在19世紀(jì)半島戰(zhàn)爭(Peninsular War)的艱苦消耗戰(zhàn)中，英軍擁有一項(xiàng)拿破侖(Napoleon)軍隊(duì)沒有的寶貴優(yōu)勢：當(dāng)英軍在采購補(bǔ)給時(shí)，當(dāng)?shù)厝藰酚诮邮苡胄?Bank of England)發(fā)行的鈔票，而遲疑于接受法國發(fā)行的鈔票。
如今，只有美元能像當(dāng)年的英鎊那樣獲得普遍認(rèn)可。它是毒販和軍閥的首選鈔票，也是國際貿(mào)易和資本市場中流通的主要貨幣。大宗商品以美元計(jì)價(jià)，其他貨幣通常以美元報(bào)價(jià)、與美元交易，有時(shí)還盯住美元。美元的無處不在，鞏固了其作為世界頭號(hào)儲(chǔ)備貨幣的地位：各國央行需要建立起長期外匯儲(chǔ)備，以便在危機(jī)時(shí)期方便地使用，儲(chǔ)備貨幣應(yīng)具有規(guī)模大、穩(wěn)定性強(qiáng)、市場流動(dòng)性高的特點(diǎn)，而只有美元能同時(shí)滿足這些要求。
關(guān)于美國從美元支配地位中獲得的好處，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們辯論已久。這場辯論的最新動(dòng)向是，巴里•艾肯格林(Barry Eichengreen)和埃斯瓦爾•普拉薩德(Eswar Prasad)評(píng)估了中國推動(dòng)人民幣國際化對美元構(gòu)成的挑戰(zhàn)。
由路透社(Reuters)記者艾倫•惠特利編著的這本小冊子，為讀者了解這場經(jīng)濟(jì)辯論提供了一個(gè)可讀性教強(qiáng)的指導(dǎo)性讀本，但該書關(guān)注的核心在于地緣政治?；萏乩岢隽藘蓚€(gè)主要問題：美國如何利用美元的儲(chǔ)備貨幣地位賦予自己的“超級(jí)特權(quán)”來發(fā)揮影響力？中國最終是否甘愿舍棄對匯率政策的控制權(quán)，為人民幣爭取類似的地位？
有多位作者指出，美元賦予美國的這種特權(quán)遠(yuǎn)非百利而無一害。的確，美國能賺取鑄幣稅(seignorage)——即，當(dāng)人們持有現(xiàn)金、而無法享有利息時(shí)，貨幣發(fā)行者所得到的利潤——而人們對美元的需求意味著，美國可以自由地發(fā)債和印鈔。結(jié)果是，美國得以維持國防開支，而這反過來又鞏固了美元作為避險(xiǎn)貨幣的吸引力。
但世界銀行(World Bank)前行長羅伯特•佐利克(Robert Zoellick)在一篇批判貨幣體系的文章中指出，美元的國際化地位帶來兩種巨大代價(jià)：第一，其他國家可以通過買入美元來壓低本幣匯率，傷害美國的出口和就業(yè)；第二，在經(jīng)濟(jì)失衡加劇時(shí)，沒有壓力迫使美國去調(diào)整經(jīng)濟(jì)和財(cái)政政策，這構(gòu)成一種道德風(fēng)險(xiǎn)。
美元的國際主導(dǎo)地位是否總體上有利于美國經(jīng)濟(jì)，這個(gè)問題的答案已經(jīng)不再明晰。但彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所(Peterson Institute for International Economics)前研究員約翰•威廉森(John Williamson)發(fā)現(xiàn)，美元能通過以下兩種方式增加美國的全球影響力。首先，由于以美元進(jìn)行的支付最終相當(dāng)于向美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的賬戶上轉(zhuǎn)賬，美國可以實(shí)施金融封鎖，正如它對伊朗所做的那樣。第二，中國的外匯儲(chǔ)備規(guī)模如此龐大——已達(dá)3.8萬億美元之巨，因此中國在短期內(nèi)別無選擇，只能繼續(xù)持有美元。所以，北京方面必須小心避免與美國發(fā)生任何沖突，以免自己手中的資產(chǎn)貶值。
中國氣惱于依賴在它看來不負(fù)責(zé)任的美國經(jīng)濟(jì)政策，因此近年來一直努力推動(dòng)人民幣國際化。人民幣在地區(qū)貿(mào)易中已成為美元的強(qiáng)勁對手，一些急于減輕對美元依賴度的央行也開始持有人民幣形式的外匯儲(chǔ)備。
中國人民大學(xué)學(xué)者翟東升進(jìn)一步闡述了人民幣自由化的理由。他嚴(yán)厲批判了中國政府過去10年壓低匯率的政策，稱這個(gè)照顧出口商、犧牲勞動(dòng)者利益的決策，最終以犧牲中國社會(huì)福祉為代價(jià)，補(bǔ)貼了全球的消費(fèi)者和外國投資者。
要開放中國資本市場、實(shí)現(xiàn)人民幣完全自由化，必須推行改革；改革將增加消費(fèi)占經(jīng)濟(jì)比例，提高民眾生活水平。但改革同樣存在風(fēng)險(xiǎn)：可能加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性，并可能讓外交形勢變得更加錯(cuò)綜復(fù)雜。翟東升的文章很好地提醒了我們：將人民幣打造成主流的儲(chǔ)備貨幣究竟有何好處，對這個(gè)問題中國尚無共識(shí)。但即便有政府支持，人民幣的崛起仍將是緩慢、不確定的。也有可能出現(xiàn)其他結(jié)果：正如佐利克所說，現(xiàn)行的浮動(dòng)匯率制“不是不可改變的”。
外界對美元的國際主導(dǎo)地位日益不滿。先是美聯(lián)儲(chǔ)刺激政策波及全球，去年華盛頓方面又任由預(yù)算談判演進(jìn)至違約邊緣，這促使許多國家的政府重新評(píng)估自己對美國經(jīng)濟(jì)政策的依賴度。
理查德•尼克松(Richard Nixon)政府的財(cái)政部長曾經(jīng)對焦慮的歐洲人說，美元是“我們的貨幣，你們的麻煩”，世界各國普遍希望終結(jié)這一局面。但什么能替代美元？我們還遠(yuǎn)未找到答案。
政策與經(jīng)濟(jì)
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