OPEC會(huì)議將于11月27日舉行，市場(chǎng)焦點(diǎn)在于OPEC內(nèi)部是否能就減產(chǎn)達(dá)成一致。高盛預(yù)計(jì)OPEC只會(huì)小幅削減產(chǎn)能。高盛表示如果大幅減產(chǎn)的話將帶來負(fù)面效應(yīng)，美國(guó)原油商或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，從而引發(fā)供大于求的情況加劇。

我們認(rèn)為11月27日的會(huì)議結(jié)果將是小幅削減產(chǎn)能。正如我們此前所提及過的那樣，OPEC既要維持油價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定，又要保持市場(chǎng)份額，這對(duì)于他們而言似乎是兩難的選擇。因此選擇“適當(dāng)”減產(chǎn)是最為合適的策略。如果OPEC大幅減產(chǎn)，油價(jià)可能強(qiáng)勁反彈，但是這將導(dǎo)致2015年美國(guó)原油商繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能。

近期OPEC成員國(guó)的態(tài)度也支持我們的預(yù)測(cè)。包括敘利亞、伊朗和伊拉克都表示不會(huì)削減產(chǎn)能。

此外，歷史證明，OPEC成員國(guó)在減產(chǎn)執(zhí)行上也缺乏很高的同步性。

市場(chǎng)認(rèn)為低油價(jià)可能會(huì)導(dǎo)致OPEC大幅減產(chǎn)，但是近期布倫特原油期貨市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)有所反彈。減產(chǎn)規(guī)模在50萬(wàn)桶/日以上，才能幫助油價(jià)保持反彈。如果油價(jià)要進(jìn)一步大幅反彈的話，我們預(yù)計(jì)需要減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日至2950萬(wàn)桶/日，這將幫助布油回升至85-90美元/桶。

但是如果OPEC真那么做的話，那么2015年原油市場(chǎng)供大于求的狀況可能進(jìn)一步加劇，這將最終導(dǎo)致油價(jià)的最終走低。而在伊朗制裁問題上，如果和談“最終時(shí)限”延期，或者達(dá)成協(xié)議的話，那么2015年的產(chǎn)能和庫(kù)存面臨大幅增加的風(fēng)險(xiǎn)。