大摩料中海油服(02883.HK)中期多賺逾一成，跑贏中石油(00857.HK)、中石化(00386.HK)及中海油(00883.HK)三大油企。同時(shí)，由于國(guó)家石油公司削減資本支出，預(yù)期小型油企中期面對(duì)較大盈利壓力。該行料，中石油及中石化的煉油利潤(rùn)率顯著改善，另中石油錄得強(qiáng)勁營(yíng)銷息稅前利潤(rùn)按年增長(zhǎng)，中石化則保持穩(wěn)定。

盡避布蘭特原油價(jià)格持平，該行認(rèn)為內(nèi)地石油天然氣公司中期實(shí)現(xiàn)原油價(jià)格仍有輕微下跌，相信成本持續(xù)上漲或進(jìn)一步侵蝕利潤(rùn)，意味著勘探開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)有可能面臨盈利同比下降。而隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，料次季化工業(yè)務(wù)虧損按季擴(kuò)大。天然氣業(yè)務(wù)繼續(xù)受惠天然氣提價(jià)，并進(jìn)一步利好上游勘探開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，故中石油的相關(guān)業(yè)務(wù)或較同業(yè)具彈性。