動力煤觀點：

本周華北及西北部地區(qū)步入高溫，動力煤地銷情況會轉(zhuǎn)好，但持續(xù)時間有限;西南至華中長江流域段累計降雨量將達50-120毫米，較往年同期偏多2-4成，水電偏利好，沿海六大電廠日耗將繼續(xù)低位運行。目前商品整體看空情緒已有所緩和，動力煤09合約已與市場主流成交價格貼水30元左右，下探空間有限，考慮到冬季1約合約的強勢，其價格或?qū)⒅鸩叫迯?fù)。

操作建議：01合約目前風(fēng)險收益比大于1：3，建議在400以下逐步做多，中長線投資目標值420-430一線，短線者適當(dāng)考慮現(xiàn)貨價格或下跌的負面影響。

重要監(jiān)測點：

1、環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)及CCI1指數(shù);

2、環(huán)渤海各港口5500大卡主流成交價格及期現(xiàn)價差;

3、國際動力煤三港現(xiàn)貨價格;

4、環(huán)渤海各港口煤炭庫存及秦皇島港錨地船舶數(shù);

5、沿海六大電廠庫存、日耗及可用天數(shù)。

風(fēng)險因子：

1、極端天氣因素--南方大范圍洪澇，需求減弱;

2、國企大規(guī)模執(zhí)行限產(chǎn)政策--供給端大幅度收縮;

3、神華大幅度降價爭奪市場--現(xiàn)貨價格大幅度跳水風(fēng)險。

焦煤、焦炭觀點：

《唐山市環(huán)保專項治理行動實施方案》正式出臺，受此影響昨日煤焦小幅上漲。從文件具體措施來看主要集中在鋼鐵、電力等行業(yè)，焦化企業(yè)要求安裝脫硫、脫硝設(shè)備，對部分重污染焦化企業(yè)則啟動停產(chǎn)搬遷方案。目前河北焦炭產(chǎn)量占比不到13%且近年穩(wěn)步下降，主要集中在邯鄲、唐山，考慮文件涉及的焦化企業(yè)數(shù)目有限以及唐山焦炭產(chǎn)量占比，我們預(yù)計短期提振期價效果有限，焦炭供給仍較為穩(wěn)定，后期更多的我們將會關(guān)注原油、化產(chǎn)價格。焦煤方面，長期來看行業(yè)去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)仍將對原料端形成壓制，短期主要考慮倉單價格，目前9月焦煤倉單價格在650盤面貼水22。

操作建議：

建議投資者前期1月空單續(xù)持，JM1509空單離場重要監(jiān)測點：

1、主要港口焦煤、焦炭現(xiàn)貨價格及期現(xiàn)價差;

2、澳洲進口煉焦煤價格;

3、天津港焦炭庫存;

4、油價、化產(chǎn)價格;5、唐山普方坯價格。

風(fēng)險因子：

1、國企大規(guī)模執(zhí)行限產(chǎn)政策--供給端大幅度收縮;

2、宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)好--帶動下游需求增加;

3、房地產(chǎn)及基建開工率大幅增加--帶動下游需求增加。