核心觀點(diǎn)：

本周頭條：2014-15年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動(dòng)方案國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《2014-15年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動(dòng)方案》,“十二五”后期節(jié)能減排的重點(diǎn)工作包括淘汰落后產(chǎn)能、推廣節(jié)能設(shè)備、推動(dòng)脫硫脫硝、污水處理設(shè)施等方面。

強(qiáng)調(diào)執(zhí)行，加強(qiáng)監(jiān)管，督促未來2年節(jié)能減排落到實(shí)處。該《行動(dòng)方案》進(jìn)一步硬化節(jié)能減排降碳指標(biāo)、量化任務(wù)，強(qiáng)化措施，強(qiáng)化地方政府，尤其是進(jìn)度滯后和能耗排放大省的責(zé)任，督促上述區(qū)域完成相應(yīng)節(jié)能減排目標(biāo)。

突出從清潔化向減量化、替代化轉(zhuǎn)變。該規(guī)劃更強(qiáng)調(diào)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、通過削減燃煤比重，煤炭清潔利用，大力發(fā)展非化石能源等方式實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的目標(biāo)，即突出減量化、替代化在節(jié)能減排中的巨大作用。我們建議重點(diǎn)關(guān)注節(jié)能領(lǐng)域(減量化)、天然氣，生物質(zhì)(替代化)等領(lǐng)域的相應(yīng)標(biāo)的。

熱力行業(yè)成為節(jié)能減排的下一重點(diǎn)戰(zhàn)場(chǎng)。該方案提出以燃煤鍋爐淘汰、改造等將成為節(jié)能減排的重點(diǎn)領(lǐng)域。包括城市供暖、工業(yè)鍋爐窯爐在內(nèi)的廣義熱力行業(yè)年耗煤達(dá)到5-7億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，考慮電力行業(yè)完成脫硫脫硝改造后，熱力行業(yè)將成為節(jié)能減排的下一重點(diǎn)戰(zhàn)場(chǎng)。建議關(guān)注受益熱力行業(yè)節(jié)能減排的相應(yīng)標(biāo)的。

本周重點(diǎn)環(huán)保政策與事件國(guó)辦發(fā)布節(jié)能減排低碳發(fā)展行動(dòng)方案，節(jié)能環(huán)?？偖a(chǎn)值將達(dá)4.5萬億;國(guó)務(wù)院發(fā)布大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃考核辦法：PM2.5指標(biāo)上報(bào)國(guó)務(wù)院，未過關(guān)將被約談;環(huán)境保護(hù)部發(fā)布鍋爐、有色、生活垃圾焚燒、非道路移動(dòng)機(jī)械等四項(xiàng)污染物排放新標(biāo)準(zhǔn)廣發(fā)投資策略與組合本周廣發(fā)環(huán)保指數(shù)下跌2.02%，同期滬深300(2149.92,-6.550,-0.30%)指數(shù)上漲0.17%，環(huán)保板塊跑輸大盤2.2個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)龍頭個(gè)股估值水平基本處于22-25倍，政府加大推動(dòng)環(huán)保行業(yè)采購(gòu)公共服務(wù)，利好具備資金、技術(shù)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭企業(yè);建議關(guān)注市場(chǎng)空間正加速爆發(fā)的細(xì)分領(lǐng)域，如危險(xiǎn)廢物、土壤修復(fù)、污泥焚燒、濕法除塵等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

市場(chǎng)低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)，盈利能力持續(xù)下降;EPC工程結(jié)算進(jìn)度低于預(yù)期。