目前動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場趨于弱勢(shì)平衡階段，后期大秦線檢修以及進(jìn)口煤到港量減少將對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐，前期跌勢(shì)難重演。

技術(shù)上看，主力合約1405一直處于明顯的下降通道中，并在1月、2月的整理平臺(tái)中確認(rèn)540元/噸、520元/噸兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位支撐無效。其中，540元/噸轉(zhuǎn)為上升阻力位后，在2月下旬與下降趨勢(shì)線重合，成為當(dāng)時(shí)多空雙方的博弈關(guān)口，但由于始終無法向上突破，最終在利空消息的刺激下，動(dòng)力煤期貨走出極端下挫行情。當(dāng)前，520元/噸一線即將與下降趨勢(shì)線重合，再次形成技術(shù)上的雙重阻力，投資者需重點(diǎn)關(guān)注這一關(guān)口。

從現(xiàn)貨市場來看，雖然1月份以來動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌，且無反轉(zhuǎn)跡象，但其季節(jié)性下跌因素基本被市場消化，后續(xù)下跌空間有限。供應(yīng)方面，山西地區(qū)產(chǎn)量穩(wěn)定，當(dāng)?shù)厣鐣?huì)庫存緩慢下降，庫存壓力略有緩解。神華等大型企業(yè)的降價(jià)促銷策略致使進(jìn)口煤炭不再具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，后期進(jìn)口煤到港量有望顯著減少。需求方面，由于擔(dān)心4月份大秦線檢修帶來的采購問題，加之當(dāng)前市場價(jià)格較低，電廠普遍加大采購力度，提前補(bǔ)充庫存，補(bǔ)庫需求對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格提供了有力支撐。

總體而言，目前動(dòng)力煤市場趨于弱勢(shì)平衡階段，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)大幅下跌的概率較小。

目前環(huán)渤海動(dòng)力煤（5500大卡）綜合指數(shù)近期跌幅逐漸收斂，本周跌至533元/噸，接近去年年內(nèi)低點(diǎn)，可見現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)跡象初顯。

動(dòng)力煤期貨指數(shù)在522元/噸一線承壓，昨日下探5日均線支撐，盤面資金表現(xiàn)謹(jǐn)慎，日成交5萬余手，持倉略有減少。

鄭商所公布的數(shù)據(jù)顯示，3月20日動(dòng)力煤期貨所有合約多頭前20名席位持倉總量為19242手，減少553手；前20名空頭席位持倉總量為15295手，減少960手。凈多持倉為3947手，與主力總持倉量之比由上周五的5.29%上升至11.43%。對(duì)照近期多空主力的持倉變化情況不難發(fā)現(xiàn)，本周多頭主力增倉意愿較強(qiáng)，而空頭主力則穩(wěn)步減持觀望?？梢姡囝^力量占據(jù)一定主動(dòng)權(quán)，后期需重點(diǎn)關(guān)注多頭主力的動(dòng)向。

從具體持倉看，多頭席位方面，銀河期貨席位減持847手后仍有4041手多單，占據(jù)多頭前20名席位持倉的五分之一，此外仍有5家席位多單持倉超過1000手。而空頭席位方面，僅有4家席位持倉超過1000手，且光大、永安兩家席位均為雙邊持倉，其中永安席位的凈空持倉為1264手，光大席位的凈空持倉僅174手。整體而言，多頭占據(jù)一定的主動(dòng)權(quán)，且集中度較高。

綜上所述，由于技術(shù)壓力位的存在，近期520元/噸一線或?qū)⒊啥嗫针p方的博弈關(guān)口。若現(xiàn)貨價(jià)格上漲，則能為多頭主力提供發(fā)力契機(jī)，動(dòng)力煤期價(jià)有望向上突破，走出一波較為像樣的反彈行情。