我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑進(jìn)一步加劇。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額64715.3億元，同比增長(zhǎng)3.3%，比上年回落8.9個(gè)百分點(diǎn)。2014年12月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8507.3億元，同比下降8%，降幅比11月份擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)。

油價(jià)下跌對(duì)相關(guān)行業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生負(fù)面影響

國(guó)元期貨發(fā)展研究中心經(jīng)理姜興春表示，2014年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，且由于國(guó)家不鼓勵(lì)強(qiáng)刺激，允許經(jīng)濟(jì)有一定程度回落，大宗商品價(jià)格不斷下跌，尤其是12月份CPI、PPI均創(chuàng)出新，對(duì)工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

此外，姜興春表示，由于2013年度12月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)為9425.3億元，基數(shù)較高，在經(jīng)濟(jì)整體下行的情況下，2013年度翹尾行情也導(dǎo)致2014年度12月份的利潤(rùn)增速回落明顯。

“12月國(guó)內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)跌幅擴(kuò)大，其原因主要是受到企業(yè)收入跌幅過大的影響。”一德研究院(博客,微博)分析師寇寧對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，12月，在經(jīng)濟(jì)需求延續(xù)低迷的同時(shí)，產(chǎn)出價(jià)格的加速下滑給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來了雙重壓力。此外，上游及石化相關(guān)產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)降幅明顯，顯示出油價(jià)下跌對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)利潤(rùn)造成的短期壓力。

從分項(xiàng)來看，2014年，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，28個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額比上年增長(zhǎng)，2個(gè)行業(yè)持平，11個(gè)行業(yè)下降，其中，煤炭開采和洗選業(yè)下降46.2%，石油和天然氣開采業(yè)下降13.7%，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)下降79.2%。12月份石油加工煉焦和核燃料加工業(yè)利潤(rùn)同比減少245.9億元，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)減少94.4億元，石油和天然氣開采業(yè)減少34.2億元。

“從數(shù)據(jù)上可以看到由于以原油和煤炭為代表的能源價(jià)格受到重挫，導(dǎo)致了行業(yè)利潤(rùn)加劇萎縮。”永安期貨分析師李京京認(rèn)為，油價(jià)變動(dòng)對(duì)下游產(chǎn)品生產(chǎn)成本的影響存在時(shí)滯性，短期內(nèi)成本未迅速調(diào)整，但部分大宗石化產(chǎn)品市場(chǎng)需求不足，在商品熊市的趨勢(shì)性周期中，油價(jià)下跌卻帶動(dòng)下游產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下降，由此對(duì)大部分石油相關(guān)行業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

大宗商品仍熊途漫漫

值得注意的是，盡管12月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅擴(kuò)大，但從全年看，中國(guó)工業(yè)利潤(rùn)仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為5.91%，基本穩(wěn)定。進(jìn)入2015年，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)也有望受到相關(guān)政策的利好開始企穩(wěn)。

寇寧表示，短期國(guó)內(nèi)需求疲軟及價(jià)格回落對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的壓力仍將持續(xù)，并可能進(jìn)一步抑制企業(yè)投資的增長(zhǎng)，但由于國(guó)家發(fā)改委近期密集批復(fù)了大批基建項(xiàng)目，隨著基建投資的加快開工及房地產(chǎn)投資預(yù)期在消費(fèi)持續(xù)改善的拉動(dòng)下逐步回穩(wěn)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)需求在二季度將有所企穩(wěn)，企業(yè)營(yíng)收或出現(xiàn)改善，同時(shí)，伴隨上游價(jià)格下跌的逐步傳導(dǎo)，中下游企業(yè)成本有望出現(xiàn)下降，并進(jìn)一步支持企業(yè)盈利的改善。

不過，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)雖有望企穩(wěn)，卻未能改變大宗商品價(jià)格的頹勢(shì)。姜興春認(rèn)為，企業(yè)經(jīng)營(yíng)疲弱反映出經(jīng)濟(jì)低迷態(tài)勢(shì)尚未改變，總體上利空大宗商品價(jià)格，并且由于國(guó)際市場(chǎng)美元強(qiáng)勢(shì)和原油價(jià)格長(zhǎng)期維持低位，預(yù)計(jì)工業(yè)品后市仍將需求不足，價(jià)格繼續(xù)探底。

李京京也認(rèn)為，1月匯豐PMI初值小幅回升，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但考慮到私人投資意愿低迷，外需走勢(shì)不太明朗，經(jīng)濟(jì)依然面臨較大不確定性。對(duì)于工業(yè)品相關(guān)的期貨品種來講，長(zhǎng)期來看依然處于價(jià)格振蕩尋底的過程中，而如果工業(yè)企業(yè)長(zhǎng)期面臨虧損，也會(huì)逼迫企業(yè)重新找尋出路或被淘汰出局，當(dāng)行業(yè)洗牌面臨結(jié)束時(shí)，工業(yè)品或?qū)⒅饾u修復(fù)價(jià)格及利潤(rùn)。