隨著紐約原油期貨跌破每桶40美元，刷新六年半左右新低后，國際原油市場是否已經(jīng)見底的討論再起。在中國金融臺8月27日播出的《油市解盤》中，北京石油交易所第052號會員單位北京美源星石油化工投資管理有限公司資深分析師董元表示，盡管美國原油庫存有所下降，但隨著檢修季的到來，預計未來一個月庫存將有所回升，原油價格跌勢也將持續(xù)。

根據(jù)美國能源信息局26日公布的原油數(shù)據(jù)顯示，上周美國全國的商業(yè)原油庫存減少550萬桶至4.508億桶，目前的庫存水平較去年同期高9030萬桶。上周美 國原油期貨主要交割地俄克拉何馬州庫欣地區(qū)的原油庫存增加25萬桶至5770萬桶。上周美國日均原油產(chǎn)量減少1.1萬桶至933.7萬桶。

董元表示，目前是煉廠集中檢修季，為滿足長期訂單，在檢修季之前工廠會加大開工馬力，提前完成部分訂單，原油庫存因此被大量消耗。而進入檢修季后，由于開工率過高，煉廠將相應降低負荷，因此預期未來一個月美國原油庫存會回升，這也將直觀影響原油價格，見底結論略倉促，跌勢還將維持一段時間。

值得注意的是，在國際能源署此前公布的月報中，將2015年美國原油日產(chǎn)量增長預期下調至65萬桶，之前預期為75萬桶；將2016年美國原油日產(chǎn)量預期下調4萬桶，之前預期為減少15萬桶。與此同時，2016年全球石油日需求增長預期上調6萬桶，至146萬桶。

董元表示，該月報體現(xiàn)原油供應過剩的情況或在2016年得到緩解，而上述預期帶來的利好可能會在原油遠期價格得到體現(xiàn)。

不過，他同時指出，更重要的是投資者預期的變化，根據(jù)COTC美國原油基金持倉分布數(shù)據(jù)顯示，總持倉一直維持在高位。而7月份以來凈持倉在下滑，多頭有些力不從心，空頭持續(xù)穩(wěn)步加倉做空，這反應基金不斷向下探尋價格底部。反向而言，價格下跌未止步，也是因為基金不斷加入空頭陣營。

此外，從商業(yè)凈頭寸的變化來看，7月初期時，隨著原油價格快速下跌，商業(yè)頭寸的變化主要在于新空頭的加入。這其中包括沙特、科威特主權基金等，其已意識到原油價格無法控制下跌步伐，所以主動在期貨市場選擇拋售，鎖定相對高位的利潤空間，跟隨這個步伐，越來越多的石油生產(chǎn)國加入對沖的隊伍。

不過，進入8月后，這部分凈頭寸有所縮減，可見在跌破40美元后，主動套期保值的意愿不強烈。但董元同時指出，這也可能是出于離階段見底不太遠的預期，預計階段性超跌反彈可能快出現(xiàn)，不過，僅是技術上的修正。

截至26日收盤時，紐約商品交易所10月交貨的輕質原油期貨價格下跌0.71美元，收于每桶38.6美元，跌幅為1.8%。10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌0.07美元，收于每桶43.14美元，跌幅為0.16%。