近期，煤炭資源稅改革的啟幕、大秦線檢修煤炭拉運(yùn)放緩、大型煤企超預(yù)期拉高價(jià)格、千呼萬(wàn)喚的進(jìn)口關(guān)稅塵埃落定，增加進(jìn)口成本、國(guó)內(nèi)主要煤企限產(chǎn)力度加大、進(jìn)口煤量同比大幅回落以及四季度的冬儲(chǔ)需求等一系列的利好信息頻出，10月煤炭市場(chǎng)的支撐動(dòng)力可謂一個(gè)接著一個(gè)，而且這些利好信息也直接扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)心態(tài)。

10月15日發(fā)布的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)收490元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)單周最大漲幅的新高，動(dòng)力煤市場(chǎng)看漲呼聲漸起。然而高位的煤炭庫(kù)存及下游電企低位的需求，即又回歸到供需失衡的老生常談中，或?qū)⑹沟脛?dòng)力煤價(jià)格反彈仍較乏力，其原因主要有兩點(diǎn)：

首先，據(jù)海關(guān)總署13日發(fā)布最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份我國(guó)煤炭進(jìn)口2116萬(wàn)噸，環(huán)比增加230萬(wàn)噸，增長(zhǎng)12.2%，同比減少457萬(wàn)噸，下降17.8%；1-9月份累計(jì)進(jìn)口22285萬(wàn)噸，同比減少1590萬(wàn)噸，下降6.7%。

在國(guó)內(nèi)煤價(jià)跌跌不休的擠壓下，9月份進(jìn)口煤數(shù)量同比繼續(xù)回落，不過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭供需影響基本可以忽略。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)全社會(huì)煤炭庫(kù)存居高不下，已經(jīng)連續(xù)34個(gè)月超過(guò)3億噸，當(dāng)前煤礦的煤炭庫(kù)存有1.1億噸，占全社會(huì)煤炭庫(kù)存的三分之一，為歷史最高水平。顯然相比數(shù)量龐大的煤炭庫(kù)存，進(jìn)口煤的減量對(duì)當(dāng)前煤炭供需矛盾緩解的影響并不是很大。

其次，隨著大秦線秋季檢修的展開(kāi)，環(huán)渤海四大港口煤炭庫(kù)存必將逐步回落，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為的超低庫(kù)存卻很難出現(xiàn)。因?yàn)檫@又將回歸到供需兩方來(lái)看待這一問(wèn)題。一方面，從供方來(lái)看，在大秦線檢修前會(huì)有大量的煤炭調(diào)入秦皇島港，此時(shí)港口煤炭庫(kù)存會(huì)出現(xiàn)明顯上升，數(shù)據(jù)顯示，大秦線在10月9日檢修之前，環(huán)渤海四大港口的庫(kù)存量已連續(xù)兩周上升至2000萬(wàn)噸以上，這就導(dǎo)致檢修之前的搶運(yùn)推升了港口煤炭庫(kù)存。而且，據(jù)10月9日檢修開(kāi)始工作已進(jìn)行了6天，環(huán)渤海四港的煤炭庫(kù)存從1693.9萬(wàn)噸下降到1682.3萬(wàn)噸，下降數(shù)量卻是很少。

另一方面，從需方來(lái)看，目前電力企業(yè)庫(kù)存仍是處于高位，拉運(yùn)積極性不高。截止10月15日，六大電廠庫(kù)存為1439.25萬(wàn)噸，可用天數(shù)為27.1天，沿海主要電力集團(tuán)庫(kù)存仍維持在1400萬(wàn)噸之上，存煤可用天數(shù)仍高于26天，電力企業(yè)拉運(yùn)積極性仍較為滯后，這將阻礙了動(dòng)力煤的大幅反彈。

因此，雖在各項(xiàng)政策利好支撐下，動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)出了最大幅度的反彈效果，但當(dāng)前環(huán)渤海四港和沿海電廠都庫(kù)存居高不下，下游煤炭需求卻總體不足，動(dòng)力煤市場(chǎng)回暖將受到一定程度的抑制，動(dòng)力煤價(jià)格反彈仍將乏力。