雖然在前一階段的油價(jià)戰(zhàn)中，沙特通過(guò)成本優(yōu)勢(shì)和不減產(chǎn)策略占得先機(jī)，但美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)也不愿坐以待斃。借助近來(lái)油價(jià)回升和成本控制，美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)商決定展開(kāi)反擊，并再度啟用那些之前停用的鉆機(jī)。高成本的頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)能否經(jīng)受低油價(jià)的沖擊？在油價(jià)反彈時(shí)的應(yīng)變能力如何？

提升應(yīng)變能力

近日，EOG資源公司宣布，如果油價(jià)能維持在每桶65美元的水平，其將重啟鉆機(jī)，并將產(chǎn)量提升至之前水平。并表示，如果油價(jià)回升至每桶65美元，公司2016年的鉆機(jī)數(shù)量將出現(xiàn)兩位數(shù)以上的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

日前，7月交付的WTI原油期貨價(jià)格上漲1.74美元/桶，至60.72美元/桶，這也是WTI油價(jià)4月29日以來(lái)的最大單日漲幅。布倫特油價(jià)也上漲1.51美元/桶，至66.54美元/桶。西方石油公司今年也有增產(chǎn)計(jì)劃，并將產(chǎn)量增幅預(yù)期上調(diào)了2萬(wàn)桶/日。去年該公司日產(chǎn)量為59.1萬(wàn)桶，預(yù)計(jì)今年日產(chǎn)量會(huì)增長(zhǎng)6萬(wàn)～8萬(wàn)桶。先鋒自然資源公司也表示，如果油價(jià)持續(xù)回升，希望增加鉆機(jī)數(shù)量，自7月起每月至少增加兩臺(tái)，有助于提升公司明年的頁(yè)巖油產(chǎn)量。其他頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)商也表示，如果美國(guó)油價(jià)回升到每桶70美元，他們會(huì)立刻打開(kāi)產(chǎn)量“閥門(mén)”。

下半年是考驗(yàn)

3月以來(lái)，油價(jià)開(kāi)始回升，與年初相比已增長(zhǎng)超過(guò)40%。然而有分析指出，如果美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)商決定增產(chǎn)，加上俄羅斯、巴西等國(guó)的新增原油供應(yīng)，油價(jià)很難繼續(xù)上漲，下半年會(huì)繼續(xù)低迷。

凱投宏觀公司的分析師湯姆·皮尤表示，作為對(duì)近來(lái)油價(jià)上漲的反應(yīng)，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量可能會(huì)快速增長(zhǎng)?？紤]到以往油價(jià)對(duì)產(chǎn)量的影響，此次低油價(jià)導(dǎo)致美國(guó)頁(yè)巖油鉆機(jī)數(shù)量下降的幅度比較夸張，未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)頁(yè)巖油市場(chǎng)將逐漸恢復(fù)活力。

國(guó)際能源署（IEA)日前曾發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)美國(guó)5月頁(yè)巖油產(chǎn)量增幅會(huì)下降8萬(wàn)桶/日。但同時(shí)，包括歐佩克在內(nèi)的其他原油生產(chǎn)國(guó)卻沒(méi)有絲毫減產(chǎn)跡象，部分原油生產(chǎn)國(guó)甚至還提升了產(chǎn)量。IEA認(rèn)為，非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的增產(chǎn)更明顯。這些新增供應(yīng)會(huì)在下半年給剛有起色的國(guó)際油價(jià)帶來(lái)更多下行壓力。皮尤預(yù)計(jì)，布倫特油價(jià)到年底會(huì)在每桶60美元左右。

有一個(gè)因素是決定美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)商能否如愿吹響反擊號(hào)角的關(guān)鍵?？紤]到不同的開(kāi)發(fā)環(huán)境，由于頁(yè)巖油開(kāi)采成本差別很大，恰好給了開(kāi)發(fā)商控制成本的機(jī)會(huì)，其可先勘探，然后等油價(jià)理想或成本較低時(shí)再開(kāi)采。

通過(guò)這種被稱(chēng)為“產(chǎn)量搖擺”的方法，開(kāi)發(fā)商可在油價(jià)較高時(shí)增產(chǎn)，在油價(jià)低迷時(shí)減產(chǎn)，一定程度上彌補(bǔ)了高成本的頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)應(yīng)變能力的不足，也提升了該產(chǎn)業(yè)對(duì)低油價(jià)的抵御能力。不過(guò)，對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，只是剛開(kāi)始嘗試這個(gè)方法，效果如何還是未知數(shù)。

期待反擊時(shí)刻

貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，受低油價(jià)的沖擊，美國(guó)頁(yè)巖油鉆機(jī)數(shù)量下降明顯，僅剩下930臺(tái)，與去年10月峰值的1609臺(tái)相比大跌58%。

2011年來(lái)，美國(guó)原油產(chǎn)量一直保持著100萬(wàn)桶/日的年增速，截至去年產(chǎn)量已突破900萬(wàn)桶/日。盡管這樣的增幅僅占全球原油供應(yīng)總量的5%，但也足夠令國(guó)際油價(jià)開(kāi)始滑坡。面對(duì)這樣的局面，歐佩克一反過(guò)去逢油價(jià)下跌就控制產(chǎn)量抬高油價(jià)的常態(tài)，選擇堅(jiān)持不減產(chǎn)以打壓近年來(lái)蓬勃發(fā)展的美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)。

許多分析認(rèn)為，北美頁(yè)巖油生產(chǎn)將進(jìn)入低迷期，鉆機(jī)數(shù)量下跌、削減開(kāi)支在所難免。3月，WTI油價(jià)一度跌至每桶44美元以下，給北美頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)帶來(lái)沉重打擊。但美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商調(diào)整了開(kāi)發(fā)策略，避免了影響繼續(xù)擴(kuò)大。貿(mào)易商、投資商和開(kāi)發(fā)商普遍認(rèn)為，受鉆機(jī)數(shù)量下降等因素影響，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的下跌。

但近來(lái)油價(jià)小幅回升給了頁(yè)巖油生產(chǎn)商喘息的機(jī)會(huì)。價(jià)格回升使市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)開(kāi)始轉(zhuǎn)移，貿(mào)易商和投資商開(kāi)始觀望美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商的反應(yīng)，看他們能否利用這個(gè)機(jī)會(huì)反擊，擺脫之前的頹勢(shì)，再度提升產(chǎn)量。

高盛集團(tuán)近日表示，前一段時(shí)間低油價(jià)的考驗(yàn)已使美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)商找到了控制成本的方法。如果油價(jià)能回到每桶60美元以上，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量會(huì)迅速提升。生產(chǎn)效率的提升也增強(qiáng)了頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)對(duì)低油價(jià)的抵抗能力。鉆機(jī)數(shù)量下降幅度的減緩足以說(shuō)明，美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)商已逐漸適應(yīng)當(dāng)前油價(jià)。5月第一周，美國(guó)頁(yè)巖油鉆機(jī)數(shù)量減少11臺(tái)，至668臺(tái)，為4月以來(lái)最小降幅，此前兩周降幅分別為24臺(tái)和31臺(tái)，而年初時(shí)降幅接近每周100臺(tái)。

美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)商的活動(dòng)并不是一成不變的，尤其是與沙特這樣的歐佩克主要原油生產(chǎn)國(guó)相比。多年扮演石油市場(chǎng)產(chǎn)量調(diào)節(jié)者的角色令沙特?fù)碛袕?qiáng)大的剩余產(chǎn)能及應(yīng)變能力，因此無(wú)論油價(jià)走勢(shì)如何，沙特都能快速做出反應(yīng)，而這樣的能力是目前的美國(guó)頁(yè)巖產(chǎn)油業(yè)沒(méi)有的。對(duì)近幾年呈爆炸式發(fā)展態(tài)勢(shì)的美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，除擁有高生產(chǎn)成本這樣的致命缺點(diǎn)外，其對(duì)油價(jià)的應(yīng)變能力也較弱。

相比減產(chǎn)，快速提升產(chǎn)量可能更困難，要面對(duì)設(shè)備、人力資源等各方面問(wèn)題。IEA表示，低油價(jià)給美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)商帶來(lái)的并非只有傷痛，其也在學(xué)習(xí)應(yīng)對(duì)方法。油價(jià)反彈給美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了一條新出路，一些大型開(kāi)發(fā)商已大幅削減成本，并做好短期內(nèi)增產(chǎn)的準(zhǔn)備。

大陸資源公司總裁哈羅德·哈姆表示，如果油價(jià)能回到每桶70美元，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)反擊時(shí)刻。