比，除了合成氨產(chǎn)量增速下降4個(gè)百分點(diǎn)之外，火電、粗鋼、水泥產(chǎn)量增速分別提高6.2、4.7和1.8個(gè)百分點(diǎn)。

雖然2013年火電、粗鋼、水泥產(chǎn)量增速較2012年明顯回升，但從2002年以來(lái)十多年的增長(zhǎng)情況來(lái)看，增速仍處于較低水平。因此，可以說(shuō)2013年煤炭需求只是出現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)，從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，煤炭需求增長(zhǎng)仍呈逐步放緩態(tài)勢(shì)。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整變化，投資和出口增速逐步回落，從根本上決定了火電、粗鋼、水泥等能源原材料需求的放緩趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2013年1—11月，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)19.9%，與2012年全年相比，回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，為2003年以來(lái)最低水平；出口額同比增長(zhǎng)8.3%，僅高于2009年和2012年，明顯低于2002年以來(lái)多數(shù)年份超過(guò)20%的增幅。

煤炭產(chǎn)量同比基本持平

2013年，全國(guó)原煤產(chǎn)量前低后高，全年同比基本持平。

上半年，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，煤炭需求增長(zhǎng)較慢，再加上煤炭進(jìn)口持續(xù)增長(zhǎng)，下游行業(yè)不斷去庫(kù)存，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走弱，部分不具備區(qū)位優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)的煤企被迫停產(chǎn)、減產(chǎn)，全國(guó)原煤產(chǎn)量回落明顯。據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，上半年全國(guó)累計(jì)完成原煤產(chǎn)量18.33億噸，同比下降4.5%。從三大煤炭主產(chǎn)省區(qū)來(lái)看，上半年內(nèi)蒙古完成原煤產(chǎn)量4.53億噸，同比大幅下降12.4%；山西和陜西分別完成原煤產(chǎn)量4.68億噸和2.24億噸，同比分別增長(zhǎng)1%和4.6%。上半年三省區(qū)合計(jì)完成原煤產(chǎn)量11.45億噸，同比下降4.1%，與全國(guó)原煤產(chǎn)量降幅基本一致。

進(jìn)入下半年，特別是9月份之后，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升、國(guó)際煤價(jià)快速反彈、下游用戶加大補(bǔ)庫(kù)力度等多重因素作用下，國(guó)內(nèi)煤價(jià)逐步止跌回升，煤炭市場(chǎng)開始好轉(zhuǎn)，煤炭產(chǎn)量也開始逐步回升，全國(guó)原煤產(chǎn)量累計(jì)同比降幅不斷收窄。1—11月份，全國(guó)累計(jì)原煤產(chǎn)量同比基本持平。從三大煤炭主產(chǎn)省區(qū)來(lái)看，1—11月份，內(nèi)蒙古完成原煤產(chǎn)量9.35億噸，同比下降9.5%，降幅較上半年收窄2.9個(gè)百分點(diǎn)；陜西完成原煤產(chǎn)量4.45億噸，同比增長(zhǎng)6.9%，增幅較上半年擴(kuò)大2.3個(gè)百分點(diǎn)；山西完成原煤產(chǎn)量約8.67億噸，同比增長(zhǎng)約4.5%，增幅較上半年擴(kuò)大3.5個(gè)百分點(diǎn)。1—11月份，三省區(qū)合計(jì)完成原煤產(chǎn)量約22.16億噸，同比下降約1.3%，較上半年收窄2.8個(gè)百分點(diǎn)。

煤炭進(jìn)口繼續(xù)較快增長(zhǎng)

2013年，盡管國(guó)內(nèi)煤市持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，但是由于國(guó)際市場(chǎng)供求形勢(shì)較為寬松，煤價(jià)整體同樣走弱，再加上國(guó)內(nèi)用煤企業(yè)主動(dòng)走出去，煤炭進(jìn)口繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1—11月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭(含褐煤)29163萬(wàn)噸，同比增加3788萬(wàn)噸，增長(zhǎng)14.9%。與此同時(shí)，我國(guó)煤炭出口繼續(xù)萎縮，1—11月，我國(guó)累計(jì)出口各類煤炭694萬(wàn)噸，同比下降18%。

從進(jìn)口結(jié)構(gòu)來(lái)看，煉焦煤進(jìn)口量增幅明顯高于非煉焦煤。1—11月，我國(guó)煉焦煤進(jìn)口量合計(jì)約為6780萬(wàn)噸，較上年同期增加2150余萬(wàn)噸，增幅約為47%；非煉焦煤進(jìn)口量合計(jì)約為22380萬(wàn)噸，同比增加1600萬(wàn)噸左右，增長(zhǎng)約7.8%。非煉焦煤進(jìn)口增幅較小，原因主要是隨著國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走弱，部分貿(mào)易商日益謹(jǐn)慎，作為主要進(jìn)口煤種的動(dòng)力煤進(jìn)口量增幅明顯放緩。

從進(jìn)口國(guó)家來(lái)看，2013年我國(guó)煤炭進(jìn)口仍主要來(lái)自印尼、澳大利亞、俄羅斯、朝鮮、蒙古、南非、越南、加拿大和美國(guó)。1—10月份來(lái)自以上九個(gè)國(guó)家的煤炭進(jìn)口量占進(jìn)口總量的比重達(dá)到98.6%，其中，又以印尼和澳大利亞占比最大，分別達(dá)到44.1%和20.8%。1—10月份，來(lái)自印尼、澳大利亞、俄羅斯、朝鮮和加拿大的煤炭進(jìn)口量均實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)，而來(lái)自其他幾個(gè)國(guó)家的煤炭進(jìn)口量則出現(xiàn)不同程度下降。

煤炭?jī)r(jià)格整體先抑后揚(yáng)

通過(guò)前面分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，2013年國(guó)內(nèi)煤炭需求實(shí)現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量同比基本持平，煤炭供求寬松形勢(shì)理應(yīng)有所轉(zhuǎn)變。但是，由于煤炭進(jìn)口保持較快增長(zhǎng)，下游用戶，特別是電廠用戶持續(xù)去庫(kù)存，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)買方持續(xù)處于觀望態(tài)勢(shì)，即便產(chǎn)量下降，也未能很快扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)觀望心理，煤價(jià)長(zhǎng)期弱勢(shì)運(yùn)行。另外，在市場(chǎng)處于僵持之時(shí)，受澳元等貶值、國(guó)際市場(chǎng)采購(gòu)需求減弱等因素影響，6月份國(guó)際煤價(jià)大幅下挫，國(guó)內(nèi)煤價(jià)遭遇最后一擊，降幅快速擴(kuò)大。8、9月份之后，受原煤產(chǎn)量回落、煤炭需求形勢(shì)好轉(zhuǎn)、國(guó)際煤價(jià)回升等多重因素影響，市場(chǎng)觀望氛圍逐步扭轉(zhuǎn)，煉焦煤、噴吹煤、動(dòng)力煤、化工煤(主要是無(wú)煙塊煤)價(jià)格逐步止跌回升。