10月22日，基準(zhǔn)布倫特原油期貨合約報價為每桶86美元，而就在今年6月19日，主力合約還處于每桶115美元的高位。在短短4個月內(nèi)，國際油價總體下跌了近25%。4個月的暴跌，讓人猝不及防。

國際油價呈“自由落體”式下降

美國紐約商品交易所（NYMEX）交投最活躍的布倫特原油期貨合約遭遇了“黑色三周”，10月以來連續(xù)三周累計跌幅接近9%。

今年6月以來，布倫特原油和美國西得克薩斯輕質(zhì)原油價格，分別呈“自由落體”式下降。數(shù)據(jù)顯示，6月19日，布倫特原油在紐約商品交易所的報價還是115.05美元/桶，處于2014年以來的高位。此后，油價開始了大幅跳水，以幾天每桶1美元的臺階開始下行。

在經(jīng)過近3個月的下行之后，9月8日，布倫特原油14個月來首次跌破100美元/桶大關(guān)，進(jìn)入兩位數(shù)時代。當(dāng)時，國際市場對此不以為意，均認(rèn)為油價下跌是反映經(jīng)濟(jì)增長放緩的疑慮。石油輸出國組織（歐佩克）的兩名官員稱，未來幾周浮現(xiàn)的冬季需求將會支撐原油市場，并表示之前歐佩克原油頭號出口大國沙特曾傾向于維持布倫特油價在100美元/桶，此立場也獲得組織中多數(shù)成員支持。

一名海灣國家的歐佩克代表表示：“價格下跌只是暫時現(xiàn)象，仍在可接受范圍內(nèi)，不存在實質(zhì)的顧慮，而這并非永久下跌。隨著冬季逼近，油價料將上漲。”在9月11日舉行的波斯灣阿拉伯國家石油部長年度會議上，各國石油部長也沒有對油價表現(xiàn)出過多的擔(dān)心。

然而，國際油價卻以更快的走勢下探。僅僅1個月后，布倫特原油收盤價跌破90美元/桶，這是2012年6月以來該原油首次降至80~90美元/桶區(qū)間。與此同時，10月2日美國WTI原油期貨價格17個月來首度跌破90美元/桶關(guān)口。有報道稱，這表明全球供應(yīng)充裕，尤其美國原油產(chǎn)出將觸及40年高位和歐洲及中國的需求疲軟，持續(xù)打壓油價。

10月22日，布倫特油價跌至86美元/桶，自6月中旬以來下跌幅度達(dá)到25%；紐約WTI原油則從2014年6月1日到2014年10月16日下跌19.51%，目前逼近80美元/桶，創(chuàng)下了自2012年6月以來的最低紀(jì)錄。

心理沖擊大于市場供需影響

4個月的連續(xù)下跌，讓布倫特原油和美國WTI原油價格都較近期高點下挫了20%以上，從而達(dá)到了市場進(jìn)入“熊市”的門檻。對于國際油價持續(xù)走低的原因，市場上普遍認(rèn)為與供需因素有關(guān)：在全球經(jīng)濟(jì)疲軟氛圍下，由于市場預(yù)期低，國際原油需求量也隨之減少，而石油生產(chǎn)國并未減少原油產(chǎn)量，供應(yīng)量持續(xù)攀升，造成供大于求的市場矛盾，國際油價一路下滑。

但也有評論指出，國際油價兩個月的跌幅抵上兩年，對人們心理的沖擊遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場供需基本面的變化。紐約杰富瑞公司能源部高級副總裁AndyLebow也表示，市場似乎完全被悲觀情緒所控制。

高盛集團(tuán)大宗商品研究團(tuán)隊10月20日指出，人們的心理預(yù)期可能是造成油價下跌的原因，因為市場的期現(xiàn)結(jié)構(gòu)仍處于反映現(xiàn)貨趨緊的“貼水”狀態(tài)（即現(xiàn)貨價格高于期貨），而非“升水”。這表示原油市場短期并不存在供應(yīng)過剩。

高盛指出：“供應(yīng)過剩并不存在于當(dāng)下，而是在投資者預(yù)期中。”根據(jù)高盛的估算，油價每下跌10%，原油需求將上升0.15%。最近布倫特原油已經(jīng)下跌將近30%，意味著將產(chǎn)生每日50萬桶的新增需求。高盛在報告中指出，當(dāng)前的原油市場與2004～2007年的牛市剛好相反，當(dāng)時的情況是“長期短缺造成短期過剩”，市場對原油長期供應(yīng)不足的預(yù)期大幅推升價格，從而抑制了需求和刺激邊際供應(yīng)，結(jié)果造成“自我否定”，導(dǎo)致預(yù)期中的供應(yīng)短缺一直沒有來臨。而在當(dāng)前“長期過剩造成短期短缺”的邏輯下，如果價格進(jìn)一步大幅下跌，抑制供給、刺激需求，也可能導(dǎo)致預(yù)期中的供應(yīng)過剩并不會真的出現(xiàn)。

此外，石油價格暴跌讓市場觀察者對歐佩克下一步生產(chǎn)決策倍加關(guān)注。不少機(jī)構(gòu)均連續(xù)下調(diào)全球今明兩年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期?；ㄆ旒瘓F(tuán)下調(diào)其第四季度布倫特原油價格預(yù)期至每桶92美元，美國WTI原油至每桶83美元。此前國際能源署（IEA）也因全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡大幅下調(diào)2015年全球石油需求增長預(yù)期。

油價暴跌總體利好世界經(jīng)濟(jì)

油價下降對于世界經(jīng)濟(jì)和國際安全來說利大于弊。經(jīng)濟(jì)上，油價下跌相當(dāng)于石油進(jìn)口國降稅的作用。雖然美國頁巖油氣繁榮發(fā)展，石油自給程度提升，但美國仍是重要的石油凈進(jìn)口國。分析人士認(rèn)為，油價如能跌到每桶80美元，相當(dāng)于每戶美國家庭節(jié)省了600美元。

中國目前是全球最大的石油進(jìn)口國，也能從油價下降中受益。印度、日本、歐盟等同樣能受益。隨著全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，油價下跌能發(fā)揮穩(wěn)定和支持經(jīng)濟(jì)的作用。政治上，油價下降能讓強(qiáng)硬的石油生產(chǎn)國有所收斂。俄羅斯高度依賴石油出口收入，石油收入下降會加大美歐對俄制裁的力度和影響。雖然這種壓力不太可能馬上改變普京的政策，但俄方的行動確實受到一定限制。受油價下跌影響，伊朗同樣承壓，在核問題談判上更可能做出讓步，從而換取擴(kuò)大石油出口。

同時，油價下跌在政治上也會帶來負(fù)面影響。作為重要的石油生產(chǎn)國，尼日利亞等脆弱國家面臨更大的財務(wù)壓力。油價下跌會影響一些國家的穩(wěn)定，催生社會動蕩，有關(guān)國家政府可能會有不當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施。有人預(yù)計委內(nèi)瑞拉可能出現(xiàn)外債違約問題。

油價下跌還會帶來一個最大的危險，那就是誤認(rèn)為油價會持續(xù)保持在較低水平上。美國頁巖產(chǎn)業(yè)或許能長期保持繁榮發(fā)展，但資本投入和產(chǎn)量在價格不振情況下會下滑，不過市場恢復(fù)后就會馬上重新提振。油價下降并不能成為美國和其他國家放松提高能源效率工作、放緩替代能源發(fā)展的理由。大宗商品價格存在起伏漲跌的循環(huán)，良好的能源政策能加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)面對能源價格波動的韌性。